Экономические науки /6.Маркетинг и менеджмент

Стрельчук Є.М., Тардаскіна Т.М., Грабазей М.В.

Одеська національна академія зв'язку ім. А.С. Попова

ДОСЛІДЖЕННЯ СУЧАСНОГО СТАНУ РИНКУ СВІТОВИХ РЕЗЕРВНИХ ВАЛЮТ

 

Актуальність теми. Дослідження процесів трансформації світової валютної системи викликане новітніми тенденціями в розвитку світової фінансової архітектури такими як глобалізація, регіоналізація, розвиток телекомунікаційних технологій, валютні протиборства основних центрів економічної сили. Крім того, використання в якості світової резервної валюти національної валюти однієї з країн-лідерів призводить до безлічі суперечностей у розподілі міжнародної фінансово-економічної сили.

Метою цієї роботи є аналіз та визначення перспектив реформування сучасного стану ринку світових резервних валют.

Основна частина. На сьогоднішній день, основою світової фінансової системи залишається американський долар, що посилює глобальні дисбаланси світової економіки. Американський долар як основна світова резервна валюта повною мірою не виконує поставлених перед ним завдань, і причиною цьому є зовнішньоекономічна політика США. Ставши емісійним центром фінансових ресурсів, затребуваних рештою світу, США отримали ексклюзивне право безкоштовно отримувати економічні блага в обмін на « резервні гроші».

Теоретично світова резервна валюта повинна бути стабільною, її емісія має здійснюватися за ясним правилам; пропозиція має бути гнучкою і швидко пристосовуватися до коливань світового попиту; нарешті, це пристосування не повинно залежати від інтересів тієї чи іншої держави. Долар не задовольняє жодному з цих умов [1].

Найбільш явною альтернативою американському долару в якості резервних грошей можуть стати СПЗ Міжнародного Валютного Фонду. СПЗ спеціальні права запозичення в МВФ (Special Drawing Rights, вперше випущені в 1970 р.) були призначені служити основою валютних паритетів замість золота і виконувати функції міжнародного порів6няння цін , платіжного і резервного засобу. Умовна вартість СПЗ обчислюється на базі середньозваженої вартості валют, що входять до їх валютної корзини. Найбільша частка належить долару США (нині 44%). Фактично у формі СПЗ частково зберігся доларовий стандарт , що відображає позиції долара як однієї з провідних світових валют. Однак зміна кожні п'ять років частки валют у кошику СПЗ свідчать, що поступово головним конкурентом і альтернативою долару в ролі світової валюти стає євро (34 % валютного кошика СПЗ ) . Крім долара і євро валютний кошик включає фунт стерлінгів (11 % кошика СПЗ), який зберіг деякі позиції світової валюти , а також єна (11 % кошика СПЗ) .

Однак, британський фунт стерлінгів вважати сильною валютою не представляється можливим, оскільки реального сектора країни фактично не залишилося, завдяки її докризовій економічній політиці. Німеччина, представляючи собою провідну економіку ЄС , тягне за собою весь табір країн Східної Європи , а крім того, страждає, як і Японія , від скорочення попиту з боку США. У Японії, у свою чергу, державний борг в даний час складає 185% ВВП.

Для придбання властивостей повноцінної світової резервної валюти СПЗ мають стати повним аналогом того, чим колись було золото у світовій економіці. В кошик валют, з яких складаються СПЗ необхідно включати сьогодні валюти всіх країн БРІК (Бразилія, Росія, Індія, Китай) відповідно до їхнього внеску , який вони дають у світову торгівлю [ 2].

В даний час у торгово-економічному об'єднанні (США Канада Мексика) планується замінити північноамериканську валютну одиницю амеро «універсальним доларом суверенних держав», розрахованим на його використання і країнами неамериканського континенту. Цей проект спрямований на зміцнення міжнародних позицій долара. В Азіатсько-Тихоокеанському регіоні економічне об'єднання АСЕАН +3 (Китай, Японія, Південна Корея), де традиційно домінувала Японія і її валюта, розробляється проект азіатській валютної одиниці АКЮ2. Арабський валютний фонд прагне використовувати арабська динар в якості колективної регіональної валюти арабських держав. У зв'язку із створенням митного союзу, спільного ринку, Ради співробітництва арабських держав Перської затоки, більш відомого під назвою «Рада співробітництва Затоки», поставлено завдання випуску єдиної арабської валюти «халіджі »замість національних валют. Проте незначна внутрішньорегіональна торгівля цих країн (близько 7%) порівняно із зоною євро (50%) ускладнює формування їх валютного союзу [3].

Китай, у свою чергу, пропонує своє бачення вирішення світових валютних проблем, де в якості резервної валюти виступає китайський юань. Юань може бути використаний для ведення торгівлі між країнами АСЕАН (Асоціація держав Південно-Східної Азії) і китайськими автономними провінціями Гуансі і Юньнань. Китай може стати одним з лідерів світового фінансового ринку і зможе краще керувати своїми величезними золотовалютними резервам  [4].

Додання Китаєм своїй валюті статусу резервної видається цілком реалістичним проектом. Китай останнім часом, тобто під час кризи, показує колосальні результати в області світової та національної економіки в цілому, і юань цілком може розраховувати на право зайняти місце регіональної резервної і розрахункової валюти [2].

Існуючі протиріччя в світовій фінансовій архітектурі вимагають, на нашу думку, пошуку нових резервних активів володіють властивостями засобу платежу, засобу накопичення і світових грошей. До 1971 р. таким активом слугувало золото. Безумовно, демонетизація золота зумовлена об'єктивними причинами: золоті гроші перестали відповідати потребам товарного виробництва у зв'язку з подоланням економічної відособленості товаровиробників і тенденцією до інтернаціоналізації господарських зв'язків.

Національні кредитні гроші поступово витіснили золоті спочатку з внутрішнього грошового обігу, а потім, з певним тимчасовим лагом, з міжнародних економічних відносин. Певну роль у прискоренні демонетизації золота зіграло регулювання операцій із золотом і антизолотої політика США. Після Другої світової війни політика США була спрямована на дискредитацію золота як основи світової валютної системи з метою зміцнення позицій долара в якості світових грошей.

Однак валютна політика США щодо золота змінювалася залежно від конкретної обстановки. Накопичивши величезні золоті резерви в підсумку Другої світової війни (20,3 тис. т, або 75% світових офіційних золотих запасів), США взяли на себе зобов'язання конвертувати долар в золото для центральних банків інших країн за офіційною ціною (35 дол. за тройську унцію ) для зміцнення міжнародних позицій своєї валюти. У розпал кризи Бреттонвудської системи в серпня 1971 р. США припинили обмін доларів на золото, оскільки їх золоті резерви знизилися до 8,1 тис. т, позиції долара ослабли і очікувалася його девальвація, яка незабаром була двічі проведена (у грудні 1971 р. і лютому 1973 р.). Протиріччя між юридичною демонетизацією золота в рамках Ямайської валютної системи і його реальним використанням як міжнародного резервного засобу (при економічних і політичних потрясіннях) дає підставу для дискусій про майбутню позиції золота в новій світовій валютній системі [3].

Висновки. Пошук нових інструментів світової валютної системи розвивається в напрямках введення системи регіональних валют, створення єдиної світової резервної валюти або удосконалення вже існуючих СПЗ Міжнародного Валютного Фонду. Універсальним міжнародним резервним активом, на нашу думку, може виступити золото, оскільки країни лідери будуть обмежені в можливості вести «валютні війни», виробляти незабезпечену емісію міжнародних грошей, золото може стати інфляційним орієнтиром і номінальним якорем валютних курсів .

Список використаної літератури

1.                Пекле Ж.-К. Реформа світової валютної системи запущена / Ж.-К. Пекле // Le Temps, Швейцарія. 30 березень 2009 [ Електронний ресурс ]. Режим доступу: http://www.inosmi.ru/world/20090330/248178.html

2.                Габайбулін П.Г. Аналіз проектів реформування світової валютної системи / П.Г. Габайбулін, Ю.О. Соколова // Вісник Омського університету. Серія «Економіка». 2009. № 3. С. 25-30 .

3.                Красавіна Л.М. Концептуальні підходи до реформування світової валютної системи / Л.М. Красавіна // Гроші і кредит. 2010. № 5. С. 48-57.

4.                Китайський юань стане світовою резервною валютою: Фінансовий портал [Електронний ресурс ]. Режим доступу: http://news.finance.ua/ru/ ~ / 2/2010/11/25/218163 .