Економічні науки. 1 Банки і банківська система

К.е.н Гузенко О.П., Нежигай К.М , Хлистова А.В

Криворізький економічний інститут ДВНЗ "Криворізький національний університет", Україна

Окремі аспекти передінвестиційного обґрунтування ідеї інвестиційного проекту

Сучасність доводить доцільність та необхідність активізації дій фахівців щодо передінвестиційного обґрунтування ідеї інвестиційного проекту.

Нагадаємо розробка та реалізація інвестиційного проекту проходить тривалий шлях від ідеї до випуску продукції. В умовах ринку цей період прийнято розглядати як життєвий цикл інвестиційного проекту або інвестиційний цикл, який охоплює три фази: передінвестиційну (попередні дослідження до остаточного прийняття інвестиційного рішення); інвестиційну (проектування, укладання договорів, підряду, будівництво); виробничу (етап експлуатації знову створених об'єктів).

Як стверджують Пересада А.А, Майорева Т.В та Ляхова О.О[1], кожна з цих фаз, у свою чергу, поділяється на стадії та етапи, яким відповідають свої цілі та методи. Так у передінвестиційній фазі є декілька паралельних видів діяльності, які частково займають і наступну, інвестиційну фазу. Стає зрозумілим як тільки дослідження інвестиційних можливостей визначать доцільність проекту, починаються етапи сприяння інвестиціям та планування їх здійснення.

Практика свідчить, що в інвестиційному циклі найвагомішою є передінвестиційна фаза, яка відповідно до розробок ЮНІДО включає в себе чотири стадії: пошук інвестиційних концепцій; попередня підготовка проекту; остаточне формулювання проекту та оцінка його техніко-економічної та фінансової прийнятності; етап фінального розгляду проекту та прийняття рішення за ним. [2]

На погляд фахівців інвестиційної справи необхідно значну увагу приділяти першій фазі життєвого циклу проекту. Це пов’язано з тим, що основою першої фази життєвого циклу інвестиційного проекту є розробка техніко-економічного обґрунтування (ТЕО) проекту, яка проводиться у два етапи (рис 1)

Інвестиціна ідея

передінвестиційне

обгрунтування

•перша фаза

інвестиційного проекту ключовий елемент

етапізація

•перший етап

другий етап

˃попередня техніко-економічна ˃детальна оцінка ефективності ін-

оцінка проекту вестиційного проекту

укрупнена оцінка найважливіших техніко-економічних параметрів проекту; формування кінцевої мети; визначення напрямків досягнення поставленної мети Кінцевий результат

Вибір методики оцінювання рівня економічної ефективності проекту, встановлення впливу витрат на окупність проекту, визначення рівня прибутковості

інформаційний ресурс

•Витрати проекту ˃ надходження за проектом збиток

•Витрати проекту <надходження за проектом прибуток

управлінське рішення

Рис.1 Схема ключових компонентів першої фази життєвого циклу інвестиційного проекту

У своїй праці Т.П. Куриленко[3] та В.В Жуков[2] звертають увагу на те, що у випадку, коли попередня оцінка ефективності проекту не дала однозначної негативної відповіді про його економічну життєздатність і показала, що проект є або можливо буде прибутковим, можна переходити до другого етапу розробки ТЕО. На їхній погляд другий етап розробки ТЕО передбачає розширену, деталізовану оцінку ефективності інвестиційного проекту в конкретних розрахунках та цифрах. Кінцевим результатом цієї роботи має стати Попередній Інформаційний Меморандум, що надалі використовується при переговорах з інвестором.

Світовий досвід та вітчизняна практика доводять, що в цьому документі мають бути відображені такі аспекти інвестиційного проекту як: загальна інформація про інвестиційний проект; оцінка маркетингових факторів; визначення виробничої програми; вибір технології та виробництва та технологічного устаткування; вибір місця розташування виробництва.

Звернення до праці, А.А. Пересади, Т.В Майорової та О.О. Ляхової[1] показало, що попередній Інформаційний Меморандум є тим основним елементом, первісним документам, що дає потенційному інвестору (кредитору) необхідну інформацію про інвестиційний проект, тобто дозволяє прийняти рішення про можливу участь у проекті.

Т.О. Самофалова[4] зауважує інвестиційна фаза або освоєння інвестицій - це період реалізації інвестиційного проекту. Головним завданням цього періоду є виконання суб'єктами ІД своїх функціональних обов'язків щодо проекту. Крім того, вони повинні виконувати постійний контроль та нагляд за процесом реалізації проекту, оцінювати поточні результати (відхилення) та вносити корективи у бізнес-план, проект організації виробництва, план фінансування, календарний план або сітьовий графік та інші документи, з допомогою яких можна спостерігати та регулювати освоєння інвестицій. На її погляд механізм проведення такого постійного нагляду та контролю за процесом освоєння інвестицій заведено називати моніторингом інвестиційних проектів.

Експлуатаційний етап є останнім у проектному циклі, де інвестор одержує результати від вкладеного капіталу. Крім того, основою експлуатаційної фази є реабілітаційні дослідження, які проводяться на рівні фірми або підприємства. Основною метою досліджень є аналіз технічного, комерційного, фінансового та економічного стану підприємства з метою збільшення ефективності його діяльності та прибутковості із збереженням його як самостійної економічної одиниці, а також для прийняття рішень про злиття з іншими компаніями або про його повне закриття. Науковці вважають таке дослідження включає в себе[1] :

- попередню діагностику;

- короткострокові заходи з реабілітації;

- оцінку проектів та збільшення фінансування;

- реабілітацію як заключний процес, який включає: додаткове навчання з усіх аспектів реабілітації, введення попереджувального технічного обслуговування та контролю якості, покращення фінансового та загального управління, консультування з питань стратегії, планування та інвестування.

Стає зрозумілим що, знову починається фаза передінвестиційних досліджень.

Результати проведених досліджень надали змогу авторам зробити ряд висновків: інвестиційний проект матиме успіх за умови якісного рівня проведення передінвестиційного обґрунтування ідеї проекту. Фахівцям інвестиційної справи необхідно залучати ключові компоненти першої фази життєвого циклу проекту з метою прийняття управлінського рішення стосовно його впровадження. Крім того, враховуючи ринкові важелі правління, фахівцям, які задіяні на розробці проекту необхідно залучати існуючі наукові методи обґрунтування інвестиційної ідеї.

Література:

1. Пересада А.А . Проектне фінансування : [Навчальний посібник] /А.А Пересада , Т.В Майорова ,О.О .Ляхова – К:КНЄУ,2005

2. Жуков В.В Проектне фінансування: [навчальний посібник] / В.В.Жуков - [2-ге вид. випр. і доп.] - Х.:ВД "ІНЖЕК", 2004р.-248с.

3. Куриленко Т.П. Проектне фінансування: [підручник] / Т.П. Куриленко - К.: Кондор, 2006р. -208с.

4. Самофалова Т.О. Особливості функцій державного управління в інноваційно-інвестиційному відтворені / Т.О. Самофалова // Держава та регіони.- 2008р. -№ 3.-с.182-186