Економічні науки. Інвестиційна діяльність та фондові ринки

Горбачова О.В.

Донбаська Національна академія будівництва і архітектури, Україна

Роль фактору ризику у формуванні інвестиційної привабливості України

Інвестиційна привабливість будь-якої країни визначається сукупністю економічних, політичних, соціальних, правових та демографічних факторів, прояв яких (його спрямованість і ступінь впливу) характеризує ризикованість вкладень інвесторів.

В умовах нестабільного внутрішнього і зовнішнього середовища дослідження проблем ризикованості вкладень, виникнення яких обумовлено інвестиційною привабливістю держави, набуває особливого значення. Їх вивчення знайшло місце в роботах І.Т. Балабанова, Дж. Бейлі, Л.Дж. Гитмана, М.Д. Джонка, P.M. Ентова, О.В. Іншакова, Є. Кіма, О.М. Пирогової, А.Д. Радигіна, Н.Б. Рудика, Є.В. Семенкової, У.Ф. Шарпа та ін.

В економічній літературі можна зустріти різні визначення поняття ризику. Як правило, ці визначення даються стосовно будь-якої конкретної діяльності. Балабанов І. Т. дає наступне визначення: " Під ризиком розуміється можлива небезпека втрат, що випливає зі специфіки тих чи інших явищ природи і видів діяльності людського суспільства. Ризик - це історична й економічна категорія"[1].

Інвестиційний ризик - це сукупність специфічних видів ризику , що генеруються невизначеністю внутрішніх і зовнішніх умов здійснення інвестиційної діяльності [2].

Основними інвестиційними перешкодами, які можуть стати перед інвестором, що вирішив вкласти кошти в ринок України на сьогоднішній день, є:

1. Недосконала законодавча система. Істотну перешкоду для інвестицій в український ринок нерухомості становить боротьба, що триває вже десятиліття між Мін'юстом і Держкомземом за повноваження з реєстрації прав на нерухомість, а також викликана цим протистоянням відсутність ефективної та прозорої системи реєстрації прав у країні. Недосконалість податкової системи, суперечливість (у теорії і на практиці) прав власності на землю, прогалини в механізмі приватизації держмайна іноземними юридичними і фізичними особами, по суті відсутність державних гарантій іноземним вкладенням капіталу - все це має величезний вплив на інвестиційну привабливість країни.

2. Недотримання етичних норм ведення інвестиційної діяльності. Недотримання етичних норм все ще є достатньо розповсюдженим на інвестиційному ринку. В найбільшій мірі іноземних інвесторів лякає відсутність етики в судовій системі. Юристи міжнародних компаній зазначили, що в роботі їм регулярно доводиться мати справу з рішеннями українських судів , оцінюючи які є підстави говорити про відсутність моральних принципів українських діячів. Згідно з показниками Індексу інвестиційної привабливості України за перший кварталу 2013 року, топ - менеджери, що брали участь в опитуванні, заявили про посилення тиску на бізнес, пов'язаного з політичною ситуацією[4]. Це виражається в недотриманні контрактів, неможливості отримати гідний захист у суді, передачі бізнесу на користь політичної верхівки тощо.

3. Негативний інвестиційний імідж України. "Загальні дослідження іміджу України в 12 країнах світу за останні десять років демонструють наступне: у світі знають, що Україна - маловпливова і маловідома європейська країна. Що наша держава - кризова, політично нестабільна, з неефективною владою. Імідж України є негативним для бізнесу, оскільки існують високі інвестиційні ризики", - відзначає віце -президент PR Ліги, політтехнолог Денис Богуш [5]. Крім того, ці ж дослідження свідчать, що нашу країну в світі знають як державу, в якій сталася Чорнобильська трагедія, державу, в якій постійно відбуваються проблеми з транспортуванням газу з Росії тощо. На імідж України, не в останню чергу, впливає репутація лідерів держави.

Але що ж робити українському підприємцю, щоб залучити потенційного іноземного інвестора? Чекати поки зміниться політична, соціальна, законодавча ситуація в країні ніхто не буде. На сьогоднішній день іноземці панічно бояться нашого ринку. Інвестори не готові ризикувати грошима в таких умовах, не дивлячись на те, що потенціал нашого ринку просто величезний. Для початку підприємцю необхідно вести свою справу таким чином, нібито у нього вже є іноземні інвестиції. Це означає, що слід здійснювати абсолютно чіткий облік і контроль, грамотно вести бухгалтерію і мати зовсім прозору документацію.

Далі дуже важливо дотримуватися етичного кодексу поведінки бізнесмена. Деякі підприємницькі об'єднання в Україні вже розробили такі кодекси поведінки і їх добровільне дотримання значно підвищує шанси бізнесу отримати іноземну інвестицію.

Західні інвестори з більшою охотою вкладають гроші у вже успішні та прибуткові підприємства, які хотіли б отримати інвестиції для збільшення свого бізнесу.

Для поширення інформації про вигідні проекти України існує маса шляхів. Зокрема, комерційний відділ посольства США в Києві має комп'ютерну базу даних, яку може використовувати будь-який український підприємець. Участь у виставках та інших заходах, де збираються люди, що працюють в одному секторі економіки - ще один із способів залучення інвесторів. Нерідкі випадки, коли інвестиційний проект починається з відносин поставки української продукції закордонним підприємцям і навпаки. З часом розвиток цих відносин вступає в стадію, коли українські підприємці пропонують закордонному колезі купити пакет акцій свого підприємства.

Можна зробити висновок, що інвестиційний ринок України досить не стабільний. Такі проблеми як недосконалість законодавчої системи, недотримання етичних норм і негативний інвестиційний імідж України відлякує потенційних інвесторів. Нашому уряду треба чимало попрацювати для того, щоб змінити дану ситуацію.

Таким чином, щоб не чекати зміни інвестиційного клімату країни українські підприємці можуть зробити наступне:

1.Здійснювати абсолютно чіткий облік і контроль, грамотно вести бухгалтерію і мати зовсім прозору документацію.

2. Дотримуватися етичного кодексу поведінки бізнесмена.

3. Розвивати своє підприємство до рівня успішного.

Література:

1. Балабанов И. Т. Риск-менеджмент / Балабанов И. Т. – М. : Финансы и статистика, 1996. – 188 с.

2. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент[Учебное пособие]/ И.А.Бланк. – К: Эльга-Н, Ника-центр, 2001. – 448 с.

3. Под ЕВРО-2012 мы могли привлечь огромные инвестиции, но этого не произошло. [Электронний ресурс].– Режим доступу: http://profi.dn.ua/index.php?page=articles&aid=3

4. Американские инвесторы предпочитают вкладывать в экономику Украины небольшие инвестиции, пытаясь таким образом минимизировать риски. [Электронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.companion.ua/articles/content?id=3471

5. Эксперты оценили риски инвестиций в украинский рынок недвижимости. [Электронний ресурс]. – Режим доступу: http://minfin.com.ua/2012/03/15/559475/