Колосюк А.А.

КЭИ ГВУЗ «КНЭУ» им В. Гетьмана Украина

Политика управления, отбора и реализации долгосрочных инвестиционных проэктов

Капитальные вложения (капитальное инвестирование) выражают принятие решений о долгосрочном и рисковом вложении средств в основной капитал предприятий (корпораций).

Данные решения принимают во внутренней социальной среде, и они влияют на все аспекты жизнедеятельности компании (включая ее персонал). При принятии решений об инвестировании капитала следует учитывать как чисто финансовые последствия, так и их влияние на стратегию фирмы и благосостояние ее работников. Инвестиционные решения принимает руководство при участии финансового директора компании.

Процесс осуществления долгосрочных инвестиций (капиталовложений) включает в себя следующие этапы:

1) поиск проектов;

2)формулировку, первичный отбор и оценку проектов;

3)анализ и окончательный выбор проекта;

4)реализацию проекта;

5)мониторинг и послеинвестиционный контроль. Рассмотрим данные этапы более подробно.

Поиск инвестиционного проекта — отправная точка процесса реального инвестирования. Благополучие любой компании зависит не только от ее способности находить выгодные инвестиционные возможности, но и от умения их создавать. Самое главное на первом этапе — это создание такой внутренней среды, при которой специалисты предприятия могут свободно выражать и развивать свои инвестиционные идеи. Этого можно добиться, разрешив выдвигать самые недоработанные идеи и предоставив средства на дальнейшие исследования и разработки наиболее перспективных инвестиционных проектов (например, по модернизации и замене оборудования, проектированию нового продукта и др.).

После завершения поиска инвестиционных идей предприятие получает их в свое распоряжение. Трансформация этих идей в четко сформулированные капиталовложения - цель второго этапа. Поиск информации, необходимой для получения четкой формулировки проекта часто носит платный характер. Первичная оценка проекта имеет важное значение для принятия окончательного решения о его реализации.

Предварительный отбор инвестиционных предложений на данном этапе базируется на качественной оценке ключевых параметров жизнеспособности проекта, включая его финансовое обеспечение. После того как инвестиционное предложение было достаточно четко сформулировано и стало отвечать требованиям жизнеспособности, более детальной проверке его подвергают на следующем этапе инвестиционного процесса.

Анализ и окончательный выбор проекта составляет содержание третьего этапа инвестиционного процесса. Методы, применяемые для анализа проектов, позволяют оценить их основные параметры количественно (обычно в денежной форме или в виде финансовых коэффициентов). Модель принятия и осуществления инвестиционных решений предполагает, что именно на данном этапе формируют окончательное решение о том, будут ли вложены денежные средства в проект. Подобные решения принимают на основе финансового анализа, который содержит несколько последовательных стадий.

1. Заполнение и передача на рассмотрение ведущим специалистам предприятия стандартной финансовой документации, т. е. придание инвестиционному предложению официальной формы.

2. Классификация проектов по типам. С ее помощью выделяют проекты, которые могут быть одобрены с финансовых позиций, и проекты, обеспечивающие приемлемую норму прибыли на вложенный капитал.

3. Финансовый анализ представленной информации с точки зрения эффективности тех или иных капиталовложений.

4. Рассмотрение проекта с точки зрения бюджета предприятия на текущий и будущий периоды. Вопрос о достаточности средств для финансирования проекта должен быть решен до начала его осуществления.

5. Окончательное решение - одобрить или отвергнуть проект, т. е. будет ли предприятие нести расходы по его реализации.

В случае одобрения проекта - разработка системы мониторинга (слежения) за ходом его реализации

Реализация проекта составляет содержание четвертого этапа инвестиционного процесса. В задачу руководителя проекта входит наблюдение за процессом сооружения объекта или монтажа оборудования. Техническая сторона реализации проекта требует командного подхода, когда специалисты объединяют свои усилия для успешного выполнения строительной программы.

Примерами проблем, возникающих на данном этапе, могут быть:

• проверка технических параметров и характеристик объекта;

• переговоры с поставщиками и Подрядчиками о цене, объемах и сроках поставок материальных ресурсов и выполнения работ;

• проверка графиков выполнения отдельных видов работ и целевое использование выделенных но бюджету средств;

• подготовка кадров для строящегося предприятия (объекта) и пр.

Эффективная организация мониторинга снижает потребность в следующем этапе инвестиционного процесса - послеинвестиционном контроле.

Наконец, последний этап - послеинвестиционный контроль -направлен на улучшение будущих инвестиционных решений. Успех проекта оценивают по тем же критериям, которые использовали для его отбора, и отчет о нем передают всем специалистам, связанным с принятием инвестиционного решения.

Последующая проверка требует много времени и затрат. Поэтому многие предприятия подвергают данному контролю не все проекты, а только наиболее важные и рисковые.

Таким образом, главная польза послеинвестиционного контроля заключается в том влиянии, которое оказывает на поведение инвесторов, кредиторов и других участников проекта. Специалисты, знающие, что от них потребуют отчет о результатах, обычно уделяют больше внимания отбору и оценке инвестиционных предложений.

Литература

1. Бочаров В.В. «Финансовый менеджмент».-СПб.: Питер, 2007.-192с.

2. Норткотт Д. «Принятие инвестиционных решений»/пер с англ.-М.:Банки и биржи, ЮНИТИК, 1997.