Экономические науки. Инвестиционная деятельность и фондовые рынки

К.э.н. Поликарпова М.Г.

Магнитогорский государственный технический университет им. Г.И. Носова, Россия

Интеграционная деятельность в рамках инвестиционной стратегии развития металлургической компании

Управленческие решения по поводу целесообразности инвестиций, как правило, относятся к решениям стратегического характера. Они требуют тщательного аналитического обоснования и должны учитывать производственные, финансовые, технологические, кадровые и другие возможности конкретного металлургического предприятия. В основе аналитического обоснования процесса принятия решений интеграционного характера лежат оценка и сравнение объемов предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений от них.

Стратегическое планирование является важнейшей управленческой функцией, направленной на укрепление стратегических позиций, развитие бизнеса и на снижение степени непредсказуемости внешнего окружения [1]. Достижение важнейшей цели стратегического планирования, то есть обеспечение прибыльности и успешного развития бизнеса в интересах акционеров, менеджмента и персонала металлургической компании, зависит от:

§ наиболее точного учета факторов, воздействующих на развитие компании;

§ формирования реалистичного и непротиворечивого представления о будущем бизнеса собственниками и высшим руководством металлургической компании;

§ оптимального определения комплекса стратегических целей, задач и способов их достижения.

Как правило, план стратегического развития на металлургическом предприятии разрабатывается на 10 лет, актуализация проводится ежегодно во втором квартале. План стратегического развития определяет способы адаптации металлургической компании к внешним условиям, максимальному использованию внутреннего потенциала, согласованности действий для достижения основных стратегических целей. Стратегическое планирование представляет собой набор конкретных действий и решений, предпринимаемых высшим руководством и ведущих к реализации стратегий, направленных на достижение компанией своих основных целей.

Процесс планирования, представляющего собой долгосрочное прогнозирование деятельности компании, включающее разработку целей общества, определение его потенциальных возможностей и разработку соответствующей стратегии, можно разделить на несколько этапов [2]:

§ оценка текущего состояния внутренней и внешней среды;

§ разработка и оценка стратегических альтернатив;

§ детальная разработка выбранного варианта развития;

§ разработка стратегического плана развития.

Стратегический план, как правило, не предусматривает перечня конкретных сделок. Чаще всего в него включаются мероприятия по развитию бизнеса в целевых регионах, которые в результате могут обернуться приобретением активов.

Интеграционная деятельность металлургической компании представляет собой вовлечение новых предприятий в состав компании путем приобретения долей/акций других предприятий или создания организаций с участием капитала данной компании. Цель интеграционной деятельности – поддержание долговременной конкурентоспособности путем укрепления финансового положения за счет расширения сферы деятельности, диверсификации производства, развития кооперационных связей и других интеграционных мероприятий, способствующих максимизации прибыли предприятия. Как правило, интеграционная деятельность осуществляется на основании «Плана стратегического развития компании» и реализуется проектным методом.

К процессам управления проектом относятся планирование и реализация следующих бизнес - процессов: инициирование проекта; открытие проекта; планирование проекта; реализация проекта; управление проектом; мониторинг реализации проекта; закрытие проекта.

На этапе планирования проекта проводится оценка интеграционного проекта. Анализ практики организации в интеграционных проектах металлургической компании прединвестиционных обследований позволяет выделить два основных варианта организации этих процедур.

1. Обследование командой инвестора. В состав данной группы специалистов могут входить экономисты, финансисты, маркетологи, юристы, инженеры и работники служб безопасности. Обычно они несколько раз посещают исследуемый бизнес и формируют отчеты в устной или неформализованной письменной форме.

2. Проведение помимо обследования командой инвестора процедуры Due diligence. Данная процедура заключается в формировании объективного представления об объекте инвестирования, включающая в себя инвестиционные риски, независимую оценку объекта инвестирования, всестороннее исследование деятельности компании, комплексную проверку её состояния и положения на рынке.

Возрастающая популярность консультационных услуг в интеграционных процессах объясняется спецификой российских металлургических компаний, которая в значительной степени осложняет проведение самостоятельного анализа, составление прогнозов и оценки синергетического эффекта.

Во-первых, отчетность многих компаний, составленная по российским стандартам, исходя из исторической стоимости активов, не пригодна для справедливой оценки бизнеса. Отчетность, составленная по международным стандартам, в большей степени ориентированным на использование рыночных показателей, является достаточно редким явлением в российской практике. Кроме того, данные финансовой отчетности зачастую не отражают реальное положение дел и затрудняют процесс прогнозирования из-за использования схем налоговой оптимизации.

Во-вторых, отсутствие управленческой информации или ее противоречие данным финансовой отчетности значительно осложняет процесс анализа финансовой устойчивости компании, его способности сохранять и наращивать темпы роста.

В-третьих, на российских предприятиях до сих пор отсутствует практика составления долгосрочных прогнозов стратегического развития. Процесс выявления источников роста денежных потоков затруднен отсутствием сведений о том, каким образом предприятие планировало развиваться самостоятельно.

Все эти проблемы являются вполне разрешимыми, если для участия в сделке приглашаются опытные специалисты, которые даже в условиях отсутствия необходимой информации или ее недостаточности, опираясь на приобретенные знания и практический опыт, могут дать обоснованную и взвешенную оценку показателей, необходимых для принятия решения о проведении интеграционной сделки.

При этом Due Diligence, как правило, проводится по трем основным направлениям: 1) финансовое; 2) юридическое, включая налоговое; 3) операционное [3].

Таким образом, интеграционная деятельность в рамках инвестиционной стратегии развития металлургической компании является высокорискованным, дорогостоящим и вместе с тем высокодоходным видом инвестиционной деятельности, потенциал которой может быть реализован только при тщательной подготовке, планировании интеграционной сделки, анализе и обосновании ее эффективности.

Литература:

1. Рингланд Дж. Сценарное планирование для разработки бизнес-стратегии. - М.: Вильямс, 2008.

2. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. – СПб.: Питер, 1999.

3. Стришевский Д., Черкин Э., Королев П. Стратегии сотрудничества со стратегическими консультантами// Слияния и поглощения. – 2010. - №5.