К.э.н. Терешкина О.С.

Московский государственный машиностроительный университет, Россия

Использование компьютерных программ по оценке экономической эффективности инвестиций

Для оценки инвестиционной привлекательности предприятий и эффективности предполагаемых инвестиций, как правило, требуется группа экспертов, обладающих специальными знаниями в различных областях экономики. Такими кадрами обладают консалтинговые фирмы, оказывающие такого рода услуги предприятиям. Однако стоимость этих услуг сегодня многим предприятиям недоступна.

Поэтому единственной возможностью, самостоятельно, рассчитать и проанализировать инвестиционный проект, оценить его эффективность,  разработать стратегический план развития, с помощью собственных специалистов, является их обучение современным методам инвестиционного проектирования и использование специальных компьютерных программ.

Среди основных требований, которые предъявляются к компьютерным программам такого класса, следует выделить:

·            проводить ретроспективный анализ финансово-хозяйственной деятельности с целью определения наиболее слабых мест в деятельности различных подразделений предприятия;

·            проводить расчет и всесторонний анализ бизнес-плана инвестиционного проекта;

·            подготавливать технико-экономическое обоснование кредита, в случае привлечения внешних источников финансирования;

·            оценивать влияние внешних факторов и внутренних параметров на общую эффективность проекта;

·            проводить сравнительную оценку для отбора наиболее перспективного варианта проекта;

·            быстро выполнять все рутинные вычислительные операции;

·            на основании расчета и анализа подготавливать документацию по проекту для представления ее потенциальному инвестору или кредитору.

За­падная практика использования компьютерных технологий для целей оценки эффективности инвестиционных проектов по объективным причинам богаче отечественной, поэтому перво­начально интерес исследователей инвестиционных проектов был направлен в сторону зарубежных методик расчетов. Вскоре стало ясно, что в большинстве они труд­ноприменимы к российской действительности из-за высокой стоимости, неадаптированности к конкретным условиям (системе бухгалтерского учета, налогообложения).

В начале 1990-х годов на рынке программного обеспечения появился ряд разнооб­разных отечественных продуктов, чаще в форме «закрытых» сис­тем. Отдать предпочтение какому-либо одному продукту весьма сложно, поскольку каждая разработка имеет свою специфику, пред­назначена для определенных целей и условий реализации. Общим для таких компьютерных технологий является то, что все они ба­зируются на единых методологических подходах к разработке и анализу проектов, признанных в международной практике.

В настоящее время на российском рынке существует около десятка компьютерных программ для расчета и сравнительного анализа инвестиционных проектов, как отечественных, так и зарубежных.

Среди отечественных программ можно назвать " Project Expert " фирмы "ПРО-ИНВЕСТ КОНСАЛТИНГ", "Инвестор" фирмы "ИНЭК", "Альт-Инвест" фирмы "Альт" (Санкт-Петербург),  FOCCAL фирмы "ЦентрИнвестСофт", "ТЭО-ИНВЕСТ" Института проблем управления РАН.

Среди зарубежных  программ COMFAR (Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting), PROSPIN (Project Profile Screening and Pre-appraisal Information system), созданные в UNIDO - Организации Объединенных Наций по промышленному развитию.

Оценку программных продуктов данного направления целесообразно проводить по следующим критериям:

1)       соответствие положениям второй редакции Методических рекомендаций по оценке экономической эффективности инвестиционных проектов;

2)       технические характеристики (совместимость с аппаратным и программным обеспечением);

3)       удобство интерфейса;

4)       открытость (возможность внесения изменений в алгоритм расчетов с целью «настойки» программы на конкретный проект);

5)       стоимость (цена программы и стоимость обслуживания).

российской системы налогообложения, отсутствуют возможности учета инфляционных изменений для отдельных статей доходов и расходов инвестиционного проекта, что может привести к значительным трудностям при проведении расчетов отечественного инвестиционного проекта в прогнозных ценах. Стоимость зарубежных программных продуктов в несколько раз превышает показатели для аналогичного отечественного программного обеспечения.

" Project Expert " и Инвестор обладают привлекательным интерфейсом, более устойчивы в работе по сравнению с программой Альт-Инвест, выполненной в среде MS В основе отечественных компьютерных программ лежат методические подходы UNIDO по проведению промышленных технико-экономических исследований, а также отечественные "Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов", утвержденные Госстроем, Минэкономики, Минфином РФ в 2000 г.

Отечественные программные продукты по оценке инвестиций обладают несомненными преимуществами по сравнению с зарубежными с точки зрения функциональных возможностей и ценовых характеристик.

Зарубежные программные продукты не позволяют в полной мере учесть особенности Excel. Однако наличие этого преимущества сочетается с закрытостью программных продуктов. Пользователь не имеет возможности вмешиваться в проведение расчетов и  корректировать формулы при использовании " Project Expert ".

 Преимущество открытых программ, таких как Альт-Инвест и ТЭО-ИНВЕСТ, состоит в прозрачности используемых алгоритмов расчета, возможности исправления неточностей.

При всем разнообразии фирм и их программных разработок существуют некоторые характерные общие черты у пакетов, используемых для проведения расчетов бизнес-планов инвестици­онных проектов:

§          основой всех расчетов является денежный поток проекта;

§          на выходе чаще всего формируются расчетные таблицы о реа­лизующем проект предприятии в виде отчетов о прибылях и убытках, движении денежных средств, прогнозных балансов, таблиц финансовых коэффициентов и критериальных показателей непосредственно проекта;

§          существует возможность графической иллюстрации ряда вы­полненных расчетов;

§          количественный анализ рисков чаще всего присутствует в фор­ме простейшего анализа чувствительности.

Все эти программные продукты используют крупные банки, ин­вестиционные фонды, промышленные предприятия, консультаци­онные фирмы, учебные заведения и другие организации, связанные с принятием инвестиционных решений, с разработкой, экспертизой, анализом инвестиционных проектов и исследованием их рисков. При этом каждый пользователь выбирает именно тот инструмент, кото­рый в наибольшей степени отвечает его потребностям и задачам.