Економічні науки/ 4. Економічна діяльність та фондові ринки

К.е.н. Котова М.В.

Одеський національний політехнічний університет, Україна

ПРИЙНЯТТЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РІШЕНЬ ПРИВАТИНИМИ ОСОБАМИ НА РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Сьогодні для приватних осіб на фондовому ринку країни існує можливість використання трейдингу – доступу до торгів, який передбачає самостійне прийняття інвестиційних рішень щодо купівлі-продажу активів, в тому числі цінних паперів.

Трейдинг потребує досвіду в сфері фундаментального та технічного аналізу, базових знань в галузі поведінкової економіки. Кожному трейдеру для отримання прибутку важливо передбачити напрямок руху цінних паперів, в які інвестовано або планується інвестувати грошові кошти.

Як показують дослідження авторів теорії поведінкових фінансів [1-2] більшість учасників ринку цінних паперів діють нераціонально. Аналіз брокерських рахунків інвесторів в США [3] доводить, що прибутковість проданих акцій істотно перевищує прибутковість придбаних.

Взагалі, процес прийняття інвестиційного рішення проходить ряд етапів від збору інформації та дослідження ринку до оформлення угоди щодо купівлі-продажу цінних паперів. Робота на ринку цінних паперів передбачає постійний контроль за операціями та моніторинг.

На практиці прийняття інвестиційного рішення щодо вкладення коштів в цінні папери носить ірраціональну складову. Приватний інвестор для спрощення процесу аналізу складних ситуацій і ймовірностей використовує евристичні принципи.

Відомі наступні типи евристики: подібності, наявності та якоря.

Евристика подібності пов’язана з надлишком самовпевненості, ілюзією контролю та неувагою до історії, схильності на базі обмеженого досвіду виносити судження відносно складних подій.

При прогнозуванні та прийнятті рішень в умовах невизначеності, особистості рідко використовують статистичну теорію прогнозування чи теорію ймовірності та зазвичай прогнозують виходячи з суб’єктивних оцінок.

Особистості здебільшого зосереджуються на причинному впливі даних, що стосуються майбутнього, мають тенденцію нехтувати діагностичними висновками, які стосуються минулого [1].

Також індивідууми (евристика наявності) схильні в оцінці ймовірності складних ситуацій розглядати тільки прості і найбільш доступні сценарії, яскраві події.

Евристика якоря виявляє, що для особистості попередній суб’єктивний досвід стає базою для оцінки наступних нових ситуацій.

Трейдеру, який ухвалює інвестиційне рішення, доречно звернути увагу на характеристики індивідуумів, пов’язані з прийняттям недоцільних, але зручних рішень.

При зборі даних щодо купівлі цінних паперів доцільно використовувати інформацію, яка базується не на загальному враженні про підприємство, цінними паперами якого володіє трейдер, а на фінансових показниках емітента, а також уникати впливу яскравих але по суті незначних подій.

Існує наступна закономірність: чим більше інвестори – приватні особи контролюють власні емоції та краще обирають орієнтири в інформаційному просторі, тим більш ефективно обробляють інформацію.

При аналізі ринка цінних паперів необхідно спиратися на показники фундаментального та технічного методів, уникати надання власним прогнозами більшої цінності. Слід звернути увагу на закон повернення до середнього, який полягає в тому, що найвищі результати або неординарна поведінка прагнуть повернутися до середніх показників.

Серед головних помилок трейдера – готовність продавати цінні папери підприємства в разі появи негативних загальноекономічних новин, але поряд з цим небажання реалізовувати фондові цінності конкретного емітента, показники ліквідності та платоспроможності якого стрімко знижуються.

Власниками цінних паперів потрібно знати, що особистості, як правило, запитують більш високу ціну за те, чим вони володіють, чим платять за те, що не є їх власністю.

Обираючи інвестиційне рішення варто прорахувати найбільш вірогідний сценарій розвитку подій та розмір вибірки, врахувати схильність приймати високі ризики, якщо попередні інвестиції принесли значні прибутки.

При формуванні послідовності прийняття інвестиційних рішень, необхідно звернути увагу на особливості індивідуумів та перевірити раціональність обраних дій.

Прийняття або відхилення рішення щодо купівлі-продажу цінних паперів доречно робити на базі дослідження ступеня ризику цінних паперів та динаміки показників ліквідності ринку, володіти методами фундаментального та технічного аналізу, врахувати схильність особистості до типових помилок.

Література:

1. Канеман Д., Словик П., Тверски А. Принятие решений в неопределенности: Правила и предубеждения / Д. Канеман, П. Словик, А. Тверски – Харьков: Издательство Институт прикладной психологии «Гуманитарный Центр», 2005. – 632 с.

2. Вайн С. Инвестиции и трейдинг/ С. Вайн – Москва: «Альпина Бизнес Букс», 2006. – 530 с.

3. Канеман Даниэль. Думай медленно… решай быстро / Даниэль Канеман – Москва : АСТ, 2014 – 656 с.