ФОРМУВАННЯ ФІНАНСОВОЇ
СТРАТЕГІЇ ПІДПРИЄМСТВА З ВИКОРИСТАННЯМ МАТРИЧНОЇ
МОДЕЛІ
Рашевська К.
студентка Харківського торговельно-економічного
інституту КНТЕУ
Анотація. У статті розглянуто формування фінансової стратегії підприємства з використанням матричної моделі
Ключові слова: фінансова стратегія, матриця фінансової стратегії, результат господарської діяльності, результат фінансової діяльності
Постановка проблеми. Для забезпечення сталого розвитку підприємства в сучасних умовах, що обумовлює необхідність самого серйозного аналізу проблем і вироблення практичних рекомендацій, важливим є формування фінансової стратегії підприємства. Цим обумовлюється актуальність теми дослідження.
Аналіз останніх публікацій. Дослідженню
проблем, пов’язаних із формуванням фінансової стратегії підприємства,
присвячені праці багатьох вітчизняних та зарубіжних вчених, зокрема: І. Ансоффа,
І. О. Бланка, В. О. Василенка, В. М. Гриньової,
Ю. М. Дерев’янка, І. А. Ігнатьєвої, В. А. Забродського,
А. Т. Зуба, Т. І. Лепейко, В. П. Мартиненка, Л. Г. Мельника,
Б. М. Мізюка, В. С. Пономаренка та інших. Разом із тим
наукові дослідження і практика господарювання засвідчують, що існують
обґрунтовані причини нединамічного розвитку підприємств в умовах змін та
недостатній рівень забезпеченості керівників методичними підходами з формування
фінансової стратегії підприємства. Саме тому дослідження теоретичних і
методичних основ формування фінансової стратегії потребують подальшого
дослідження.
Виклад основного матеріалу. Багато з методик по визначенню фінансової стратегії підприємства мають багато недоліків для комплексного використання на практиці. Матричні методи стратегічного аналізу є відносно новими і вони дають можливість оцінити фінансове становище підприємства і, що важливо, спрогнозувати відповідні зміни.
Відношення підприємства до тієї чи іншої стадії фінансового розвитку можна за допомогою матриці фінансових стратегій Ж. Франшона і І. Романе [3]. Матриця фінансових стратегій Ж. Франшона і І. Романе базується на розрахунку таких коефіцієнтів:
- результат господарської діяльності (РГД),
- результат фінансової діяльності (РФД),
- результат
фінансово-господарської діяльності (РФГД).
1. Результат господарської діяльності розраховується за формулою [3]:
РГД = БРЕІ – ΔФЕП – ВІ + ЗПМ,
де БРЕІ — брутто-результат експлуатації інвестицій;
ΔФЕП — зміни фінансово-експлуатаційних потреб;
ВІ — виробничі інвестиції;
ЗПМ — звичайний продаж майна.
Результат господарської діяльності з
економічної точки зору може бути визначений як грошові кошти підприємства після
фінансування розвитку. РГД говорить
про ліквідність підприємства після фінансування всіх витрат, що пов’язані з
його розвитком. Позитивне значення даного показника дає підставу готуватись до
реалізації масштабних інвестиційних проектів
2. Результат
фінансової діяльності розраховується за формулою [3]:
РФД = ΔПК — ФВПК — ППр — (Д +
ДВФД),
де ΔПК — зміни позикових
коштів;
ФВПК —
фінансові витрати за позиковими коштами;
ППр —
податок на прибуток;
Д —
дивіденди;
ДВФД —
інші доходи і витрати фінансової діяльності.
Результат
фінансової діяльності відображає фінансову політику підприємства. При його
підрахунку треба користуватись лише рухом фінансових потоків. Вирішальне
значення для визначення знаку РФД має знак зміни позикових коштів. При збільшенні
використання позикових коштів РФД зростає і стає позитивним. В міру збільшення
витрат, що пов’язані з оплатою позикових коштів, РФД починає знижуватись.
РГД
необхідний для визначення величини та динаміки грошових коштів підприємства у
результаті його інвестиційно-господарської діяльності. РФД необхідний для визначення величини та динаміки грошових
коштів підприємства у результаті його фінансової діяльності [1]. Таким чином, РФГД показує величину
та динаміку грошових коштів підприємства після здійснення комплексу
інвестиційно-виробничої та фінансової діяльності фірми. Позитивне значення РФГД
дає основу вважати, що у діяльності підприємства має місце перевищення доходів
над витратами у короткостроковому періоді.
3.
Результат фінансово-господарської діяльності (РФГД) підприємства знаходиться за
формулою [3]:
РФГД =
РГД + РФД
Негативні
значення результату фінансово-господарської діяльності протягом довгострокового
періоду може призвести до банкрутства підприємства. Для підприємства бажано
мати позитивні значення показника. При позитивних значеннях РФГД стратегічний
фінансовий ризик мінімальний. Проте залежно від кон’юнктури допускаються
незначні коливання навколо нульової відмітки (безпечна зона) [2].
Період
позитивного РФГД завжди змінюється періодом негативного РФГД і так далі за
умови, звичайно, якщо фірма нормально розвивається.
Після
розрахунку цих основних показників можна умовно віднести підприємство до одного
з квадрантів матриці, кожний з яких має свій номер, свою унікальну назву, і
кожний з яких характеризується набором показників тих, що визначають тільки
підприємства даного квадранта і що відповідно мають ідентичні шляхи подальшого
розвитку.
Залежно від
значень результату фінансової діяльності і результату господарський діяльності
підприємство може займати наступні положення в матриці, що зображена у табл. 1
[3].
Таблиця 1
Матриця визначення
стадії фінансового розвитку
|
|
РФД ‹‹ 0 |
РФД = 0 |
РФД ›› 0 |
|
РГД ›› 0 |
1- «відмова від залучених ресурсів» РФГД = 0 |
4 – «недостатність оборотних ресурсів» РФГД › 0 |
6 – «дефіцит ліквідних ресурсів» РФГД ‹ 0 |
|
РГД = 0 |
7 – «епізодичний дефіцит» РФГД ‹ 0 |
2 – «стійка рівновага» РФГД = 0 |
5 – «надлишок ліквідних ресурсів» РФГД › 0 |
|
РГД ‹‹ 0 |
9 – «кризовий стан» РФГД ‹‹ 0 |
8 – «значний надлишок ліквідних ресурсів» РФГД ›› 0 |
3 – «нестійка рівновага» РФГД = 0 |
Результат розрахунку показників вище наведеної матриці фінансової стратегії для ТОВ «Фаляріс» (далі – підприємство) представимо у таблиці 2.
Таблиця 2
Розрахунок
показників матриці фінансової стратегії
підприємства
за 2010-2012 рр.
|
Рік |
РГД |
РФД |
РФГД |
|
2010 |
138547 |
990 |
139537 |
|
2011 |
742582 |
-4950 |
737632 |
|
2012 |
889635 |
30748 |
920383 |
Таким, чином, у 2010 та 2012 році підприємство перебуває у квадранті 6, для якого характерний дефіцит ліквідних ресурсів. У 2011 році підприємство перебуває у квадранті 1. Проте така ситуація є тимчасовою (рис. 1).
Отже, підприємство, перебуваючи у квадранті 6, має відстежувати ліквідність підприємства та розробити політику щодо її покращення.
|
|
РФД ‹‹ 0 |
РФД = 0 |
РФД ›› 0 |
|
РГД ›› 0 |
2011 рік
|
|
2010 та 2012 рік
|
|
РГД = 0 |
7 |
2 |
5 |
|
РГД ‹‹ 0 |
9 |
8 |
3 |
Рис. 1. Матриця фінансової стратегії підприємства
Для даного підприємства можливі такі сценарії розвитку фінансової діяльності, які обумовлюються можливостями переходу в квадранти 2, 4, 7 та 5. Проте враховуючи комплексний аналіз фінансового стану підприємства, найбільш вірогідний варіант є перехід до квадрантів 2, 4, та 7.
Висновки. Таким чином, використання даної матриці дає можливість підприємству адекватно приймати рішення щодо комплексного використання всіх потенційних фінансових ресурсів, направлених на досягнення цілей фінансової стратегії. Недоліками даної матричної моделі є те, що вона не враховує галузевої приналежності підприємства, а також отриманий результат є суб’єктивною точкою зору фінансового аналітика.
Література
1. Бланк И. О. Антикризисное финансовое управление предприятием: учебное пособие. / И.О. Бланк. – К.: Центр учебной литературы, 2006 – 672 с.
2. Бочаров В. В. Корпоративные финансы / В. В. Бочаров.
М., СПб.: Питер, 2008. – 272 с.
3. Горяинова С. Б. Определение стадии финансового развития
предприятия в процессе разработки финансовой стратеги / С. Б. Горяинова
// Інноваційна економіка. – 2010. – № 18. – С. 267-269.