Ткачук М.В.,

Буковинська державна фінансова академія, м.Чернівці

Науковий керівник: Николюк В.П.

Вплив кризових явищ

на золотовалютні резерви країн світу

Світова економічна криза, що зумовлена кризою неплатоспроможності на ринку іпотечних позик у США, підірвала репутацію долара як сильної валюти., який з 70-х років ХХ ст. виконував функцію головної резервної валюти світу. Валютні або золотовалютні резерви (ЗВР) є одним з елементів, які захищають національну економіку від негативного впливу зовнішніх економічних потрясінь та непередбачених витрат всередині країни, забезпечують належне місце країни та її ринків в інвестиційному та кредитному рейтингах. Найчастіше адекватний рівень валютних резервів обчислюється у відсотках від зовнішнього боргу, грошової маси або середньомісячного імпорту, проте питання оптимального розміру ЗВР є й дотепер дискусійним. [1]

Країни, які свого часу виконали рекомендації МВФ і прив’язали курс національної валюти до долара, відповідно залежні від монетарної політики ФРС США та економічного становища даної держави. Загалом, можна відмітити таку тенденцію: чим більша частка доларового еквіваленту знаходилось в резервах країни та її економіці, тим більш вразливою вона виявилась. Тому істотні наслідки фінансової нестабільності, проявилися у всій країнах світу, передусім, у великих країнах Європи і меншою мірою – в Японії та інших державах з розвиненою економікою. Найбільш уразливими в даній ситуації є країни та ринки, що розвиваються.[4]

Рецесія в економіці, що емітує резервну валюту, є загрозою фінансовій стабільності всіх країн. Тому у всіх країнах постало питання щодо збільшення та диверсифікації своїх валютних резервів. Дослідженням даного питання, розробкою конкретних заходів та застережень займаються і науковці, і уряди країн, і така вагома фінансова організація як МВФ.[4] Також можна виокремити праці таких науковців як О.Федоткіної [1], яка досліджувала роль золота у золотовалютних резервах, та О. Сльозко [4], в статті якої розглянуто негативний вплив прив’язки валют країн світу до долара.

Попри заклики МВФ не накопичувати валютні резерви та запровадження нових механізмів фінансування, зокрема «мультинаціональної кредитної лінії» спостерігаються тенденції збільшення ЗВР у країнах світу. Здійснимо дослідження розміру золотовалютних запасів країн світу (табл. 1).[6]

Таблиця 1

Золотовалютні запаси країн світу станом на станом на 1 січня 2010 року

Місце в рейтингу	Назва держави	млн. дол. США	Місце в рейтингу	Назва держави	млн. дол. США
1	Китай	2422000	11	Німеччина	181300
2	Японія	1024000	14	Швейцарія	135100
3	Росія	439000	15	Франція	133100
4	Саудівська Аравія	410300	16	Італія	132800
5	Тайвань	353000	17	США	130800
6	Індія	274700	22	Польща	79580
7	Південна Корея	270000	25	Великобританія	66720
8	Гонконг	255800	28	Канада	54360
9	Бразилія	238500	46	Іспанія	28200
10	Сингапур	187800	47	Україна	26510

Можемо побачити, що найбільші розміри ЗВР наявні у країн, що входять до складу так званої групи БРІК – Бразилія, Росія, Індія та Китай. За останніми даними, Китай має близько 2,7 трильйона доларів золотовалютних запасів, ще 245 мільярдами володіє Гонконг, що є спеціальним адміністративним районом Китаю. Золотовалютні резерви Індії становлять 287 мільярдів доларів, Бразилії - 279 мільярдів, а російські золотовалютні резерви - 500 мільярдів доларів. Таким чином, золотовалютні резерви країн БРІК досягли 4 трильйонів доларів і продовжують збільшуватись.[2]

Зазначимо, що подібні запаси в провідних країнах світу є значно меншими. Так, США має 129 мільярдів доларів валютних накопичень, Німеччина - 184, Франція - 143, Італія - 144 мільярда доларів. І тільки Японія вирізняється – її золотовалютні резерви перевищили літом 2009 року трильйон доларів.[2]

Особливим в даній ситуації є становище Китаю. Розмір резервів Китаю дуже великий. Вони становлять близько однієї третини ВВП та понад річну вартість імпорту. Разом з тим, Китай планує збільшити розмір свого золотого запасу, щоб протистояти ризику можливого девальвації американської валюти, що впливають валютних резервів країни обміну. Долар США є основною частиною валютних резервів Китаю. Щоб стабілізувати вартість своїх величезних валютних резервів, Китай збільшує відсоток золота в національних резервах.

Золото завжди було загальновизнаним резервом світових грошей та мало важливе значення для підтримки міжнародної ліквідності. У той самий час, демонетизація золота та зростаючі потреби центральних банків в отриманні доходів від управління золотовалютними резервами обумовили невисоку середню питому вагу золота в золотовалютних резервах країни в попередні роки[1]. Наразі, ситуація змінюється. За умов інфляції та девальвації долара, курс якого знижується, підвищується роль золота як резервного активу центральних банків. Цьому сприяє також зростання світових та національних цін на золото. Можемо спостерігати практично щоквартальне встановлення золотом нового цінового рекорду. Зокрема у вересні 2010 року ціна на золото досягла майже 1278 доларів за трійську унцію[5].

Отже, можна визначити, що одним з чинників набуття кризи в США світового масштабу стало наявність доларових активів в валютних резервах країн світу. Розмір негативного впливу на валюту кожної країни виявився прямо пропорційним частці її доларового забезпечення. Сильнішими виявились ті економіки, що надавали перевагу іншим резервним активам, зокрема золоту. Тому, в сучасних умовах можна прослідкувати такі тенденції у резервній політиці держав:

¾ диверсифікація золотовалютних резервів більшості країн в сторону збільшення частки банківських металів;

¾ збільшення загального їх розміру з метою запобігання впливу негативних економічних явищ;

¾ надання переваги надійності та стабільності перед дохідністю.

Література:

1. Роль золота у формуванні золотовалютних резервів центральних банків /О.Ю. Федоткіна // Вісник Національного університету "Львівська політехніка". Менеджмент та підприємництво в Україні: етапи становлення і проблеми розвитку – 2007. - № 606. - С.425 429;

2. Золотовалютні резерви країн БРІК досягли 4 трильйонів доларів [Електронний ресурс] // Укрінформ. Ділова Україна – 14 жовтня 2010. - Режим доступу: http://project.ukrinform.ua;

3. МВФ шукає засіб боротьби з валютними резервами [Електронний ресурс] // Мульти-портал KM.RU – 01 березня 2010. - Режим доступу: http://fintimes.km.ru;

4. Почому долар? [Електронний ресурс] /О. Сльозко // Журнал «Зовнішні справи» – 2008. – №8- Режим доступу: http://uaforeignaffairs.com;

5. Ціна на золото встановила новий історичний максимум [Електронний ресурс] // ZAXID.NET – 16 вересня 2010. - Режим доступу: http://www.zaxid.net;

6. Reserves of foreign exchange and gold [Електронний ресурс] // CIA The World Factbook - Режим доступу: https://www.cia.gov.