Використання структурно-функціональної моделі з метою оптимізації процесу управління структурою капіталу підприємства

Собенко А.

Магістрантка 2-курсу магістратури ХНЕУ

Керівник: к.е.н., доц. Кузенко Т.Б.

Першочерговим завданням вдосконалення управління структурою капіталу є вдосконалення процесу управління, оскільки саме від повноти, комплексності та правильності реалізації даного процесу залежать його результати.

Структурно-функціональне моделювання процесу управління, що реалізується завдяки використанню програмного продукту BPwin за стандартом IDEF0, починається з побудови існуючої на підприємстві моделі управління структурою капіталу – «AS-IS», яка наведена на рис. 1

Рис. 1. Модель «AS-IS» процесу управління структурою капіталу на

підприємстві

Блок вхідної інформації управління структурою капіталу підприємства представлений внутрішньою інформацією: балансом підприємства, звітом про фінансові результати, звітом про власний капітал, на основі даних яких проводиться аналіз структури капіталу підприємства, є основою для розробки програми оптимізації структури капіталу, та зовнішніми даними, що містять інформацію про зовнішні джерела залучення коштів – їх обсяги, вартість, можливість залучення.

Блок управління процесом включає положення (стандарти) бухгалтерського обліку, методичні рекомендації розрахунку фінансових показників, які характеризують структуру капіталу та ефективність управління нею, а також Законом України «Про аудиторську діяльність», який регламентує діяльність аудитора при контролі за реалізацією програми оптимізації структури капіталу.

Механізм процесу управління структурою капіталу складається з фінансового відділу, фінансового директора, генерального директора, аудитора та прикладного програмного продукту«Audit Expert».

Вихідною інформацією бізнес-процесу управління структурою капіталу є звіт про проблеми управління структурою капіталу та звіт про ефективність управління структурою капіталу підприємства.

Модель «AS-IS» процесу управління структурою капіталу на підприємстві являє собою послідовну реалізацію наступних етапів: підготовка даних, необхідних для аналізу, аналіз структури капіталу, розробка програми з оптимізації структури капіталу та реалізація програми.

Отже, початковим етапом процесу управління структурою капіталу є підготовка даних, необхідних для аналізу. Даний етап передбачає збір, обробку та систематизацію внутрішніх та зовнішніх даних з метою представлення її у зручному для аналізу вигляді. Регулюється процес підготовки даних положеннями (стандартами) бухгалтерського обліку та методичними рекомендаціями розрахунку фінансових показників, які визначають абсолютні показники, необхідні для аналізу. Механізм даного етапу представлений фінансовим відділом, працівники якого здійснюють відбір необхідних показників з використанням прикладного програмного продукту «Audit Expert». Вихідною інформацією етапу підготовки даних, необхідних для аналізу є систематизовані дані, які вміщують фінансову звітність підприємства та інформацію про стан зовнішнього середовища, необхідну для оцінки зовнішніх джерел залучення коштів. На основі систематизованих даних здійснюється аналіз структури капіталу, розробка програми з оптимізації структури капіталу та оцінка ефективності реалізації програми на етапі «Реалізація програми».

Наступним етапом процесу управління є аналіз структури капіталу, який включає аналіз динаміки структури капіталу, оцінку показників структури капіталу та визначення проблем управління структурою капіталу. Аналіз структури капіталу передбачає виявлення та оцінку змін в співвідношенні власних та позичкових джерел фінансування діяльності підприємства, частки поточних зобов’язань в позичковому капіталі. В рамках оцінки показників структури капіталу в динаміці аналізується фінансова стійкість підприємства, ефективність використання капіталу та середньозважена вартість капіталу, які свідчать про ефективність управління структурою капіталу на підприємстві. На основі результатів аналізу визначаються проблеми управління структурою капіталу, які потребують вирішення з метою максимізації фінансової стійкості підприємства та ефективності діяльності, мінімізації витрат, пов’язаних з формуванням капіталу – середньозваженої вартості капіталу.

Блок управління процесу «Аналіз структури капіталу» включає методичні рекомендації розрахунку фінансових показників, які містять формули розрахунку показників фінансової стійкості, ефективності діяльності, середньозваженої вартості капіталу, пояснення щодо загроз та можливостей функціонування підприємства в разі зміни даних показників. Механізм – фінансовий відділ та прикладний програмний продукт «Audit Expert». Вихідною інформацією даного процесу та процесу «Управління структурою капіталу» є звіт про проблеми управління структурою капіталу.

На основі звіту про проблеми управління структурою капіталу та систематизованих даних розробляється програма з оптимізації капіталу, яка починається з визначення потреби в капіталі, що передбачає розрахунок необхідного обсягу власного та позичкового капіталу, який відповідатиме потребам підприємства та забезпечить максимальну ефективність управління структурою капіталу. Оскільки підприємство розширює масштаби діяльності, що виражається в збільшенні валюти балансу, зростає потреба в капіталі, тому актуальним стає оцінка внутрішніх та зовнішніх джерел залучення коштів з метою досягнення визначеної потреби в капіталі. На основі даних про внутрішні та зовнішні джерела залучення коштів здійснюється проектування оптимальної структури капіталу, результатом якого є попередня оптимальна структура капіталу, яка є вхідною інформацією для розробки програми подолання проблем управління структурою капіталу. На даному етапі здійснюється кінцеве визначення величини власних та позичкових коштів, джерел та обсягів їх залучення, що дозволить вирішити проблеми управління структурою капіталу та забезпечить розширення виробничо-господарської діяльності підприємства.

Блок управління процесом «Розробка програми з оптимізації структури капіталу» представлений методичними рекомендаціями розрахунку фінансових показників, механізм – фінансовим відділом та фінансовим директором.

Наступний етап управління «Реалізація програми» передбачає впровадження розробленої програми, яке здійснюється фінансовим відділом та фінансовим директором, контроль аудитора за реалізацією програми та оцінку ефективності реалізації програми зі сторони фінансового відділу з використанням прикладного програмного продукту «Audit Expert», фінансового та генерального директора.

Отже, модель «AS-IS» процесу управління структурою капіталу на підприємстві включає підготовку даних, необхідних для аналізу, аналіз структури капіталу, розробку та реалізацію програми з оптимізації структури капіталу підприємства з метою забезпечення ефективності діяльності та фінансової стійкості підприємства .

Оптимізація структури капіталу передбачає визначення такого співвідношення власного та позичкового капіталу, за якого досягається максимальна фінансова стійкість підприємства, ефективність діяльності та мінімальна середньозважена вартість капіталу, проте дані критерії є взаємовиключними, що ускладнює процес управління, а нормативні значення показників даних груп, на які орієнтуються при визначенні структури капіталу, недостатньо обґрунтовані для вітчизняних підприємств та не є універсальними для всіх підприємств. Ще одним недоліком процесу управління є відсутність прогнозування ефективності управління структурою капіталу підприємства.

Для вирішення недоліків існуючої моделі управління запропоновано модель «TO-BE» (рис. 2.).

Рис. 2. Модель «TO-BE» процесу управління структурою капіталу на підприємстві

Модель «TO-BE» процесу управління структурою капіталу на підприємстві включає підготовку даних, необхідних для аналізу, аналіз структури капіталу, моделювання управління структурою капіталу, розробку та реалізацію програми з оптимізації структури капіталу.

В зв’язку з доданням нового етапу управління – «Моделювання управління структурою капіталу» виникла потреба в наявності фінансової звітності підприємств галузі, на основі якої реалізується даний етап, тому блок вхідної інформації бізнес-процесу управління структурою капіталу підприємства доповнено звітністю підприємств кабельної галузі, яку включено до зовнішніх даних. До блоку управління додано методичні рекомендації з моделювання та прогнозування, до механізму – прикладний програмний продукт «Statistica», який дозволить побудувати модель визначення ефективності управління структурою капіталу, здійснити її прогноз та визначити оптимальну структуру капіталу для КП «Харківські теплові мережі», що спростить процес розробки програми з оптимізації капіталу, а саме – проектування оптимальної структури капіталу. Додатковою вихідною інформацією є прогноз структури капіталу та ефективності управління.

Істотною відмінністю моделі управління структурою капіталу на підприємстві «TO-BE» порівняно з моделлю «AS-IS» є те, що у вдосконаленій моделі додано етап моделювання управління структурою капіталу, процес реалізації якого наведений на рис. 3.

Рис. 3 Модель «TO-BE» процесу моделювання управління

структурою капіталу

Моделювання управління структурою капіталу включає наступні етапи: інтегральна оцінка ефективності управління структурою капіталу, факторний аналіз внутрішніх чинників, що визначають формування структури капіталу, прогнозування ефективності управління та структури капіталу.

Інтегральна оцінка ефективності управління структурою капіталу передбачає побудову моделі оцінки ефективності управління структурою капіталу на основі показників фінансової стійкості, вартості капіталу та ефективності діяльності підприємства з використанням експертних та статистично-математичних методів моделювання та прогнозування економічних процесів на підприємстві.

Необхідність побудови інтегральної моделі зумовлена взаємовиключністю критеріїв оптимізації структури капіталу: максимізації фінансової стійкості та ефективності діяльності, мінімізації середньозваженої вартості капіталу. Інтегральний показник дозволяє врахувати зазначені критерії при виборі оптимальної для підприємства структури капіталу, а його максимізація забезпечить необхідне поєднання рівня фінансової стійкості, вартості капіталу та ефективності діяльності.

Побудова моделі здійснюється на основі систематизованих даних фінансової звітності та підприємств галузі з врахуванням проблемних сторін в управлінні структурою капіталу досліджуваного підприємства. Блок управління даного процесу представлений методичними рекомендаціями розрахунку фінансових показників, методичними рекомендаціями з моделювання та прогнозування.

Оскільки побудова інтегральної моделі передбачає використання експертних методів, при яких важлива думка вищого керівництва, блок механізму представлений не тільки працівниками фінансового відділу, а й фінансовим та генеральним директором.

Вихідною інформацією процесу інтегральної оцінки ефективності управління структурою капіталу є значення інтегрального показника, яке використовується для факторного аналізу та проектування оптимальної структури капіталу.

Факторний аналіз внутрішніх чинників, що визначають формування структури капіталу, дозволяє виявити групи показників, що здійснюють найбільший вплив в процесі управління структурою капіталу і які необхідно враховувати при визначенні оптимальної структури капіталу, та є основою для прогнозування.

Прогнозування ефективності управління та структури капіталу передбачає визначення структури капіталу та значення інтегрального показника ефективності управління структурою капіталу в майбутньому. Вихідна інформація – прогноз структури капіталу та ефективності управління, є вихідною для процесу управління та використовується для визначення потреби в капіталі підприємства, проектуванні оптимальної структури капіталу.

Впровадження етапу моделювання управління спрощує розробку програми з оптимізації структури капіталу, оскільки дозволяє визначити оптимальну для досліджуваного підприємства структуру капіталу, за якої досягається максимальна ефективність управління капіталом підприємства.

Отже, вдосконалена модель управління структурою капіталу, яка передбачає підготовку даних, необхідних для аналізу, аналіз структури капіталу, моделювання управління структурою капіталу, розробку та реалізацію програми з оптимізації структури капіталу, дозволяє з високою точністю визначити та досягти раціональне для підприємства співвідношення власних та позичкових джерел, яке забезпечує максимальну ефективність управління структурою капіталу підприємства.

Література:

1.Кухта П. В. Методичне забезпечення оцінювання вартості капіталу та оптимізації структури джерел інвестиційних ресурсів підприємства // Регіональні перспективи. – 2009. - № 7-8. – с. 48-51, № 7-9. – с. 50-53.

2.Концептуальні засади управління підприємством як економічною системою:монографія / [авт. кол.: В.О. Коюда, Т.І. Лепейко, С.К. Потьомкін та ін.]. – Х. : ХНЕУ, 2007 .– 414 с.

3.Лабораторний практикум з курсу «CASE-технології» для студентів спец. 7.080401 усіх форм навчання / [укл. С. Мінухін, О. Беседовський]. – Харків: Вид. ХНЕУ, 2005. – 136 с.

|
|