Экономические науки/4.Инвестиционная деятельность и фондовые рынки.

Студентка 4 курса кафедры МСО Луцко Ю.С.

Студентка 4 курса кафедры МСО Срибная А.Н.

Ассистент кафедры ЭТИСИ Палкина М.А.

ГОУ ВПО «Донбасская национальная академия строительства и архитектуры»

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ В СТРОИТЕЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Постоянное развитие предприятия требует регулярных инвестиций для реализации своих финансовых стратегий. Особенно это проявляется при реализации инновационно-инвестиционных программ, когда возникает вопрос поиска внешних источников финансирования. Для привлечения инвестиций любому предприятию необходимо умение управлять своей инвестиционной привлекательностью, которая представляет собой совокупность характеристик, позволяющих потенциальному инвестору оценить степень привлекательности конкретного объекта инвестиций для вложения своих средств именно в данное предприятие.

Проблемы инвестиционной привлекательности, методы ее оценки и направления повышения изучали в своих работах множество ученых: Р.А. Гатауллин, Ю.Н. Панков, С.А. Грека, Ю.В. Севрюгин, Т.В. Федоров, К.В. Щиборщ и др.

Цель данной работы заключается в систематизации подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятия. Реализация поставленной цели заключается в детальном исследовании содержания конкретных подходов и методов, выявлении возможности их использования при оценке уровня инвестиционной привлекательности строительной деятельности.

В процессе осуществления предпринимательской деятельности, перед субъектами хозяйствования всегда в тот или иной момент возникает проблема нехватки объемов собственного ресурсного обеспечения, что может привести к возникновению негативных экономических социальных эффектов [1]. Решить данную проблему можно с помощью привлечения реальных инвестиций, которые обеспечивают возможность привлечения реальных инвестиций.

Инвестиционная привлекательность - система или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в определенную страну, регион, отрасль, предприятие. В зависимости от временного горизонта анализа, управления и прогнозирования могут быть выделены текущая и перспективная инвестиционная привлекательность предприятия. Значительная часть факторов инвестиционной привлекательности является общей для всех или для большинства структурных уровней экономики [2].

Инвестиционная привлекательность предприятия, в том числе и строительного, оценивается на основании различных показателей характеризующих деятельность исследуемого объекта с различных сторон, среди которых такие как: запланированные объемы производства, фактическая стоимостная и количественная оценка реализованной продукции, потенциал предприятия относительно производства и экспорта продукции, эффективности и ликвидности активов предприятия, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость.

Наиболее часто используемая на практике методика определения инвестиционной привлекательности основана на определении различных показателей на базе информации из бухгалтерского учета и финансовой отчетности. Выбор показателей для данной методики зависит от целей и задач, поставленных инвесторами.

Процедура определения оценки инвестиционной привлекательности предприятия отображена в виде схемы (рис.1.)

Обычно разграничивают два вида инвестиций:

1) инвестиции, направляемые на приобретение, создание и модернизацию средств производства, то есть инвестиции, формирующие капитал;

2) инвестиции, направляемые на приобретение активов, ценных бумаг, произведений искусства, банковских депозитов и др.

Рис. 1. Схема контроля инвестиционной привлекательности

При принятии решения об инвестировании инвесторы устанавливают степень соответствия прогнозных результатов реализации инвестиционного проекта, определяются с учетом влияния показателей функционирования предприятия, ожидаемым, определяемых самим инвестором.

В процессе контроля инвестиционной привлекательности предприятий ожидаемые инвестором результаты реализации инвестиционного проекта представляют собой определяющие, эталонные характеристики, соответствие которым проверяется. Исходя из этого, ожидаемые результаты инвестирования в предприятие можно определить, как критерии его инвестиционной привлекательности. Критерии инвестиционной привлекательности могут устанавливаться исключительно инвестором и используются субъектами контроля инвестиционной привлекательности. Таким образом, контроль инвестиционной привлекательности торговых предприятий имеет целью определение степени соответствия характеристик их существования и деятельности критериям, сформулированным с учетом интересов инвесторов.

Строительство является одной из наиболее важных отраслей экономики, так как строительство затрагивает самые разнообразные части деятельности предприятия, тем самым расширяя границы области получения прибыли: расширение собственного производства, реализация построенного объекта, сдача его в аренду. Также немаловажным фактором инвестиционной привлекательности строительной области служит то, что объем вложенных средств в строительство значительно меньший, чем возврат от инвестирования.

Рассмотрим труды некоторых авторов, которые изучали оценку инвестиционной привлекательности, которые могут быть применены и для такой отрасли экономики как строительство.

Панков С.А., при изучении аналитических подходов определения инвестиционной привлекательности, предложил подход, основанный на анализе внутренней стратегии развития предприятия, определенный соотношением индексов сильных и слабых сторон. [3]. Этот метод основывается на использовании индивидуальных индексов только абсолютных показателей. Для оценки сильных сторон используются индексы выручки от реализации, чистой прибыли, инвестиции, а для слабых - индексы себестоимости, долгосрочных обязательств, уплачиваемых дивидендов.

Другой исследователь Т.В. Федоров предлагает комплексный подход к решению проблемы оценки инвестиционной привлекательности предприятия на общем и системном уровнях. Для использования данного метода необходимо провести оценку таких показателей как: деловая репутация, положение предприятия на рынке определенных товаров (услуг), степень зависимости предприятия от определенных поставщиков и покупателей, держателей акций, качества руководства [4]. Данная методика основывается на системном подходе к определению реальной привлекательности предприятия для инвестиций.

Квалиметрическая модель Севрюгина Ю.В. для определения инвестиционной привлекательности основывается на качественных и количественных факторах, которые характеризуют такие стороны деятельности предприятия как непосредственно финансовое состояние, внешние факторы рыночной среды и качество внутреннего управления [5]. Сущность методики заключается в бальной оценке как качественных, так и количественных факторов. На основании полученных балов рассчитывается интегральный показатель привлекательности предприятия для инвестирования.

В специализированной литературе оценка инвестиционной привлекательности встречается также в контексте оценки стоимости предприятия. Оценка уровня инвестиционной привлекательности предприятия в данной методике проводится с помощью вычислительной процедуры, которая дает формализованный ответ через использование коэффициента инвестиционной привлекательности предприятия, рассчитываемый как отношение реальной (внутренней) стоимости предприятия к его сегодняшней рыночной (уставной) стоимости.

Большое разнообразие подходов и методов к оценке инвестиционной привлекательности ставит вопрос о возможности их использования на предприятии определенной отрасли. Поскольку каждый подход и метод оценки инвестиционной привлекательности имеет свои преимущества, недостатки и границы применения, можно сделать вывод, что не следует останавливаться на одном методе оценки.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что инвестиционная привлекательность определяется совокупностью разнообразных внешних и внутренних факторов, которые и обуславливают интенсивность привлеченных инвестиций. Изложенный ранее материал дает возможность сделать вывод о том, что большое разнообразие сопутствующих факторов деятельности любого предприятия, в том числе и строительства, достаточно сильно затрудняет оценку инвестиционной привлекательности при условии использования одного метода. Качественное и объективное определение инвестиционной привлекательности требует использование совокупности различных методов для более полного охвата всех сторон деятельности строительной организации для принятия наиболее эффективного управленческого решения.

Литература:

1. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А. Бланк. — К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. — 448 с.

2. Довбня, С.Б. Методические основы формирования инвестиционной привлекательности предприятия / С. Б. Довбня // Экономический вестник Национального горного университета. - 2007. - № 4. - С. 43-50.

3. Панков, С. А. Аналитические подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия / С. А. Панков // Вестник Хмельницкого национального университета. – 2010. – № 2, т. 3. – С. 65–68.

4. Федорович, Т. В. Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности компании – цели слияния и поглощения / Т. В. Федорович // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. – № 6. – С. 29–35.

5. Северюгин, Ю. В. Оценка инвестиционной привлекательности промышленного предприятия: автореф. дисс. канд. экон. наук /В. Северюгин. – Ижевск, 2004. – 26 с.