К.е.н., доц. Крикун Н.О., Малютіна С.В.

Донбаська національна академія будівництва і архітектури

ДЖЕРЕЛА ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РЕСУРСІВ В УКРАЇНІ

В зв’язку с тим, що Україна має низькі темпи економічного зростання в останні роки, проблема пошуку потенційних джерел інвестиційних ресурсів є вкрай актуальною. За умови відсутності належних обсягів інвестиційних ресурсів неможливе досягнення інвестиційної ефективності, а також потрібного рівня розвитку й динамізму інвестиційних процесів.

Різні аспекти проблем формування інвестиційних ресурсів досліджували такі вітчизняні вчені як: Д. Ендовицький [5], Е. Непомнящий [6] та Л. Федулова [7]. Однак дослідження цих проблем не є завершеними. Крім того, аналіз наукової літератури довів, що в Україні не достатня увага приділяється використанню альтернативних способів фінансування інвестицій.

Основною метою є визначення джерел з яких формуються інвестиційні ресурси в економіці України.

Інвестиційні ресурси представляють собою вид економічних ресурсів, що залучаються у різноманітні об’єкти інвестування з метою отримання прибутку [3]. Існують наступні форми інвестиційних ресурсів: трудові, нематеріальні, матеріальні, фінансові, інформаційні та підприємницький хист. Виходячи з цього, всі джерела формування інвестиційних ресурсів можна згрупувати в фінансові і нефінансові джерела. Також ці джерела можна поділити на вітчизняні та зарубіжні. Серед зарубіжних джерел формування інвестиційних ресурсів можна виділити кошти стратегічних та портфельних інвесторів.

Аналіз фінансових джерел формування інвестиційних ресурсів в Україні доцільно проводити на основі їх поділу на вітчизняні та зарубіжні. З - поміж вітчизняних джерел можна виділити такі:

- власні кошти підприємств;

- кошти державного та місцевих бюджетів;

- кошти фінансово – кредитної системи;

- заощадження громадян;

- кредитів банків та інших позик [1].

Для визначення джерела, з якого надходить більша частина інвестицій доцільно проаналізувати дані Державної служби статистики України щодо обсягів та структури капітальних інвестицій (табл.1).

Таблиця 1

Капітальні інвестиції за джерелами фінансування

	2010	2011	2012	2010	2011	2012
	млн. грн.			у % до загального обсягу
Усього у т.ч. за рахунок	189060,6	259932,3	293691,9	100,0	100,0	100,0
коштів державного бюджету	10952,2	18394,6	17141,2	5,8	7,1	5,8
коштів місцевих бюджетів	6367,7	8801,3	9149,2	3,4	3,4	3,1
власних коштів підприємств та організацій	114963,6	152279,1	175423,9	60,8	58,6	59,7
кредитів банків та інших позик	23336,2	42324,4	50104,9	12,3	16,3	17,1
коштів іноземних інвесторів	4067,7	7196,1	5040,6	2,1	2,8	1,7
коштів населення на будівництво власних квартир	4654,2	4470,0	3651,0	2,5	1,7	1,3
коштів населення на індивідуальне житлове будівництво	16176,0	15102,9	21975,1	8,6	5,8	7,5
інших джерел фінансування	8543,0	11363,9	11206,0	4,5	4,3	3,8

*Складено за даними [4].

Як випливає з даних таблиці 1, основним джерелом формування інвестиційних ресурсів в Україні є власні кошти підприємств: за 2010 рік – 60,8%, за 2011 рік – 58,6% та за 2012 рік – 59,7%. Також значна частина інвестиційних ресурсів формується за рахунок кредитів банків та інших позик (за 2010 рік – 12,3%, за 2011 рік – 16,3% та за 2012 рік – 17,3%), коштів населення на індивідуальне житлове будівництво (за 2010 рік – 8,6%, за 2011 рік – 5,8% та за 2012 рік – 7,5%) та коштів державного бюджету (за 2010 рік – 5,8%, за 2011 рік – 7,1% та за 2012 рік – 5,8%). Разом з тим, можна побачити, що незначну роль від загального обсягу інвестицій займають: коштів місцевих бюджетів (за 2010 рік – 3,4%, за 2011 рік – 3,4% та за 2012 рік – 3,1%), коштів іноземних інвесторів (за 2010 рік – 2,1%, за 2011 рік – 2,8% та за 2012рік – 1,7%), коштів населення на будівництво власних квартир (за 2010 рік – 2,5%, за 2011 рік – 1,7% та за 2012 рік – 1,3%) та інших джерел фінансування (за 2010 рік - 4,5%, за 2011 рік – 4,3% та за 2012 рік – 3,8%), що складає близько 12,5 % від загального обсягу.

Протягом 2010 – 2012 років інвестиції з таких джерел, як кошти місцевих бюджетів, державних бюджетів, коштів зарубіжних інвесторів та населення залишалися без суттєвих змін. Однак кошти державного і місцевих бюджетів є важливим джерелом у формуванні інвестиційних ресурсів країни, але їх частка у загальному обсязі дуже мала та складає лише 9,2% або 17 млрд. грн. у грошовому еквіваленті щороку з незначними коливаннями (табл. 1). Таким чином, можна стверджувати, що на даний час бюджетним інвестиціям приділяється недостатньо уваги і спостерігається тенденція до зменшення через скорочення бюджетних витрат.

Місцеві бюджети на сьогодні відіграють в інвестуванні незначну роль. Існує потреба у посиленні державного впливу на інвестиційну сферу, формуванні бюджету розвитку, щорічному виділенні централізованих капіталовкладень у розмірі не менш як 3% від ВВП, спрямуванні бюджетних коштів на фінансування державних програм на конкурсних засадах із використанням інструментарію державних асигнувань.

Важливу роль в фінансуванні інвестицій відіграють портфельні інвестиції. Приплив портфельних інвестицій слід стимулювати в усі галузі економіки, оскільки вони забезпечують надходження фінансових ресурсів без втрати контролю української сторони над об'єктом інвестування. На сьогоднішній день залученню портфельних інвестицій не приділяється достатньо уваги, тому що іноземні інвестори не мають бажання інвестувати в Україну у зв’язку з прагненням до стратегічного управління підприємствами. Розв’язання цієї проблеми можливо при належному функціонуванні фондового ринку, а також при поліпшенні інвестиційного клімату можна використати портфельні інвестиції як потенційне джерело інвестиційних ресурсів [2].

Висновки. Таким чином, за результатами аналізу джерел формування інвестиційних ресурсів можна побачити, що значну частину складають власні кошти підприємств та організацій, а незначну частину від загального обсягу складають кошти іноземних інвесторів як наслідок того, що Україна має недосконале законодавство та низький рівень інвестиційної привабливості. У свою чергу, обсяги та джерела формування інвестиційних ресурсів багато в чому визначаються структурою капіталу, а також вартістю залучення капіталу.

Література:

1. Бланк І. А. Інвестиційний менеджмент // Бланк І. А. Учеб. курс. М.: Ельга-Н, 2006. – 656 с.

2. Матвієнко П. Інвестиції розвивають економіку / П. Матвієнко // Губернія. – 2005. – № 1. – С. 23 – 25.

3.Марцин В.С. Стратегія розвитку інвестиційної діяльності в економіці України / Марцин В. С. // Актуальні проблеми економіки. – 2007. – № 9. – С. 57 – 65.

4. Державна служба статистики України [Електронний ресурс] – Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua/.

5. Ендовицкий Д. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики // Д. А. Ендовицкий, Под ред. д. э. н., проф. Л. Т. Гиляровской. Уч посібник — М. : Финансы и статистика, 2003. — 349 с.

6. Непомнящий Е. Г. Економічна оцінка інвестицій // Учбовий посібник. – Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005. – 292 С.

7. Федулова Л. І. Інноваційний розвиток економіки: модель, система управління, державна політика / за ред. Л. І. Федулової. – К.: Основа, 2005. – 552 с.