МЕТОДОЛОГІЧНІ ПІДХОДИ ДО АНАЛІЗУ І ОЦІНКИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ КОМЕРЦІЙНОЇ ОРГАНІЗАЦІЇ

К.е.н, доц. Демчук Н.І.

Дніпропетровський державний аграрний університет

Якщо використання внутрішніх механізмів фінансової стабілізації не досягло своєї мети або якщо за результатами діагностики було зроблено висновок про безперспективність спроби виходу з кризового стану за рахунок мобілізації тільки внутрішніх резервів, господарюючий субєкт має можливість звернутися до зовнішньої допомоги, яка приймає форму його санації. Санація являє собою систему заходів щодо запобігання оголошення підприємства-боржника банкрутом і його ліквідації.

У залежності від глибини кризового стану підприємства та умов надання йому зовнішньої допомоги, розрізняють два основних види санації:

1) без зміни статусу юридичної особи санованої підприємства (така санація здійснюється зазвичай для допомоги підприємству в усуненні його неплатоспроможності, якщо його кризовий стан розглядається як тимчасове явище);
2) зі зміною статусу юридичної особи санованої підприємства (ця форма санації носить назву реорганізації підприємства і вимагає здійснення ряду реорганізаційних процедур, пов'язаних зі зміною його форми власності, організаційно-правової форми діяльності і т.п. Вона здійснюється при більш глибокому кризовому стані підприємства) .

Кожен з цих видів санації підприємства має ряд форм.

1. Санація підприємства, спрямована на реорганізацію боргу (без зміни статусу юридичної особи санованої підприємства) носить такі основні форми: а) погашення боргу підприємства за рахунок коштів бюджету. У такій формі сануються тільки державні підприємства. Вона пов'язана з наступними основними умовами: забезпеченням подальшого розвитку пріоритетних галузей економіки; галузевої чи міжгалузевої переорієнтацією діяльності підприємства; здійсненням антимонопольних заходів; з іншими цілями з ініціативи органів, уповноважених управляти державним майном; б) погашення боргу підприємства за рахунок цільового банківського кредиту. Така форма санації здійснюється, як правило, комерційним банком, що обслуговує підприємство, після ретельного аудиту діяльності останнього. Так як надання такого цільового кредиту має дуже високий рівень ризику, ставка відсотка по ньому зазвичай досягає максимального значення. В якості одного з варіантів цієї форми санації може виступати переоформлення короткострокових кредитів підприємства в довгострокові (з відповідним підвищенням ставок відсотка). Для здійснення контролю і допомоги підприємству, комерційний банк в переліку умов санації може зажадати введення до складу його керівництва свого представника (або уповноваженої особи); в) переведення боргу на іншу юридичну особу. Такою юридичною особою може бути будь-яке підприємство, що здійснює підприємницьку діяльність, яка побажала взяти участь у санації підприємства-боржника. Умови такого переведення боргу обумовлюються спеціальним договором. Однак для такого переведення боргу потрібно обов'язкова згода кредитора (якщо кредитор не дає згоди).

Сучасна економічна ситуація, що склалися в реальній економічній дійсності України, характеризуються високим рівнем нестабільності і крайнім ступенем невизначеності. Умови господарювання змінюються досить стрімко, що природно, та не може сприяти ефективному розвитку вітчизняних підприємств, а скоріше є фактором, що перешкоджає нарощуванню економічного потенціалу країни. Політична нестабільність і, викликана нею незбалансованість макроекономічної політики, відсутність національних макроекономічних цілей значною мірою помножили наслідки негативних процесів, якими рясніє вітчизняна трансформаційна економіка. У цих умовах завдання виявлення закономірностей сучасного етапу розвитку економіки, правил поведінки господарюючих суб'єктів, особливо виробничих підприємств, стала вкрай важкою і, разом з тим, - надзвичайно актуальною. За минуле десятиліття українські підприємства з лишком випробували на собі всі «переваги» «дикого» ринку, значна їх частина взагалі припинила своє існування, не впоравшись зі стихією ринкової економіки. Тим же, кому вдалося вижити в суворих кризових умовах розвитку, пройшли тернистий шлях проб і помилок, стихійно освоюючи ази господарювання в стрімко мінливих, непередбачуваних економічних ситуаціях Однак, навіть у цих важких умовах господарювання підприємства, як самостійні суб'єкти економічних відносин, володіють власним внутрішнім потенціалом саморозвитку. Необхідність перехідної економіки та властиві їй несприятливі в економічному відношенні, але неминучі особливості, є зовнішніми факторами впливу на процес розвитку підприємств. Їх сукупний негативний вплив на виробничо - господарську діяльність підприємств вкрай обтяжливо, а іноді навіть нестерпно. Але кожне підприємство має своїм власним внутрішнім механізмом, своїми внутрішніми чинниками, які здатні активно протидіяти зовнішнім, утримуючи підприємство в межах рівноважної траєкторії розвитку. Основою внутрішнього механізму саморозвитку підприємств виступає економічна рівновага. Саме вона, будучи основним якісним змістом і економічною сутністю підприємств, визначає основні тенденції та закономірності їх розвитку.

Для сучасної економіки України характерна нестабільність, непослідовність податкової, кредитно-валютної, страхової, митної, інвестиційної політики; втрата державної підтримки у зв'язку зі зміною форми власності без істотних змін законодавчої бази; недостатність бюджетного фінансування; інфляція; підпорядкованість системи бухгалтерського обліку цілям оподаткування; невизначеність в поведінці покупців, постачальників, конкурентів. Одне з основних перешкод на шляху до стабільного економічного росту - повільний процес перетворень на рівні організацій (підприємств) у зв'язку з неефективністю системи їх управління, низьким рівнем відповідальності керівників за наслідки прийнятих рішень і результати діяльності, а також відсутністю достовірної інформації про їх економічний стан, фінансової стійкості, яка є найважливішою характеристикою фінансово-економічної діяльності в умовах ринку. Для усунення негативних тенденцій економічного розвитку з метою підвищення стабільності діяльності господарюючих суб'єктів необхідно сконцентрувати увагу на забезпеченні сталого розвитку організації як основного структурного елементу економічної системи.

Подолання кризової ситуації в країні, ринкова економіка і нові форми господарювання обумовлюють рішення нових проблем, однією з яких на сьогодні є забезпечення економічної стабільності розвитку. Щоб забезпечити «виживання» підприємства в умовах ринку, управлінському персоналу потрібно оцінювати можливі і доцільні темпи його розвитку з позиції фінансового забезпечення, виявляти доступні джерела коштів, сприяючи тим самим стійкого положення та розвитку господарюючих суб'єктів. Визначення стійкості розвитку комерційних відносин необхідно не тільки для самих організацій, але й для їхніх партнерів, які справедливо бажають мати інформацію про стабільність, фінансове благополуччя і надійності свого замовника або клієнта. Тому все більша кількість контрагентів починає втягуватися в дослідження та оцінку стійкості конкретної організації. Оцінка фінансової стійкості дозволяє зовнішнім суб'єктам аналізу (насамперед партнерам по договірних відносин) визначити фінансові можливості організації на тривалі перспективи, які від структури її капіталу; ступеня взаємодії з кредиторами та інвесторами; умов, на яких залучені й обслуговуються зовнішні джерела фінансування. Так, багато керівників підприємств, включаючи представників державного сектора економіки, вважають за краще вкладати в справу мінімум власних коштів, а фінансувати його за рахунок грошей, узятих у борг. Однак якщо структура «власний капітал - позиковий капітал» має значний перекіс у бік боргів, то комерційна організація може збанкрутувати, якщо відразу кілька кредиторів несподівано зажадають повернути свої гроші в «невстановлений» час. Не менш важливим є оцінка фінансової стійкості в короткостроковому плані, що пов'язано з виявленням ступеня ліквідності балансу, оборотних активів і платоспроможності організації. Платоспроможність та фінансова стійкість є найважливішими характеристиками фінансово-економічної діяльності підприємства в умовах ринкової економіки.

Вітчизняні економісти по-різному трактують сутність поняття «фінансова стійкість». На початку 90-х рр. запас фінансової стійкості підприємства характеризували запасом джерел власних коштів, за тієї умови, що його власні кошти перевищують позикові. Вона оцінювалася також співвідношенням власних і позикових коштів в активах підприємства, темпами накопичення власних коштів, співвідношенням довгострокових і короткострокових зобов'язань, достатнім забезпеченням матеріальних оборотних засобів власними джерелами.

Фінансова стійкість - це певний стан рахунків підприємства, що гарантує його постійну платоспроможність. Дійсно, в результаті здійснення будь-якої господарської операції фінансовий стан може залишатися незмінним або покращитися або погіршитися. Потік господарських операцій, що здійснюються щодня, є як би «підбурювачем» певного стану фінансової стійкості, причиною переходу з одного типу стійкості в інший. Знання граничних меж зміни джерел засобів для покриття вкладень капіталу в основні фонди чи виробничі витрати дозволяє генерувати такі потоки господарських операцій, які ведуть до поліпшення фінансового стану підприємства і підвищення його стійкості. При дослідженні фінансової стійкості виділяється відокремлений поняття - «платоспроможність», не ототожнюється з попереднім. Як видно, платоспроможність є невід'ємним компонентом фінансової стійкості. Стійкість і стабільність фінансового стану залежачит від результатів виробничої, комерційної, фінансово-інвестиційної діяльності підприємства, а стійкий фінансовий стан, у свою чергу, справляє позитивний вплив на його діяльність. Забезпеченість запасів і витрат джерелами формування, а також ефективне використання фінансових ресурсів є суттєвою характеристикою фінансової стійкості, тоді як платоспроможність виступає її зовнішнім проявом. У той же час ступінь забезпеченості запасів і витрат є причина тієї чи іншою мірою платоспроможності, розрахунок якої здійснюється на конкретну дату. Отже, формою прояву фінансової стійкості може бути платоспроможність. Фінансова стійкість є целеполагающее властивість оцінки реального фінансового стану організації, а пошук внутрішньогосподарських можливостей, засобів і способів її зміцнення визначає характер проведення та змісту економічного аналізу. Таким чином, фінансова стійкість - це гарантована платоспроможність і кредитоспроможність підприємства в результаті його діяльності на основі ефективного формування, розподілу і використання фінансових ресурсів. У той же час - це забезпеченість запасів власними джерелами їх формування, а також співвідношення власних і позикових коштів - джерел покриття активів підприємства.

В економічній літературі зарубіжних країн, в роботах авторів, які займаються традиційним аналізом ліквідності балансу, встановлено, що головна мета аналізу ліквідності - винести судження про платоспроможність підприємства. При цьому платоспроможною вважається така організація, яка здатна вчасно виконати свої зобов'язання. Тут поняття платоспроможності охоплює не тільки абсолютну або короткострокову, але і довгострокову платоспроможність. На думку інших зарубіжних авторів, відповідь на питання про платоспроможність дається з точки зору «правила мінімального фінансової рівноваги», тобто платоспроможне то підприємство, у якого достатньо власних джерел формування оборотних коштів.

Таким чином, фінансова стійкість характеризується співвідношенням власних і позикових коштів з активами компанії, що відображає тільки загальні риси фінансової стійкості і вимагає додаткових обгрунтувань. Подальше розкриття фінансової стійкості вимагає використання додаткових показників і характеристик. На нашу думку, фінансова стійкість - це економічний і фінансовий стан організації в процесі розподілу і використання ресурсів, що забезпечує її поступальний розвиток в цілях зростання прибутку і капіталу при збереженні платоспроможності. Стійкий фінансовий стан формується в процесі всієї діяльності підприємства. Однак партнерів та акціонерів цікавить не процес, а всього лише результат, тобто саме показники фінансової стійкості.