Економічні науки / 3. Фінансові відносини

К.е.н. Михайличенко Н.М., Мірошниченко О.О.

Донбаська державна машинобудівна академія, Україна

ПРОБЛЕМИ РОЗВИТКУ ФОНДОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ

На даному етапі розвитку вітчизняної економіки фондовий ринок не виконує свої базові функції. Саме тому дослідження основних проблем сучасного фондового ринку України та способів їх розв’язання є достатньо актуальним.

Проблемам становлення фондового ринку України присвячено низку робіт провідних вітчизняних вчених, серед яких варто відзначити дослідження: Г. Азаренкової, Т. Гужва, Н. Костіної, М. Кутузової, В. Смагіна, І. Шкодінової й ін. [1 – 6]. Втім, досліджень з даної проблематики все ще недостатньо.

Метою роботи є аналіз сучасного стану фондового ринку України та динаміки його функціонування протягом останніх років, дослідження проблем і перешкод, що спостерігаються на шляху його розвитку, та пошук шляхів їх подолання.

Згідно з оцінкою FTSE, український фондовий ринок за ступенем свого розвитку не досягає навіть рівня Frontier Market – ринків „граничного”, найнижчого рівня. Здебільшого, це зумовлено відривом вітчизняного фондового ринку від його основних функцій та від реальних економічних потреб.

Проаналізуємо структуру та динаміку обсягу біржових контрактів з цінними паперами на українському фондовому ринку в розрізі організаторів торгівлі (фондових бірж) за період 2014 – 2016 рр. за даними офіційного сайту Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР). Результати аналізу представимо у вигляді рисунків 1 – 3. Як показав аналіз, фондовий ринок України знаходиться на стадії неухильної рецесії. Протягом аналізованого періоду з 2014 по 2016 рр., український фондовий ринок упав більш ніж на -62%.

Рисунок 1 – Динаміка обсягу контрактів з цінними паперами за 2014 р.
 
 

 
Рисунок 2 – Динаміка обсягу контрактів з цінними паперами за 2015 р.
 
Також не можна не відзначити структуру вітчизняного фондового ринку, де структурного значущих бірж лише дві: „Перспектива” і ПФТС. У 2016 р. спостерігається різкий зліт торгів на біржі ПФТС: загальний обсяг торгів цінними паперами на фондовій біржі ПФТС збільшився на 77% і склав 95023 млн гривень. Всього в 2016 році було укладено 9 528 угод. Це зумовило зростання структурного впливу зазначеної біржі в загальному обсязі торгів на вітчизняному фондовому ринку з 18,4 % в 2015 р. до 40,1% в 2016 р.
 
 

 
Рисунок 3– Динаміка обсягу контрактів з цінними паперами за 2016 р.

Вітчизняний фондовий ринок в кращому випадку використовується як інструмент продажу бізнесу, і частка таких операцій – незначна. Реальний сектор економіки майже не користується можливістю залучення коштів через фондовий ринок.

Динаміка функціонування українського фондового ринку залишається невтішною: скорочуються обсяги торгівлі, погіршується симптоматика нездорового фондового ринку з мізерною часткою торгівлі акціями зі стійкою тенденцією до подальшого скорочення останньої, переважна більшість організаторів торгівлі фондовими інструментами є збитковими.

Подолати вищезазначені проблеми можна тільки за рахунок системного підходу до оздоровлення вітчизняного фондового ринку, що має включати законодавче вдосконалення як на рівні функціонування організаторів торгівлі, так і на рівні підходів до функціонування акціонерних товариств.

Лише за умови налагодження роботи фондового ринку як основного інструменту інвестування та залучення інвестиційних коштів в розвинених країнах, Україна може розраховувати на приплив іноземного інвестиційного капіталу.

Література:

1. Азаренкова Г. М. Основні тенденції розвитку фондового ринку в посткризовий період /Г.М. Азаренкова, І. В. Шкодіна // Вісник НБУ. – 2012. – № 2. – С. 3–7.

2. Гужва Т. О. Роль фондового ринка в економіці України / Т. О. Гужва // Держава та регіони. – 2004. – № 3. – С. 23–27. – (Серия: Економіка підприємства).

3. Костіна Н. І. Проблеми формування фондового ринку в Україні / Н. І. Костіна, К. С. Марахов // Фінанси України. – 2000. – №2. – С. 36.

4. Кутузова М. М. Трансформація фондового ринку як фактор росту економіки України [Електронний ресурс] / М. М. Кутузова // Економічний форум. – 2014. – № 4. – С. 230–236; – Режим доступу: http://nbuv.gov.ua/j-pdf/ecfor_2014_4_38.pdf. – Заголовок з екрана.

5. Смагін В. Проблеми регулювання фінансового ринку в контексті структурних трансформацій / В. Смагін // Ринок цінних паперів України. – 2008. – № 7/8. – С. 45–50.

6. Шкодіна І. В. Самоорганізація фондового ринку в умовах глобальної невизначеності: монографія / І. В. Шкодіна. – К.: УБС НБУ, 2013. – 406 с.