Економічні науки/ 10. Економіка підприємства

Пирогов Д.Л., Матяш Н.В., Авдєєнко А.Л.

Кременчуцький національний університет імені Михайла Остроградського, Україна

Процес прийняття рішень в інвестиційному менеджменті

В сучасних умовах формування глибоких змін господарювання України, зумовлених переходом до ринкової економіки, потребують підвищеної уваги до питань інвестиційної діяльності.

Процес прийняття рішень в інвестиційному менеджменті пов’язаний з комплексом задач, викликаних метою інвесторів отримати максимальний прибуток від вкладеного капіталу. У той самий час цілий ряд аспектів обґрунтування інвестиційних рішень залишається недостатньо опрацьованим, це стосується насамперед питань формування прийнятних співвідношень джерел фінансування інвестицій, системи оцінки економічних наслідків упровадження окремих інвестицій, портфелів інвестиційних проектів [3].

Поліпшення економічного стану України вимагає значних коштів на структурну перебудову, підвищення ефективності діяльності усіх господарюючих суб’єктів. Тому від обсягів і якості інвестицій та ефективності інвестиційного процесу значною мірою залежать перспективи розвитку вітчизняної економіки.

Проблему формування інвестиційного портфеля і управління ним вивчали такі відомі вітчизняні та закордонні вчені як Г. Марковиць, У. Шарп, Дж. Тобін, С. Росс, І.А. Бланк, В.В. Вітлінський, В.А. Забродський, В.В. Капітоненко, Ю.Ф. Касімов, М.О. Кизим, Т.С. Клебанова, Ю.П. Лукашин, А.А. Первозванський, О.І. Пушкар, А.С. Шведов та ін. В умовах становлення й розвитку фондового ринку України активно досліджують цю проблему й молоді вчені України [2].

Стратегія діяльності фінансово-кредитних інститутів характеризується поняттям інвестиційного портфеля, який залежить від прибутковості, терміновості, рівня ризику, відповідності фінансовим ресурсам та інших критеріїв, що обираються інвестором.

Інвестиціям передує підготовка і прийняття рішень у системі інвестиційного менеджменту, причому інвестору необхідно приймати рішення на кожному з етапів функціонування цієї системи. Якість цих рішень визначає результат усієї діяльності фінансово-кредитного інституту. Процес прийняття рішень чітко відбиває реальні проблеми, відносини й зв'язки, що склалися, а неперервна послідовність рішень характеризує неперервність процесу управління [2].

Процес прийняття рішень є циклічною послідовністю дій суб'єкта управління, спрямованих на розв’язання проблем організації та генерації альтернатив, які полягають в аналізі ситуації, прийнятті рішень та організації його виконання.

Основна мета конкретного інвестора полягає в забезпеченні належної ліквідності, тобто отриманні максимальної прибутковості від своєї діяльності при заданому рівні ризику, або гарантія мінімального ризику при заданій прибутковості. Тому на першому етапі інвестору необхідно проаналізувати інвестиційний клімат і виявити найбільш привабливі сфери вкладення капіталу. На другому етапі на основі результатів проведеного аналізу інвестор розробляє стратегічні напрямки діяльності й визначає цілі інвестування на найближчу перспективу.

На третьому етапі інвестор, згідно з цілями своєї діяльності в сфері інвестування та з урахуванням ризику вкладень, здійснює формування структури свого інвестиційного портфеля. Для цього інвестору необхідно вивчити всі пропозиції на інвестиційному ринку, провести експертизу кожного виду цінних паперів за критеріями економічної ефективності та інших параметрів, вибрати найпривабливіші з них і сформувати портфель з урахуванням своєї інвестиційної політики і динаміки фінансових потоків [2].

На четвертому етапі інвестор має організувати поточне управління портфелем. Фінансово-кредитний інститут оцінює ефективність інвестиційного портфеля, виявляє необхідність продажу фінансових інструментів, що входять до структури портфеля, а також аналізує стан фінансового ринку з позицій виявлення нових, більш привабливих цінних паперів і при необхідності здійснює корекцію структури портфеля [2].

Для прийняття ефективних інвестиційних рішень дуже важливу роль відіграє не тільки оцінка фінансового стану на певний момент часу, але і його прогноз на перспективу.

Успішність прийняття інвестиційного рішення визначається ступенем ефективності здійснення його задуму, у якому сконцентровані інтереси колективів та організацій, які працюють над реалізацією даного проекту. Досягнення цілей останнього можливе лише при ефективному управлінні процесом його реалізації [1]. У зв’язку із цим є необхідність у відносно простій методиці, яка дасть змогу приймати інвестиційні рішення в умовах обмежених можливостей утримання значного штату управлінських працівників.

Література:

1. Гаврилова Н.В. Удосконалення процесу прийняття інвестиційних рішень на підприємстві [Електронний ресурс] / Н.В. Гаврилова // Режим доступу: http://www.pu.if.ua/depart/Finances/resource/file/%D0%97%D0%B1%D1%96%D1%80%D0%BD%D0%B8%D0%BA/2012-2/%D0%93%D0%B0%D0%B8%D0%BB%D0%BE%D0%B2%D0%B0.pdf

2. Харченко А.О. Моделювання процесів прийняття рішень в системі інноваційного менеджменту: автореф. дис. … канд. екон. наук / А.О. Харченко // Харк. держ. екон. ун-т. – Х., 2002. – 19 с.

3. Шилова О.Ю. Оцінка економічних наслідків прийняття інвестиційних рішень підприємства / О.Ю. Шилова // Маркетинг і менеджмент інновацій. – 2011. - № 4. – С. 126-131.