К.е.н., доц. Сегеда С.А., студентка Матвійчук К.А.

Вінницький торговельно-економічний інститут КНТЕУ

СУЧАСНИЙ АНАЛІЗ МАКРОЕКОНОМІЧНИХ ПОКАЗНИКІВ ФІНАНСОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ

Постановка проблеми. Функціонування фінансової системи країни нерозривно пов’язано з динамікою розвитку і поточним станом економіки, взагалі, та фінансового ринку, зокрема. Практика останніх років свідчить, що проблемам, які виникають у фінансовій системі країни, досить часто передують макроекономічні зрушення. Саме тому аналіз макроекономічних показників фінансового ринку України є надзвичайно важливим.

Фінансовий ринок України являє собою систему обмінно-перерозподільних відносин, що тісно пов’язані з процесами купівлі-продажу фінансових ресурсів для забезпечення виробничої та фінансової діяльності [3]. Відносини обміну на фінансовому ринку пов’язані з передаванням одним суб’єктом іншому права на тимчасове або постійне зберігання фінансових ресурсів за відповідну плату.

Аналіз останніх досліджень. Питанням з дослідження аналізу макроекономічних показників стану фондового ринку України присвячені роботи таких вчених: С.М. Еш, О.К. Гаршина, Т.В. Майорова, Н.М. Внукова, К.С. Царихіна, Н.В. Звонар, Н.В. Гончарової, Ю.В. Уманціва, та В.Г. Ємець.

Проте, не зважаючи на численні публікації у цій сфері, питання щодо аналізу макроекономічних показників стану фондового ринку України залишається досі не розкритим, а тому потребує подальших наукових досліджень.

Постановка завдання. Метою даного дослідження є аналіз макроекономічних показників стану фінансового ринку України.

Виклад основного матеріалу. Сучасні науковці виділяють два яскраво виражених підходи до аналізу макроекономічних показників на фондовому ринку України – це фундаментальний та технічний аналіз.

Першим типом є фундаментальний аналіз, який являє собою підхід до аналізу фінансових ринків на основі вивчення фінансово-економічної інформації, яка, імовірно, робить вплив на динаміку активу або фінансового інструменту. Його особливістю є те, що його дуже складно формалізувати. Даний вид аналізу на фондовому ринку представлений рядом методів прогнозування ринкової вартості компанії, заснованих на аналізі фінансових і виробничих показників її діяльності [6].

Фундаментальний аналіз зазвичай буває трьох рівнів:

1. На рівні окремої компанії (фінансового інструменту, цінного паперу), фундаментальний аналіз включає аналіз фінансових і бухгалтерських звітів, управління, стратегії бізнесу і конкуренції;

2. На рівні індустрії, фундаментальний аналіз може містити вивчення сил попиту і пропозиції для даного типа продукту або послуги;

3. На рівні економіки, фундаментальний аналіз включає вивчення національних економічних індикаторів для оцінки поточного і майбутнього стану економіки в цілому;

При фундаментальному аналізі економічної ситуації в країні та її перспектив вимагає знань в області макроекономіки. Інвестор аналізує такі показники:

1. Об'єм валового внутрішнього або валового національного продукту;

2. Рівень інфляції, безробіття, процентної ставки, об'єму експорту і імпорту [2];

3. Валютний курс;

4. Розмір державних витрат і запозичень на фінансовому ринку тощо, оскільки дані змінні визначають загальний економічний клімат в країні.

Макроекономічні чинники характеризуються тим, що вони, переважно, в тенденції однаково впливають на курсову вартість паперів, саме тому ціллю фундаментального аналізу є визначення істинної, справедливої ціни валюти. Порівнюючи оцінку з поточною ринковою ціною, робиться висновок про те, переоцінена або недооцінена валюта. Різні макроекономічні показники, що їх використовують при фундаментальному аналізі, публікуються в заздалегідь відомі строки [3]. Для зручності їх відстеження складається календар виходу даних, в якому приводяться і прогнозовані значення показників. Розбіжність прогнозних і фактичних значень показників зазвичай дає підставу для прийняття торгових рішень. Поточні політичні та економічні новини надаються багатьма інформаційними агенціями в режимі реального часу.

Новини можуть бути очікуваними (такими, що публікуються згідно з планом) та неочікуваними (випадковими). До планових новин відносяться виходи економічних показників країн, частково — інформація політичного характеру — результати виборів або виступи державних осіб. Випадкові або неочікувані новини зазвичай мають політичне або природне походження [5].

Можна виділити чотири групи фундаментальних факторів, що безпосередньо впливають на ринок:

1. економічні;

2. політичні;

3. чутки та очікування;

4. форс-мажор — неочікувані події.

Вплив на валютний ринок економічної групи факторів слідує з аксіоми, що вартість будь-якої валюти є похідною від економічного розвитку країни і може регулюватись за допомогою визначених економічних заходів.

Економічну групу факторів впливу на ринок можна розбити на такі складові:

1. Дані про економічний розвиток країни. Фундаментальним аналізом розвитку економіки займаються спеціалізовані інститути, які визначають та зводять воєдино різноманітні показники економічного розвитку і враховують тенденції розвитку світової економіки [6].

2. Засідання центральних банків країн та будь-які зміни грошово-кредитної політики. Основним завданням центральних банків є регулювання внутрішнього економічного життя країни, тому будь-які засідання центрального банку, або його робочих органів, що займаються питаннями грошово-кредитної політики, викликає підвищений інтерес учасників валютного ринку.

3. Потоки капіталів, - якщо боргові зобов'язання держави, облігації і акції активно розкуповуються іноземними інвесторами, це призводить до зростання курсу національної валюти.

4. Операції фондів (хеджевих, інвестиційних, страхових, пенсійних);

5. Експорт та імпорт;

6. Засідання «великої сімки», економічних та торгових союзів;

7. Виступи голів центральних банків, голів урядів, провідних економістів з приводу ситуації на ринку валют, змін економічної політики, економічної ситуації в країні та їх прогнози;

8. Валютні інтервенції;

9. Суміжні ринки;

10. Масштабні спекуляції [4].

Другим типом є технічний аналіз, сутність якого полягає у прогнозуванні зміни ціни в майбутньому на основі аналізу зміни ціни у минулому. У його основі лежить аналіз часових рядів ціни — «чартів». Окрім цінових рядів, в технічному аналізі використовується інформація про об'єми торгів та інші статистичні дані. Найчастіше методи технічного аналізу використовуються для аналізу цін, що змінюються вільно, наприклад, на біржах.

У даному аналізі представлено безліч різноманітних інструментів та методів, але всі вони засновані на одному загальному припущенні — шляхом аналізу часових рядів за допомогою виділення трендів (на основі паттернів і технічних індикаторів) можливо спрогнозувати поведінку ціни в майбутньому [2].

Технічний аналіз базується на наступних основних постулатах:

1.Ринок враховує все - інакше кажучи, ціна є наслідком та вичерпним відображенням всіх рушійних сил ринку.

2.Рух ринку підкоряється тенденціям. Поняття тенденції або тренду — одне з основних у технічному аналізі. Життя ринку складається з періодів зростання та падіння цін, що чергуються, таким чином, що усередині кожного періоду відбувається розвиток пануючої тенденції, котра існує до тих пір, поки не почнеться розвиток ринку у зворотному напрямку.

3.Історія повторюється - визначені конфігурації на графіках цін мають властивість повторюватись стало і багаторазово, на різних ринках і в різних масштабах часу, є наслідком об’єктивних законів фізики, економіки і психології. Ті правила, що діяли у минулому, діють й зараз, а також будуть діяти у майбутньому. На цьому і ґрунтуються всі методики прогнозування майбутнього [1].

Технічний аналіз умовно можна поділити на два напрями, в залежності від методів, що застосовуються:

1. класичний технічний аналіз, оснований на вивченні та аналізі саме цінових графіків;

2. комп’ютерний технічний аналіз, оснований на використанні методів математичної статистики (математичний аналіз) і спеціальних алгоритмів обробки даних (значень ціни).

Існує безліч різних методів та індикаторів. До найвідоміших показників відносяться (дані методи зображені на рис.1 «Різні типи індикаторів в торговому терміналі») [1]:

1. Первинна інформація:

1) Ціна, по якій здійснюються операції;

2) Об’єм торгів;

3) Попит і пропозиція на ринку;

2. Інформація, що запізнюється (або інерційна):

1) Японські свічі;

2) Ковзні середні;

3) Метод сходження і розбіжності;

3. Швидкість і прискорення ринку (перша і друга похідні від ціни):

4. Інші індикатори:

1) Лінія тренда;

2) Лінії підтримки та опору;

3) Спрямованість ціни та об’єму;

4) Інші.

Рис. 1 «Різні типи індикаторів в торговому терміналі»

Висновки. Отже, можна виділити два основні підходи до аналізу макроекономічних показників на фондовому ринку України, - це технічний аналіз і його традиційний опонент фундаментальний аналіз. Беззаперечно, кожна з цих шкіл має свої переваги та недоліки. На відміну від технічного аналізу, фундаментальний найчастіше використовується інвесторами для оцінки вартості компанії (або її акцій), яка відображає стан справ в компанії, рентабельність її діяльності, його ціллю є визначення істинної, справедливої ціни валюти, у той час як у технічному аналізі розроблено безліч різноманітних підходів, але всі вони засновані на одному загальному припущенні, що шляхом аналізу часових рядів за допомогою виділення ліній трендів можливо спрогнозувати поведінку ціни в майбутньому.

Література :

1. Гаршина O.K. Цінні папери: / О. Гаршина // Навч. посіб. — К: Видавн. дім «Слово» - 2004. - С. 15-20.

2. Гончарова Н. В. Проблеми функціонування ринку цінних паперів України / Н. В. Гончарова // Формування ринкових відносин в Україні. – 2010. – № 5 (84). – С. 15–18.

3. Еш C.M. Фінансовий ринок. Курс лекцій. — К.: НУХТ, 2007.

4. Еш С.М. Методичні вказівки до вивчення дисципліни та виконання контрольної роботи з дисципліни «Фінансовий ринок». — К.:НУХТ, 2006.

5. Уманців Ю. Міжнародне портфельне інвестування в контексті фінансової глобалізації / Ю. Уманців, В. Ємець // Вісник НБУ. – 2011 – Верес. – С. 26-34.

6. Царихін К.С. Фундаментальний аналіз // Режим доступу:

https://files.milltrade.net/fundamentalаnalysis/k.tsarihin.fundamentalnyiy_analiz.pdf