Бережная Е.В., Алексеева О.А., Лацинников В.А.

ГОУ ВПО «Северо-Кавказский государственный технический университет»,

г. Ставрополь

Инвестиционное планирование, как стратегическая задача управления транспортным предприятием

В Российской экономике за последние 5 лет произошли серьезные преобразования в формировании государственной экономической политики. Результатом стало появление ряда важных стратегических документов, определяющих, в том числе, стратегию развития транспорта до 2010 г. В сложившихся экономических условиях транспортный комплекс России работает устойчиво – удовлетворяет в целом потребности населения и экономики в транспортных услугах. Необходимый объем финансирования только на капитальные вложения составлял порядка 650 млрд. рублей на 2005 г., что равно примерно 4% от ВВП страны. Согласно финансовому плану стратегии развития транспорта, объемы участия федерального бюджета должны быть не многим более 1%, что соответствует мировой практике.

Одними из приоритетных задач в сфере инвестирования транспортного комплекса России являются создание механизмов и законодательной базы и формирование проектов.

Что касается механизмов взаимодействия с инвестором, то планируется реализация следующих предложений: соразмерное финансирование особо значимых проектов транспортной инфраструктуры, прямое финансирование или выдача гарантий, выпуск под государственную гарантию целевых облигаций или займов, а также предоставление права аренды земельных участков, прилежащих к объектам транспортной инфраструктуры. Кроме того, предусматривается, снижение рисков частного инвестора путем гарантирования обслуживания долга на период строительства объекта, субсидирование процентной ставки.

В отношении второй задачи, затрагивающей процесс создания самих проектов, то, правительством РФ сформирован перечень так называемых высокоэффективных инвестиционных проектов.

В целом деятельность транспортного комплекса России в 2005 г . была направлена на решение задач, поставленных Президентом Российской Федерации Федеральному собранию Российской Федерации 25.04. 2005 г., реализацию Программы социально–экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2006–2008гг.), основных положений Транспортной стратегии Российской Федерации на период до 2020 г., обеспечивающих развитие и безопасное, устойчивое функционирование транспортной системы, повышение эффективности и качества предоставляемых услуг, совершенствование механизмов бюджетного финансирования и привлечение инвестиций.

Анализ инвестиционной деятельности в транспортном комплексе РФ показал, что основными факторам, сдерживающими инвестиционную деятельность промышленных организаций в 2005 г. являются недостаток собственных финансовых средств, высокий процент коммерческого кредита, сложный механизм получении кредитов для реализации инвестиционных проектов, а также нежелание инвесторов вкладывать свои средства в повышение инвестиционной привлекательности предприятий транспорта.

В сложившихся условиях хозяйствования транспортных предприятий чрезвычайно важным является активизация процесса инвестирования как на государственном, так и на корпоративном уровне. При этом остро стоит вопрос о создании эффективного механизма планирования инвестиций.

Планирование инвестиций является стратегической и одной из наиболее сложных задач управления предприятием. В этом процессе важно учитывать все аспекты экономической деятельности предприятия, начиная от анализа внешней среды, уровня инфляции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта.

Планирование инвестиционной деятельности любого предприятия направлено на решение вопроса о том, стоит ли вкладывать деньги в данный проект и принесет ли он ожидаемый доход, окупающий все затраты.

Основными задачами инвестиционного планирования являются: определение потребности в инвестиционных ресурсах; определение возможных источников финансирования; оценка стоимости инвестиционных ресурсов; подготовка экономического обоснования эффективности инвестиций с учетом возврата заемных средств; разработка подробного бизнес-плана инвестиционного проекта для представления потенциальному инвестору и др.

Основными этапами осуществления инвестиционного планирования могут быть:

1. Разработка нескольких вариантов инвестиционного проекта (предынвестиционная стадия). Здесь проверяется фактическая реализуемость проекта – насколько он соответствует ограничениям технологического, экологического, финансового, правового характера; также на этой фазе составляется подробный бизнес-план проекта, в том числе график денежных поступлений и затрат; определяется уровень рисков.

2. Оценка абсолютной эффективности каждого проекта с помощью показателей: чистый дисконтированный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), индекс рентабельности (PI), срок окупаемости и другие. На основании показателей абсолютной эффективности принимается решение о потенциальной возможности принятия проектов.

3. Оценка сравнительной эффективности проектов путем их ранжирования по различным критериям с применение элементов многокритериального анализа. В результате будут выявлены те проекты, которые обладают свойством оптимальности. На данном этапе может быть весьма эффективным применение следующих методов принятия решений: метода анализа иерархий, метода экспертных оценок, использования теории нечетких множеств и др.

4. Отбор наилучших проектов для включения в инвестиционную программу.

5. Выбор конкретных проектов, включаемых в инвестиционную программу. На этой стадии проекты, отобранные на предыдущем этапе, вступают в конкуренцию друг с другом за привлекаемые финансовые ресурсы. Поскольку количество инвестиционных предложений, как правило, превышает возможности предприятия, при решении этой проблемы приходится ограничивать участие в одних проектах частичным финансированием, а от других, возможно, отказываться совсем. В результате здесь определяется характер и степень участия предприятия в каждом из проектов, способы их финансирования, уточняется состав бизнес-партнеров, привлекаемых к реализации проекта, и формы взаимодействия с ними.

6. Составление временного графика ввода проектов в действие. В качестве ограничений здесь могут выступать фактор сезонности, увеличение различного рода неопределенностей при значительном откладывании сроков исполнения, снижение актуальности самой идеи проекта, риск захвата рынка конкурентами и др. Препятствием для более раннего начала проекта может стать нехватка финансовых ресурсов.

7. Определение эффективности программы в целом предполагает составление агрегированного денежного потока инвестиционного проекта и его оценку по критериям NPV, IRR, PI, срока окупаемости.

8. Определение объема незадействованных финансовых ресурсов. Информация о размере этих резервов на каждом этапе программы имеет большую важность для предприятия. Зная объем финансовых ресурсов, остающихся в ходе реализации программы, предприятие получает данные о своих дополнительных инвестиционных возможностях. После определения объема незадействованных финансовых ресурсов встает задача управления ими, а также поиска путей их снижения. На основании этой информации предприятие может принять решение о дальнейшей разработке новых собственных проектов.