Економічні науки/ 1.Банки і банківська система

К.е.н., доцент Гузенко О.П., Попрожук К.О.

Криворізький економічний інститут ДВНЗ «Криворізький національний університет», Україна

VaR як універсальний інструмент оцінювання банківських інвестиційних ризиків на базі моделювання

Українська економіка знаходиться в межах невизначеності майбутнього розвитку та відзначається негативними факторами, котрі особливо проявлені у фінансово-кредитній сфері. Якщо брати до уваги той факт, що фінансова сфера спирається на банківський сектор економіки, то стає зрозумілим коло проблем, які підлягають негайному вирішенню.

Ми вважаємо, банківський сектор економіки повинен більше уваги приділити результатам оцінювання своєї діяльності, а саме залучати існуючі новітні методи обробки інформаційного потоку, який має лягти в основу прийняття управлінських рішень. В цьому випадку доцільним є залучати економіко-математичне моделювання, особливо в процеси оцінювання рівня ризику інвестиційного циклу. Мається на увазі розширення банківським сектором економіки проектного фінансування на базі інвестиційного кредитування тих проектів, які здатні забезпечити вихід окремих галузей економіки країни з кризового стану.

Кредитним менеджерам банку варто адаптувати правила моделювання в сфері оцінювання рівня ризику різних кредитних пакетів, які в майбутньому стануть основою фінансування проектів.

Результати проведених досліджень показали, що найбільш якісним критерієм оцінювання при кредитуванні інвестиційних проектів є такий індикатор як ризик. Доведено, дефініція «ризик» з позиції банківського сектору характеризується як ймовірність недоотримання доходів або зменшення ринкової вартості капіталу банку внаслідок несприятливого впливу зовнішніх чи внутрішніх чинників.

Для оцінки банківських ризиків у сфері кредитування інвестиційних проектів кредитним менеджерам пропонується використання VaR-методології кількісної оцінки, яка представляє собою грошову оцінку максимально очікуваних протягом даного періоду часу з заданою ймовірністю втрат даного інструменту під впливом ринкових факторів. Іншими словами VaR представляє собою прогнозований найгірший рівень можливого збитку за інвестиційним проектом протягом заданого довірчого інтервалу. У цілому науковці вважають даний критерій сумарною мірою ризику який виникає під впливом різних параметрів. Цей метод адаптований транснаціональними банками, міжнародними компаніями в усьому світі, а також різними міжнародними організаціями.

Практика доводить, в економіко-математичному моделюванні VaR-метод займає доволі пріоритетне місце та має всі риси для адаптації в оцінці рівня ризику інвестиційних циклів. Фахівці включають VaR-метод до складу методів історичного моделювання, який має свої переваги та недоліки. Сучасна банківська практика має всі можливості для адаптації даного методу при оцінці ризику інвестиційного кредитування, так як метод історичного моделювання має значні переваги:

- відносно проста реалізація методу історичного моделювання із врахуванням правил використання VaR-методу;

- швидкість обчислень та можливість позбавитися від погрішностей моделювання циклів кредитування інвестиційних проектів;

- можливість коректного врахування інвестиційних ризиків нелінійних інструментів, які обрано для оцінювання можливості кредитування проекту;

- стійкість оцінок рівня ризику та легкість розуміння для топ-менеджменту.

Практика доводить той факт, що існує ряд недоліків методу історичного моделювання, який залучає для оцінювання ризику інвестиційного середовища відносну оцінку VaR. До їх складу кредитним менеджерам, які займаються оцінкою ризику проектів, котрі розраховують на отримання інвестиційної позички, пропонується включати:

- некоректність результатів оцінювання інвестиційного ризику у випадку, якщо вибірка (інформаційний потік за проектом) не є репрезентативною;

- неможливість використання прогнозних значень волатильностей та кореляцій в період оцінювання рівня кредитного навантаження на окремі етапи впровадження інвестиційного проекту;

- відсутність наявної можливості застосування при значних коливаннях значень відповідного показника за іншими інвестиційними проектами, які підлягали кредитуванню.

Враховуючи результати проведених досліджень стає зрозумілим, що проблема оцінювання ризику проекту, який підлягає кредитуванню потребує додаткового вивчення. Одним із напрямків дослідження інвестиційних ризиків може стати метод історичного моделювання, який ґрунтується на оцінці VaR. Перевага цього показника лежить в тій площині. Що він охоплює узагальнений рівень ризику проекту та має можливість врахувати кореляцію між впливом різних факторів ризику. Сучасність доводить, що VaR-моделі достатньо широко залучаються при методі параметричної оцінки у вигляді варіаційно-коваріаційної моделі. У такому випадку залучають показники середнього значення вибірки за проектом та середньоквадратичне відхилення. Перевагою параметричного методу є стандартна, нормальна форма кривої щільності ймовірності, за якої апріорі відомо, що для обчислення волатильності випадкової величини, яка характеризується таким розподілом. Крім того, на даний час банки починають інтенсивно залучати імітаційне моделювання на базі методу оцінки VaR.

Таким чином, рівень ризику інвестиційних проектів, які підлягають кредитуванню постійно підвищується та потребує наукових підходів до свого визначення. Серед них найбільш придатним є метод оцінки VaR, що здатен адаптуватися в історичному та імітаційному моделюванні та забезпечити функціонування методу параметричної оцінки.