Анпилова М.С., Синенко В.С.

Белгородский государственный национальный

исследовательский университет, Россия

Сделки слияния и поглощения в России и за рубежом: правовой аспект

Сделки слияния и поглощения за последнее время весьма прочно вошли в российскую действительность, как экономическую, так и правовую. Причем по прогнозам экспертов в недалеком будущем нас ожидает бурный рост подобного рода сделок. Основной целью слияния и поглощения компаний является укрепление бизнеса и увеличение стоимости капитала, что в итоге приводит к появлению на рынке более весомых и крупных компаний. В тоже время говорить о наличии в России детального и непротиворечивого законодательства не приходится. Во многом это связано с недостаточной научной проработкой данных вопросов, что и говорит о необходимости обращения к данной тематике.

В законодательстве Российской Федерации понятие «слияние и поглощение» отсутствует (mergers and acquisitions, M&A). Понятие «слияние и поглощение» к нам пришло из англо-саксонской правовой системы. Стоит отметить, что данное явление понимается в России и за рубежом по-разному, а значит и к нормативному регулированию применяются разные подходы. Первое десятилетие ХХI века было отмечено небывалым скачком в области корпоративных слияний и поглощений, связанных с технологическим прорывом в сфере телекоммуникаций, развитием интернет услуг и мобильных средств связи. Все это способствовало открытию пути в новую среду для развития бизнеса.

В российском гражданском законодательстве достаточно четко разграничиваются такие способы реорганизации юридических лиц, как слияние и присоединение. Это в целом соответствует слиянию и поглощению. Так, слияние (mergers) представляет собой создание нового общества с передачей ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ и прекращением последних. Трансграничное слияние подразумевает под собой слияние компаний, находящихся в разных странах. Под поглощением (acquisitions) понимается процесс, в результате которого одна компания устанавливает контроль над другой компанией и управляет последней с приобретением полного или частичного права собственности без образования единой компании

В отличии от российского законодательства, за рубежом понятие «слияние» и «поглощение» не имеют четкого разграничения и неоднозначны. Mergers – слияние компаний, поглощение путем приобретения ценных бумаг или основного капитала; Acquisitions – приобретение акций, поглощение компаний.

В соответствии с п. 1 ст. 57 ГК РФ реорганизация юридического лица (слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование) может быть осуществлена по решению его учредителей (участников) или органа юридического лица, уполномоченного на то учредительным документом. Из смысла данной статьи следует, что слияние является формой реорганизации юридического лица.

Более конкретное толкование понятие дает п. 1 ст. 16 ФЗ «Об акционерных обществах» [1]: «Слиянием обществ признается возникновение нового общества, путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ с прекращением последних».

Исходя из вышесказанного, слияние юридических лиц в действующем российском законодательстве представляет собой процесс реорганизации, в результате чего возникает новый субъект гражданских прав и обязанностей, т.е. переход к новому возникшему юридическому лицу, а сами сливающиеся лица прекращаются.

Понятие «поглощение» на практике отличается от «слияния», подразумевая под собой взятие под контроль и управление одной компании другой. В Российском праве поглощение будет равносильно покупке контрольного пакета акций/долей.

В настоящее время чаще всего под терминологией «слияния и поглощения» подразумевается любой способ контроля над компанией и ее активами, в независимости от способа, будь то приобретение акций, банкротство или покупка на торгах здания, находящегося в федеральной собственности [2, с. 7].

Зарубежный опыт регулирования данной категории сделок имеет детальную нормативную проработку. Ведущими странами в данном вопросе, безусловно являются США и Великобритания, благодаря развитому фондовому рынку и культурным традициям. Первые наиболее известные акты данных стран по вопросам о поглощениях появились еще в 1968 г. Великобритания для минимизации спорных моментов выработала Кодекс Сити по слияниям и поглощениям (City Code on Takeovers and Mergers), в рамках традиции саморегулирования рынка ценных бумаг. Контроль над сделками осуществляется Комитетом по слияниям и поглощениям.

Делая вывод из вышесказанного можно отметить, что смысл слияния и поглощения является процедурой смены собственника или изменения структуры компании, целью которого являются присвоение корпоративного контроля и приобретение конкурентных преимуществ на рынке. В отличие от зарубежной практики, отечественная не осуществляет детального регулирования вопросов, относящихся к установлению контроля над бизнесом. Россия не имеет длительной истории формирования корпоративной культуры, поэтому при возникновении данного вида отношений используются неформальные правила ведения бизнеса.

Литература:

1. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «Об акционерных обществах» // Собрание законодательства РФ. 1996. №1. Ст. 1.

2. Молотников А.Е. Слияния и поглощения – российский опыт. М.: ООО «Вершина», 2006. 344 с.