Адельбаева  А.К.

КазНПУ им. Абая, город Алматы, Республика Казахстан

ВОЛАТИЛЬНОСТЬ РЫНКА ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЫ: ПРИЧИНЫ И ПОСЛЕДСТВИЯ

В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Например, если Казахстанская фирма заключает контракт с Американской на поставку оборудования, то ей нужна американская валюта для оплаты сделки. Для этих и других целей существуют специальные рынки, на которых может быть куплена или продана иностранная валюта и которые называются валютными рынками.
        Следовательно, возникает необходимость точного определения валютного рынка. Итак, валютный рынок – это официальный центр, где совершается купля\продажа валют (иностранных или национальных) по курсу, складывающемуся на основе их спроса и предложения.
        Как и любой другой, будь то финансово-кредитный или рынок золота, валютный рынок имеет свои, присущие только ему особенности.
        К основным характеристикам валютного рынка надо отнести:

1) специфичность проведения валютных операций на валютном рынке, т.е. техника валютных операций, упрощена, все расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков;

2)  непрерывность проведения валютных операций на валютном рынке, это означает, что валютные операции совершаются без перерыва в течение суток (и днем, и ночью) и в каждой точке света;

3) транспарентность рынка, вытекающая из предыдущей особенности, т.е. это предоставление всей информации, касающейся изменения валютного курса, всем его участникам в течение суток (дилерам, брокерам, агентствам рейтинга);

4)  двойная роль отдельных видов валютных операций. На валютном рынке, например, фьючерсные и форвардные сделки выполняют роль срочных валютных операций, но, с другой стороны, эти операции одновременно являются способами страхования валютного риска;

5)  широкое развитие валютных спекулятивных и арбитражных операций и сосредоточение этих операций в так называемых спекулятивных фондах – фондах хеджирования [1].

Исходя из круга участников валютного рынка, можно привести еще одно его определение. Валютный рынок – это глобальный рынок, функционирующий круглосуточно, включая широкую сеть банков, брокерских фирм, транснациональных корпораций, биржевых предприятий.
Основными участниками валютного рынка, конечно, являются банки – государственные и коммерческие. До 90% валютных сделок совершаются банками между собой и с отдельными клиентами, чаще всего торговопромышленными.

Количество участников в торгах валютой на Казахстанской фондовой бирже невелико (в настоящее время доступ к торгам имеют 33 банка и Нац Банк РК). Дневной объем торгов обычно 150-200 млн долларов США. «Качнуть» (волатильность - изменчивость) рынок в ту или другую сторону может любой его участник выставив дополнительные заявки в несколько десятков млн долларов.

Примером может служить ситуация 20 августа 2015г Национальный Банк Казахстана объявил о переходе в режим инфляционного таргетирования и политике свободноплавающего обменного курса и доллар поднялся от 230 тенге до 390 тенге. Плавающий режим валютных курсов обеспечивает участникам рынка свободное осуществление сделки с иностранной валютой, на рынке отсутствует какая-либо правительственная активность. Валютный курс свободно изменяется под воздействием спроса и предложения, государство может при определенных условиях оказывать воздействие на курс путем валютных интервенций. Более того, крупный участник валютного рынка может решиться на спекулятивные атаки, которые позволят ему качать деньги из воздуха.
          Мировой опыт показывает, что для многих стран приоритетной задачей экономической политики является стабильность национальной валюты, которая зависит от состояния валютного курса. Валютный курс национальных денег объективно является тем связующим звеном, которое позволяет определить место страны в мировой экономике. По своей сути, валютный курс – не просто «цена» одной денежной единицы, выраженная в другой, а сложный комплексный показатель стоимостного соотношения покупательной способности валют. Являясь экономической категорией, валютный курс занимает важное место в системе экономических показателей и отражает состояние важнейших из них.

Воздействия государства на валютный курс – это политика управления валютным курсом с помощью валютных интервенций, который предусматривает скупку или продажу иностранной валюты. Преимущество политики управления заключается в том, что правительство не связано никакими обязательствами по поддержанию курса.

Контролируемый режим обменных курсов – это курсы валют стран с неконвертируемой валютой. Курс валюты находится под правительственным контролем. При контролируемом курсе сделки в частном секторе ограничены.

В стране отсутствует равновесие между спросом и предложением валюты. Превышение спроса над предложением имеет место, когда курс национальной валюты завышен. Цена иностранной валюты (например, доллара США) установлена на более низком уровне. Правительство стремится удержать курс валюты на этом уровне по ряду причин: обесценение национальной валюты может усилить инфляцию, так как импортируемые товары (топливо, продовольствие) возрастут в цене, выраженной в национальной валюте; из-за повышения цен на товары рабочие потребуют увеличения заработной платы, что еще больше поднимет уровень инфляции.

При фиксированном курсе его поддержание на установленном уровне осуществляется предложением денег. Если предложение денег увеличится, то рыночный курс национальной валюты пойдет на снижение. Но чтобы официальный курс был на прежнем уровне, центральный банк активизирует покупку национальной валюты по выгодному курсу, т.е. по более высокому по сравнению с официально установленным. Это вызовет уменьшение денежной массы, и курс национальной валюты установится на прежнем уровне.

Поэтому фискальный (налогово-бюджетный) метод регулирования валютного курса в условиях фиксации его на стабильном положении является действенным. Монетарная (денежно-кредитная) политика оказывается неэффективной для регулирования курса национальной валюты. Однако фиксированный режим позволяет центральному банку сглаживать изменения в денежной сфере. Стабильный курс национальной валюты обеспечивает предпринимателям устойчивые условия во внешнеэкономической деятельности.

При плавающем режиме валютного курса повышение внутренней ставки процента приводит к притоку в страну иностранного капитала, что будет повышать спрос на национальную валюту. Рост спроса на национальную валюту вызовет рост ее валютного курса. Укрепление курса национальной валюты приведет к сокращению экспорта.

При понижении процентных ставок происходит отток капитала из страны. Валютный курс понижается. Более дешевый валютный курс способствует росту экспорта [2].

В целом же рост стоимости валюты (валютного курса) страны ухудшает конкурентоспособность товаров и услуг, вывозимых на экспорт, и делает цены на импортные товары более привлекательными. Падение стоимости валюты приводит к повышению конкурентоспособности товаров, идущих на экспорт, и делает цены на импортные товары более высокими, спрос на импортные товары сокращается.

При осуществлении международных экономических связей происходит сравнение двух видов цен – внутренних и мировых. Если первые образуются на основе различной национальной стоимости товаров, то вторые на основе интернациональной стоимости. Товары отдельных стран, попадая во внешний экономический оборот, как бы сбрасывают с себя национальные цены и продаются в большинстве случаев по ценам мирового рынка.
Поэтому с развитием международного обмена появляется всё большая необходимость в соизмерении национальных стоимостей товаров с их интернациональным уровнем.    В отличие от национальных рынков, где деньги служат непосредственным соизмерителем товарных стоимостей, в ходе международного обмена соотношение цен, складывающихся в различных странах, выступает как соотношение национальных денежных единиц. Таким образом, валютный курс служит соизмерителем национальных стоимостей не в прямой, а в косвенной форме – через сравнение национальных денежных единиц. Однако в результате того, что цены отдельных товаров поразному отклоняются от стоимости, валютный курс измеряет соотношения покупательной способности различных национальных валют, т.е. представляет собой средневзвешенное соотношение цен в различных странах. В нём, как в цене иностранной валюты, отражаются стоимостные отношения между национальными хозяйствами. Валютный курс как бы соизмеряет экономические процессы, происходящие в различных странах.
       Роль, которую играют валютные курсы в современной мировой экономике, неизбежно приводит к тому, что их установление на определённом уровне, т.е. наличие тех или иных стоимостных пропорций международного обмена, по разному затрагивает интересы различных стран и монополий этих стран. Являясь одним из важнейших факторов, обеспечивающих конкурентные преимущества на внешних рынках, валютные курсы служат объектом острейшей конкурентной борьбы между различными странами, а также между отдельными группами внутри этих стран [3].

 Если золотой стандарт служил жестким ограничителем произвольных изменений курсов валют, то после второй мировой войны с вытеснением золота не только из национального, но и из международного платёжного оборота у государства появлялось гораздо больше возможностей влиять на стоимостные пропорции международного обмена в выгодных для него направлениях. Складывается и закрепляется система нереальных фиксированных валютных курсов. Отсюда – постоянные конфликты и столкновения интересов ведущих держав, обострение противоречий между ними в политической и экономической областях, периодическое возникновение острых кризисных ситуаций в системе мирового хозяйства.

На изменение валютного курса влияет спрос/предложение национальной валюты на валютном рынке, который регулируется притоком/оттоком иностранной валюты.

Валютные курсы подвержены колебаниям, и в связи с этим возникают валютные риски.

Уровень обменного курса доллара и других главных валют определяют не столько спрос на национальные товары и услуги на внешних рынках, сколько приток/отток капитала.

В условиях фиксированного валютного курса центральный банк не может проводить независимую денежно-кредитную политику.

Список литературы

1. Гамбаров Г.М. Подходы к оценке равновесных валютных курсов и внешней стоимости валюты // Деньги и кредит. – 2011. – № 5. – С. 58-62.

2. Полищук А.И. Регуляторы кредитной системы и их роль в обеспечении финансовой стабильности //Банковское дело. – 2013. – № – С. 52-56.

3. Красавина Л.Н. Снижение инфляционных рисков как фактор достижения прогнозируемых показателей инфляции и ценовой стабильности // Деньги и кредит. – 2012. – № – С. 3-12.