“Економічні науки”/16.Макроекономіка

аспірант Олексійчук С.В.

Тернопільський національний економічний університет, Україна

АНАЛІЗ КЛЮЧОВИХ ФАКТОРІВ ЗРОСТАННЯ ДЕРЖАВНОГО БОРГУ В УКРАЇНІ

Функціонування сучасної економічної системи будь-якої держави, насамперед, пов’язане із стабільністю основних макроекономічних показників. Серед них, ключове місце відведено валовому внутрішньому продукту, доходам та видаткам державного бюджету, рівню інфляції, сальдо торговельного балансу, валютному курсу та ін. Однак, на окрему увагу з поміж наведених показників заслуговують показники державного боргу. Так, державний борг прямо пов’язаний з національною безпекою країни. Звідси, в Україні він все більше набуває характеру не лише фінансової, але й соціально-політичної проблеми. Відтак, дослідження та виокремлення ключових факторів зростання обсягів державного боргу є вкрай актуальним завданням фінансової науки і практики.

Обравши шлях Європейської інтеграції українська держави стикнулась з цілою низкою проблем та викликів, особливо небезпечних в умовах зовнішньої агресії та ведення військових дій. Відтак, економіка нашої держави в цілому, на сьогодні переживає надзвичайно складний період та потребує прийняття термінових та ефективних рішень.

Динаміка державного боргу України (табл.1) свідчить про невпинне зростання його обсягів впродовж усього аналізованого періоду. Однак, якщо в період 2005-2013 рр. можна говорити про помірне зростання обсягів державного боргу (за винятком 2008-2009 рр., що стало наслідком загострення світової фінансової кризи), то в 2014 р. обсяги державного боргу зросли на 516,7 млрд. грн., а в 2015 р. на 471,3 млрд. грн. Таке зростання призвело до того, що співвідношення державного боргу до ВВП перевищило граничну межу згідно Маастрихтського договору та критеріїв Міжнародного Валютного Фонду і становило 70,3 % у – 2014 р. та 79,4% у – 2015 р.

Таблиця 1

Динаміка обсягів ВВП та державного боргу в Україні протягом 2005-2015 рр.

Роки / Показники	Державний борг та гарантований державою борг			Державний борг та гарантований державою борг в розрахунку на одну людину
	млрд. грн.	Приріст абсолютний (млрд. грн.)	Приріст Відносний у %	грн.	Приріст абсолютний (грн.)
2005	78,1	-	-	1653	-
2006	80,5	2,4	103,1	1716	63
2007	88,7	8,2	110,2	1903	187
2008	189,4	100,2	213,5	4085	2182
2009	316,8	127,4	167,3	6867	2782
2010	432,2	115,4	136,4	9404	2537
2011	473,1	40,9	109,5	10335	931
2012	515,5	42,4	109,0	11297	962
2013	584,1	68,6	113,3	12823	1526
2014	1100,8	516,7	188,5	24233	11410
2015	1572,1	471,3	142,8	36623	12390

Джерело: Розраховано та складено на основі [1, 2].

Щодо причин надмірного зростання обсягів державного боргу впродовж 2014-2015 рр. до їх декілька, однак серед ключових необхідно виділити наступні

- загострення політичної кризи наприкінці 2014 р.;

- військовий конфлікт, що тривав впродовж 2014 року та неліквідований повністю і до сьогодні, що зумовило значне зростання видатків державного бюджету на фінансування оборони;

- глибока економічна рецесія, викликана необхідністю переформатування економічних зв’язків, пов’язаних із втратою економічного вкладу АРК, частини Донецької та Луганської областей, відходом від економічного кооперування з Російською Федерацією, низкою внутрішніх та зовнішніх факторів, що впливають на виконання доходної частини бюджету і вимагають додаткових джерел фінансування [3];

- суттєве скорочення обсягів експорту товарів та послуг до Російської Федерації, що призвело до зниження валютної виручки;

- прорахунки у монетарній політиці, що супроводжувались суттєвою девальвацією національної грошової одиниці та високим індексом інфляції;

- наявність соціальних та інших зобов’язань держави, обов’язкових для виконання незважаючи на економічну нестабільність; в першу чергу це забезпечення потреб населення у енергоносіях (природному газі та електроенергії), виконання зобов’язань з виплати пенсій тощо;

- необхідність додаткових коштів для здійснення структурного реформування та стабілізації економічної ситуації;

- фінансування за рахунок державних запозичень значного дефіциту державного бюджету, сформованого під впливом істотного зростання видатків бюджету;

- неоднозначною є ситуація із боргом перед Російською Федерацією, що, не погоджується з умовами реструктуризації (щодо боргу у 3 млрд. дол. США, який Україна має виплатити). У цьому питанні Україна залежить від позиції МВФ, який має визначити статус боргу перед РФ - комерційний або державний. У випадку, якщо борг буде визнаний комерційним, невиплати по ньому ймовірно призведуть до судового позову з боку РФ до України [4];

- значні витрати на обслуговування державного боргу, що чинять тиск на золотовалютні резерви НБУ. Це, обмежує можливості Регулятора щодо впливу на міжбанківський валютний ринок за допомогою валютних інтервенцій.

- зниження суверенного кредитного рейтингу України.

Розуміння суті описаних явищ дозволить сформувати напрямки їх вирішення, що на нашу думку, має зумовити стабілізацію економіки та призвести до зниження обсягів державного боргу.

Література:

1. Державна казначейська служба України [Електронний ресурс].– Режим доступу : http://www.treasury.gov.ua

2. Державна служба статистики [Електронний ресурс].– Режим доступу :http://www.ukrstat.gov.ua/

3. Національне рейтингове агентство «Рюрік» Аналітичний огляд стану державного боргу та його впливу на фінансовий ринок України станом на 01.09.2015 р. [Електронний ресурс].– Режим доступу : rurik.com.ua/documents/research/REVIEW_debt.pdf

4. Аналіз сучасного стану державного боргу та ключові напрями забезпечення боргової безпеки України. – [Електронний ресурс].– Режим доступу: http://www.niss.gov.ua/articles/1806/