К.э.н. Деникаева Р.Н.

Студентка Целикова А.А.

Северо-Кавказский федеральный университет, г. Ставрополь, Россия

Венчурный капитал, как способ финансирования инновационных проектов

Предприниматели, у которых есть нестандартные, инновационные и перспективные бизнес-идеи зачастую не имеют средств для воплощения их в жизнь, не могут воспользоваться банковскими кредитами. Поэтому часто при финансировании таких проектов используется венчурный капитал.

Существует два основных канала предоставления венчурного капитала: институциональные инвесторы и неформальные инвесторы (бизнес-ангелы).

Первый канал – институциональные инвесторы представлены венчурными фирмами, управляемыми командой менеджеров-профессионалов.

Венчурные компании являются временными организационными структурами, основываемыми для решения определенных трудностей. Информация организации характеризуется высочайшей активностью, что излагается прямой индивидуальной заинтересованностью сотрудников компании и партнеров по венчурному бизнесу в эффективной коммерческой реализации разработанных идей, технологий, изобретений с меньшим риском и малыми расходами времени и денег.

Создаются венчурные фирмы на договорной основе и на денежные средства, полученные путем объединения средств, как правило, нескольких юридических или физических лиц, либо на вложения и кредиты крупных компаний, банков, частных фондов и государства [5].

Характерной чертой инвестирования в венчурный бизнес является вложение финансовых средств без всяких гарантий и материального обеспечения со стороны венчурных фирм. Венчурные фирмы, небольшого размера, заняты разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты.

Опыт развитых стран свидетельствует о том, что венчурный бизнес стал самостоятельной частью рынка и важной с точки зрения поддержки научно-технического прогресса.

Второй канал – неформальные инвесторы или бизнес-ангелы – это частные лица, инвестирующие свои личные финансовые ресурсы в start-up[1].

Бизнес-ангелы предоставляют финансирование на длительный срок (3-7 лет), без залогов и гарантий, всего лишь за долю в компании.

Бизнес-ангельское инвестирование является одним из самых выгодных видов бизнеса, так способно принести инвестору несколько десятков процентов годовых.

Стоит отметить, что у каждой медали есть две стороны, так и у бизнес-ангелов есть недостатки и преимущества, которые представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Преимущества и недостатки бизнес-ангелов

Преимущества	Недостатки
1	2
Быстрое принятие решение о финансировании бизнеса	Инвестиции неоправданно крупного капитала $2 млн., при необходимости меньшей суммы
Упрощенный процесс экспертизы	Заявленная сумма проекта больше, чем бизнес-ангел может предложить
Финансирование ранних стадий компаний в отличие от институциональных венчурных компаний	Потеря предпринимателем самостоятельного управления компанией, присутствия членов в Совете Директоров назначенных бизнес-ангелом;
Помощь в управлении, маркетинге и установлении связей на  рынке продаж и капитала, бизнес планировании	Заинтересованность бизнес ангелов только в высокотехнологичных идеях, тем самым сужен спектр реализованных проектов
Всестороннее содействие росту компании от посевной (seed) или стартаповской (startup) стадии до развивающейся (earlier) и возможностью привлечения венчурного капитала	Финансирование фирм в пределах определенной географии
Приоритетная возможность предпринимателей приобретать	Завышенные требования к возврату вложенного
Продолжение таблицы 1
1	2
долю бизнес-ангела через3–5 лет	капитала. Часто бизнес-ангел не имеет возможности финансировать фирмы в ее дальнейшем развитии на рынке

Несмотря на все перечисленные недостатки бизнес-ангелов в России, они пользуются большой популярностью.

Также можно отметить, что венчурный капитал стал механизмом, который позволяет реализовать нововведения на самых критических этапах их освоения и коммерциализации, то есть там, где другие механизмы не всегда срабатывают.

Данные способы инвестирования являются одними из самых выгодных видов бизнеса, так способно принести инвесторам несколько десятков процентов годовых.

Наиболее популярными секторами, для вложения венчурного капитала являются:

1) интернет;

2) телеком;

3) энергетика.

Рисунок 2 – Популярные секторы для венчурного предпринимательства

Однако большому доходу соответствует и большие риски.

В мировой практике существует четыре категории рисков. К ним можно отнести[4]:

1) риск непроизведенных вложений;

2) риск предстоящих потерь компании и его не ликвидности, нехватки иных общедоступных предприятию инвестиционных ресурсов;

3) риск экономической несостоятельности ресурсов.

На основе данных категорий можно классифицировать риски по факторно-функциональной принадлежности венчурного капитала и стадиям инвестиционного риска (табл.2).

Таблица 2 – Классификация рисков по факторно-функциональной принадлежности венчурного капитала и стадиям инвестиционного риска

Группа рисков	Факторно-функциональная принадлежность	Стадия инвестиционного процесса
1	2	3
Риск непроизведенных инвестиций	Политико-административная среда страны инвестирования	Вхождение в капитал инвестируемого предприятия
Риск будущих убытков предприятия	Промышленно-управленческий риск	Вхождение в капитал и мониторинг
Недостаток других доступных предприятию инвестиционных ресурсов	Факторная характеристика, пост инвестиционный риск	Вхождение в капитал и мониторинг
Риск финансовой несостоятельности инвестиций	Финансовый риск	Выход из капитала (реализация инвестиций).

Таким образом, можно выделить следующие особенности инвестирования в инновационные проекты:

1) финансовые средства вкладываются без материального обеспечения и гарантий;

2) обязательное долевое участие инвестора в уставном капитале;

3) средства предоставляются на длительный срок и на безвозмездной основе; активное участие инвестора в управлении фирмой.

В целом анализ практики функционирования венчурных компаний показывает, что такая форма экономической деятельности на сегодня является наиболее адекватной современным тенденциям научно-технического развития и эффективной для развития высокотехнологического инновационного предпринимательства и технологической модернизации экономики [1].

Литература:

1. Бебрис  А.О.  Основные  принципы  успешной  стратегии  в  рисковом  бизнесе.  Инновации  в  науке. – 2013. - №   25. – С .  19 – 196.

2. Инвестиционные аспекты инновационного роста: Мировой опыт и российские перспективы / Е.Б. Ленчук, Г.А. Власкин. – М.: Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2009. – 288 с.

3. Инновационное развитие – 2013- Режим доступа: http://theangelinvestor.ru/st/rus/15.pdf. 2.- свободный.

4. Медынский В.Г., Скамай Л.Г. Инновационное предпринимательство: учеб. пособие. - М.: Юнити-Дана, 2011. С.5 - 19, 144 - 150.

5. Татаркин А.И., Суховей А.Ф. Ключи к мировому рынку: инновационное предпринимательство и его возможности: учеб. пособие. - М.: Экономика, 2011. С.34 - 35, [электронный ресурс]