К.э.н. Наджафов И.Н.

Украинский государственный химико-технологический университет, Украина

Совершенствования в оценке платежеспособности и принятии решений

Одним из ключевых вопросов оценки финансового состояния предприятия является анализ платежеспособности и ликвидности. В экономической литературе в последние годы этому вопросу уделялось значительное внимание. Опубликовано большое количество учебников, учебных пособий, научных статей, с описанием методики анализа ликвидности и платежеспособности. Однако основная проблема заключается в том, что до сих пор сохраняются существенные противоречия в трактовке и расчета показателей ликвидности и платежеспособности. Применение различных методик может привести к совершенно противоположным результатам, из которых вытекают противоречивые выводы. От того, насколько качественно проведен финансовый анализ, зависит эффективность управленческих решений, а следовательно - эффективность работы предприятия в целом.

К сожалению, сегодня большинство предприятий нельзя охарактеризовать как стабильными, имеющими устойчивое финансовое состояние. Именно в такое время особенно остро стоит вопрос анализа и исследования ликвидности и платежеспособности предприятия для принятия верный управленческих решений.

Анализ исследований и публикаций показал, что авторы несколько по-разному подходят к разработке круга вопросов, которые целесообразно рассмотреть в ходе анализа финансового состояния предприятия. Больше всего недоразумений и несогласованности возникает при трактовке и характеристике таких направлений анализа, как анализ платежеспособности и ликвидности.

Понятие «ликвидности» и «платежеспособности» не следует отождествлять, поскольку каждое из них имеет собственный экономический смысл. Поэтому нужно обратить внимание на существенную разницу между данными понятиями.

Нужно согласиться, что ликвидность - способность актива быстро превратится в денежные средства. Платежеспособность - достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами.

Остановимся подробнее на понятии «ликвидность». С учетом вышеприведенного определения степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого актив эта трансформируется в денежные средства. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов и наоборот.

Таким образом, ликвидность можно рассматривать как: время, необходимое для продажи актива; сумму, полученную от продажи актива. Эти аспекты тесно связаны между собой. Поэтому большинство ученых, ликвидность трактует, как способность предприятия превращать свои активы в деньги для обеспечения скорейшего покрытия платежей, срок уплаты по которым уже наступил.

Следовательно, понятие платежеспособности и ликвидности предприятия очень близки, но последнее является более емким: от степени ликвидности зависит платежеспособность.

Вместе с тем, оба понятия имеют свои особенности при их оценке в различных временных периодах: текущем и будущем.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Причина в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постоянно формируется определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которых сравнительно редки.

Финансовое состояние в плане платежеспособности наоборот может быть довольно изменчивым: вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пора рассчитываться с последующим кредитором, а у предприятия нет средств на счете, поскольку не поступил своевременно платеж за поставленную ранее продукцию. Иными словами, оно стало неплатежеспособным в результате финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка платежей носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане неплатежеспособности может измениться в лучшую сторону, однако не исключены и менее благоприятные варианты.

Устоявшимся считается такое утверждение: предприятие, текущий капитал которого состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, считается ликвидным, а, следовательно, и платежеспособные, чем предприятие, текущие активы которого состоят преимущественно из запасов.

Прямыми последствиями низкого уровня ликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие долги и обязательства, что приводит к обязательной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов и, в худшем случае - к снижению доходности и банкротству.

Перечисленные выше факторы высокой степени ликвидности, бесспорно, влияют и на уровень платежеспособности хозяйствующего субъекта, поскольку имея ликвидные активы, предприятие в большей степени обеспечит покрытие долгов.

Вместе с тем, в литературных источниках при рассмотрении понятия «ликвидность» одновременно используются понятия «ликвидность предприятия», «ликвидность баланса», «ликвидность активов». Нужно более подробно рассмотреть эти категории, уточнить их. Это позволит разносторонне, полнее охарактеризовать возможности предприятия рассчитываться по своим долгам.

Для оценки степени ликвидности предприятия ученые используют различные относительные показатели ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, которые используют для покрытия краткосрочных обязательств. В литературе не существует единого подхода к их составу. Одни ученые отождествляют показатели платежеспособности с показателями ликвидности, другие - с показателями финансовой устойчивости предприятия.

Изучение наиболее часто используемых коэффициентов ликвидности показал, что даже одинаковые по содержанию и расчетным формулам они могут формироваться по разным методикам. У некоторых авторов отличаются допустимые значения коэффициентов, что затрудняет проведение анализа и приводит к получению противоречивых выводов.

Проблема разработки методики расчета коэффициентов ликвидности с учетом отраслевых особенностей промышленного предприятия и сложившейся ситуации, в данный конкретный момент времени, с использованием при необходимости экспертных оценок для принятия верных управленческих решений остается открытой

Литература:

1.Методичні рекомендації щодо виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та ознак дій з приховування банкрутства, фіктивного банкрутства чи доведення до банкрутства [Електронний ресурс]: Наказ від 17.01.2001 №10 / Міністерство економіки України. Режим доступу :http://www.me.gov.ua /control/uk/archive/docview?typeId=1.

2. Гавришко, Н. Взаємозв’язок економічних понять: фінансовий стан підприємства, платоспроможність, фінансова стійкість, ліквідність: [Електронний ресурс] / Н. Гавришко, С. Ярощук // Наукові записки. - 2006. - №15. - Режим доступу: http://www.library.tane.edu.ua/images/nauk_ vydannya/h5XLtK.pdf.

3.Економічний аналіз: навч. посібник / [Болюх М.А., Бурчевький В.З., Горбатюк М.І. та ін.]; за заг. ред. акад. НАНУ, проф. М.Г. Чумаченка. - [Вид. 2-е, перероб. і доп]. - К.: КНЕУ, 2003. - 412 с.

4.Лахтіонова, Л.А. Фінансовий аналіз суб’єктів господарювання: монографія [Текст] / Л.А. Лахтіонова. - К.: КНЕУ, 2001. - 378 с.

5.Мних, Є.В. Економічний аналіз: підручник [Текст] / Є.В. Мних. - К.: Центр навч. літератури, 2003. - 412 с.