Экономические науки/10. Экономика предприятия

Аспирант Лиходедова Т.В.

ГО ВПО «Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского»

Интеллектуальный капитал как индикатор повышения рыночной стоимости предприятия

В современных рыночных условиях, которые характеризуются динамичностью, процессами трансформационных изменений, повышением интенсивности конкурентной борьбы на первый план выходит человек, который способен принимать информацию и на её основе генерировать знания. Учитывая данные изменения факторов производства, возрастает значение и роль интеллектуального капитала предприятия в повышении его рыночной стоимости. Поскольку интеллектуальный капитал становится ведущей формой капитала, который направлен на инновационное развитие и соответствующий прирост добавленной стоимости.

В современной экономической литературе [3] интеллектуальный капитал определяется как совокупность информации и знаний. Основной его структурной частью выделяют человеческий капитал, под которым понимают знания и опыт, навыки и способности всей совокупности работников предприятия. Также одной из составляющих интеллектуального капитала предприятия автор выделяет структурный капитал, под которым понимает лицензии, патенты, торговые марки, организационную структуру, электронные сети, базы данных.

Ряд авторов [1, 7] интеллектуальный капитал характеризуют как сумму тех знаний работников предприятия, которая обеспечивает ее конкурентоспособность. Однако, при оценке не учитывают влияние таких структурных компонент интеллектуального капитала как: клиентский капитал, структурный капитал, интеллектуальная собственность и т.д.

Б.Б. Леонтьев [6] характеризует интеллектуальный капитал предприятия как «стоимость совокупности таких интеллектуальных активов, как интеллектуальная собственность, интеллектуальные способности и навыки, а также базы знаний и полезные отношения с другими субъектами». В рамках определения сущности и роли интеллектуального капитала автор указывает на необходимость рассмотрения ценности субъекта интеллектуального капитала в соотношении с реально ожидаемыми результатами интеллектуальной деятельности, и в результате которая должна выражаться соответствующей стоимостью.

Основным индикатором повышения рыночной стоимости предприятия является интеллектуальный капитал, который способствует приросту добавленной стоимости предприятия за счет инновационных факторов, которые являются результатом интеллектуальной деятельности и представлены в форме интеллектуальной собственности. В свою очередь, оценка интеллектуального капитала позволяет определить прирост рыночной стоимости предприятия над его балансовой стоимостью чистых активов.

Проанализировав ряд методик оценки интеллектуального капитала предприятия [2, 4, 5, 9], определено, что на сегодняшний день на практике не выработано единой, общепризнанной методики проведения оценки интеллектуального капитала предприятия, широко используются разнообразные группы показателей, коэффициентов и критериев, которые позволяют условно подразделить оценку интеллектуального капитала на финансовую и нефинансовую.

В результате анализа методов оценки интеллектуального капитала выделено следующие методы финансовой оценки интеллектуального капитала как индикатора повышения рыночной стоимости предприятия: коэффициент Д. Тобина, метод рыночной капитализации, метод Пулика, и, методы нефинансовой оценки интеллектуального капитала: брокер технологий, метод системы показателей.

Одним из основных методов оценки интеллектуального капитала предприятия является коэффициент Тобина. Экономической характеристикой данного коэффициента является отношение рыночной стоимости предприятия к его балансовой стоимости. При этом, если полученное значение коэффициента больше единицы, то рыночная стоимость предприятия превышает его балансовую стоимость, что свидетельствует о инвестиционной привлекательности, а также о приросте рыночной стоимости предприятия за счет интеллектуального капитала. Если же значение коэффициента меньше единицы, то предприятию рекомендовано снизить свою активность, что обусловлено недооцененностью его акций, а также активизировать интеллектуальное развитие предприятия.

Коэффициент добавленной стоимости как метод измерения интеллектуального капитала предприятия был предложен А. Пуликом. Данный коэффициент является наиболее актуальным при оценке интеллектуального капитала в добавленной стоимости предприятия. Экономическая сущность данного метода оценки заключается в определении вклада в добавленную стоимость предприятия материальных и нематериальных активов. При этом интеллектуальный коэффициент включает в себя добавленную стоимость физического капитала. По мнению автора метода, более высокое значение этого показателя означает, что данное предприятие лучше использует свой физический капитал вследствие большей величины интеллектуального капитала [4].

Нефинансовая оценка интеллектуального капитала предприятия имеет едва ли не большее значение, чем финансовая. Она базируется на применении коэффициентной методики расчета системы показателей, с учетом структурных составляющих интеллектуального капитала предприятия. И позволяет определить конкурентоспособность предприятия, а также способствует формированию стратегии развития предприятия.

Обобщив методы финансовой и нефинансовой оценки интеллектуального капитала К. Э. Свейби [9] предложил подразделить их на четыре группы.

К первой группе методов прямого измерения интеллектуального капитала относятся все методы, которые подразумевают стоимостную оценку всех компонентов интеллектуального капитала. После того, как оценены отдельные компоненты интеллектуального капитала, выводится интегральная оценка интеллектуального капитала предприятия.

Вторая группа методов оценки интеллектуального капитала - методы рыночной капитализации. Экономическая сущность данных методов состоит в определении размера превышения рыночной капитализацией предприятия над собственным капиталом ее акционеров.

Следующая группа методов отдачи на активы подразумевает определение размера интеллектуальной собственности как разность между рыночной стоимостью предприятия до учета вычета налогов за определенный период и его материальными активами.

Группа методов подсчета очков подразумевают определение всех структурных составляющих интеллектуального капитала, а затем их оценку согласно разработанных систем показателей. Особенностью практического применения данных методов является отсутствие получения денежной оценки интеллектуального капитала.

Однако, рассматривая интеллектуальный капитал как индикатор повышения рыночной стоимости возникает необходимость применения комплексной оценки интеллектуального капитала на основе применения методов финансовой и нефинансовой оценки. Использование комплексной оценки обеспечит возможность конструирования интегрального показателя оценки интеллектуальной собственности, который будет отражать реальный достигнутый уровень интеллектуального капитала предприятия. В результате это позволит повысить эффективность принятия управленческих решений на предприятии, что обусловлено зависимостью управление на современном предприятии от его интеллектуального капитала как результата интеллектуальной деятельности всех работников и основы формирования единого информационного пространства на предприятии.

Литература:

1. Багриновский, К.А. Наукоемкий сектор экономики России: состояние и особенности развития / К.А.Багриновский, М.А.Бендиков, И.Э.Фролов, Е.Ю.Хрусталев. – М.: ЦЭМИ РАН, 2001. – с. 83.

2. Духнич Ю. Интеллектуальный капитал: составляющие, управление, оценка. URL: http://www.cfin.ru/management/strategy/competit/ Intellectual_Capital.shtml

3. Иноземцев, В.Л. За пределами экономического общества / В.Л.Изоземцев. – М.: «Наука», 1998. – с.640

4. Клочкова Н.В. Особенности оценки интеллектуального капитала энергетических компаний / Н.В. Клочкова, Е.Е. Беляева // Вестн. Иванов. гос. энергетического ун-та. – 2014. – № 1. – С. 86-90

5. Лекаркина Н.К. Интеллектуальный капитал в оценке интеллектуальной собственности / Н.К. Лекаркина // Экономический научный журнал «Оценка инвестиций». № 1 (5). 2017.

6. Леонтьев, Б.Б. Цена интеллекта. Интеллектуальный капитал в российском бизнесе / Б.Б.Леонтьев. – М.: Издательский центр «Акционер», 2002. – с.200

7. Просвирина, И.И. Интеллектуальный капитал: новый взгляд на нематериальные активы / И.И.Просвирина // Журнал «Финансовый менеджмент». 2004. №4

8. Фасхиев Х.А. Интеллектуальный капитал – основа инновационного развития предприятия / Х.А. Фасхиев // Вестник УГАТУ. 2012. - Т. 16. № 1 (46). С. 207–219

9. K. E. Sveiby, T. Lloyd. Managing Know-how: Add Value… by Valuing Creativity. London: Bloomsbury, 1987.