Магистрант Шадау Т.

АО «Финансовая академия» Министерства финансов Республики Казахстан,

г. Астана

Роль оценки качества активов предприятия

в формировании их оптимальной структуры

Проблема формирования оптимальной структуры активов предприятий требует тщательного изучения соотношения краткосрочных и долгосрочных активов. Значительного внимания требует исследование методологических подходов к анализу качества активов предприятия с целью выявления резервов повышения его производственной мощности.

Изучению теоретических и практических вопросов, касающихся активов предприятия, посвящены работы И. А. Бланк [1], К.К. Жуйрикова, С.Р. Раимова [2], Д.Я. Куатовой [3], В.И. Бусова, О.А. Землянского [4] и других. Однако в большинстве исследований внимание акцентируется на отдельных составляющих активов предприятия, тогда как эффективность деятельности определяется состоянием и структурой всего имущества предприятия. Возникает необходимость в разработке новых подходов к исследованию качества активов предприятий.

Активы предприятия являются основой осуществления его хозяйственной деятельности. Активы – ресурсы, контролируемые субъектом в результате прошлых событий, от которых ожидается получение будущих экономических выгод [5].

Анализ качества активов предприятия является разноплановым процессом, поэтому, согласно А. Дамодарану, его следует разделить на следующие этапы:

1) вертикальный и горизонтальный анализ активов;

2) анализ коэффициентов структуры активов;

3) анализ оборотных и необоротных активов;

4) качественная характеристика основных средств [6].

Исследование качества активов предприятия следует начинать с проведения вертикального и горизонтального анализа. На этой стадии анализа формируется представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источниках, устанавливаются взаимосвязи различных показателей.

Вертикальный анализ показывает структуру имущества предприятия, показатели структуры рассчитываются в процентах к валюте баланса. Горизонтальный анализ активов заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

На примере круᴨʜейшей газосʜабжающей комᴨаʜии Ресᴨублики Казахстаʜ АО «КазТрансГаз» проведем структурно-динамический анализ её активов за 2014-2016 годы (таблица 1) [7].

Таблица 1. Показатели состава, структуры и динамики активов

АО «КазТрансГаз» за 2014-2016 годы, млн. тенге

Наименование показателей	2014 г.		2015 г.		2016 г.		Изменение 2016-2014 гг.
	млн. тенге	%	млн. тенге	%	млн. тенге	%	млн. тенге	%
Краткосрочные активы	114 133	16,73	165 348	17,48	221 836	22,29	107 703	94,37
Долгосрочные активы	568 179	83,27	780 449	82,52	773 566	77,71	205 387	36,15
Баланс	682 312	100	945 797	100	995 402	100	313 090	45,89
Примечание – составлено по данным финансовой отчетности АО «КазТрансГаз»

Согласно данным таблицы 1 общая стоимость имущества в 2016 году выросла на 45,89% по сравнению с 2014 годом. В целом увеличение валюты баланса в 2016 году оценивается положительно, поскольку увеличиваются возможности предприятия для осуществления операционной и инвестиционной деятельности.

Рассмотрим причины, которые повлияли на изменение валюты баланса. Согласно проведенному анализу, увеличение имущества компании связано с увеличением стоимости краткосрочных активов на 94,37% и долгосрочных активов на 36,15% в 2016 году по сравнению с 2014 годом. Динамика активов АО «КазТрансГаз» за 2014-2016 годы показана на рисунке 1.

Рисунок 1 - Динамика активов АО «КазТрансГаз» за 2014-2016 годы, млн. тенге

Примечание: составлено автором по данным финансовой отчетности АО «КазТрансГаз»

Проанализируем структуру активов предприятия на основе коэффициентов постоянства и мобильности, соотношения оборотных и внеоборотных активов (таблица 2).

Таблица 2. Динамика показателей структуры активов АО «КазТрансГаз»

за 2014-2016 годы

Показатели	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Изменение 2016-2014 гг.
				2015-2014 гг.	2016-2015 гг.
Коэффициент постоянства активов	0,83	0,83	0,78	-0,01	-0,05
Коэффициент мобильности	0,17	0,17	0,22	0,01	0,05
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	0,20	0,21	0,29	0,01	0,07
Примечание – составлено по данным финансовой отчетности АО «КазТрансГаз»

Коэффициент постоянства указывает нам на долю внеоборотных активов в имуществе предприятия. Показатель снизился за исследуемый период с 0,83 в 2014 году до 0,78 в 2016 году – это негативно характеризует политику управления долгосрочными активами, поскольку свидетельствует о снижении уровня производственного потенциала предприятия.

Обратным показателем к коэффициенту постоянства является коэффициент мобильности, который на протяжении всего периода является достаточно низким и указывает на то, что имущество предприятия не может изменить структуру в течение короткого периода времени.

Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов имеет положительную тенденцию изменения: с 2014 по 2016 год его значение выросло с 0,2 до 0,29. Увеличение показателя в 2016 году оценивается положительно, поскольку может свидетельствовать о повышении ликвидности баланса.

После исследования динамики баланса предприятия и его структуры целесообразно исследовать состав каждого раздела активов. Так, в краткосрочные активы предприятия входят: запасы; дебиторская задолженность за товары, работы и услуги; дебиторская задолженность по расчетам, другая текущая дебиторская задолженность; денежные средства и их эквиваленты (таблица 3).

Наибольший вклад в формирование краткосрочных активов компании вносит краткосрочная торговая и прочая дебиторская задолженность, ее доля в структуре на конец исследуемого периода составляла 29,63%.

В то же время отвод значительной суммы в дебиторскую задолженность может привести к финансовым затруднениям, предприятие может испытывать нехватку средств на приобретение производственных запасов, выплату заработной платы, расчеты с бюджетом и поставщиками.

В 2016 году произошло увеличение дебиторской задолженности на 37,95% (18 081 млн. тг.).

В течение исследуемого периода произошло увеличение запасов предприятия. По результатам 2016 года их сумма увеличилась на 14 599 млн. тенге (64,32%), т.е. предприятие расширяет хозяйственную деятельность и увеличивает объемы операционной деятельности.

Как известно, финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от состояния денежных средств: их сумма должна быть такой, чтобы её хватало для покрытия всех первоочередных платежей.

Таблица 3. Динамика и структура краткосрочных активов

АО «КазТрансГаз» за 2014-2016 годы

Наименование показателей	2014 г.		2015 г.		2016 г.		Изменение 2016-2014 гг.
	млн. тенге	%	млн. тенге	%	млн. тенге	%	млн. тенге	%
Денежные средства и их эквиваленты	10 533	9,23	4 632	2,80	19 679	8,87	9 146	86,83
Прочие краткосрочные финансовые активы	11 481	10,06	23 490	14,21	12 547	5,66	1 065	9,28
Краткосрочная торговая и прочая дебиторская задолженность	47 645	41,75	88 461	53,50	65 726	29,63	18 081	37,95
Текущий подоходный налог	4 403	3,86	4 980	3,01	11 166	5,03	6 764	153,63
Запасы	22 699	19,89	24 688	14,93	37 297	16,81	14 599	64,32
Прочие краткосрочные активы	17 373	15,22	19 096	11,55	75 421	34,00	58 048	334,13
Итого краткосрочных активов	114 133	100	165 348	100	221 836	100	107 703	94,37
Примечание – составлено по данным финансовой отчетности АО «КазТрансГаз»

Согласно приведённым данным денежные средства и их эквиваленты увеличились в 2016 году на 86,83% по сравнению с 2014 годом, поэтому на конец исследуемого периода их абсолютная сумма составила 19 679 млн. тенге. Это оценивается положительно, поскольку деньги и их эквиваленты являются наиболее мобильными активами предприятия.

В долгосрочные активы АО «КазТрансГаз» входят: нематериальные активы, основные средства, горнодобывающие активы, инвестиции в совместное предприятие, инвестиции в ассоциированную компанию, прочие долгосрочные активы, отложенный налоговый актив. Их структурно-динамический анализ представлен в таблице 4.

Таблица 4. Динамика состава и структуры долгосрочных активов

АО «КазТрансГаз» за 2014-2016 годы

Наименование показателей	2014 г.		2015 г.		2016 г.		Изменение 2016-2014 гг.
	млн. тенге	%	млн. тенге	%	млн. тенге	%	млн. тенге	%
Прочие долгосрочные финансовые активы	8 389	1,48	37 726	4,83	6 088	0,79	-2 301	-27,43
Долгосрочная торговая и прочая дебиторская задолженность	4	0,00	4	0,00	0	0,00	-4	-100
Инвестиции, учитываемые методом долевого участия	94 035	16,55	58 381	7,48	770	0,10	-93 265	-99,18
Основные средства	440 742	77,57	646 866	82,88	719 858	93,06	279 117	63,33
Нематериальные активы	1 250	0,22	1 470	0,19	1 637	0,21	387	30,93
Отложенные налоговые активы	446	0,08	226	0,03	3 272	0,42	2 826	633,47
Прочие долгосрочные активы	23 313	4,10	35 756	4,58	41 941	5,42	18 627	79,9
Итого долгосрочных активов	568 179	100	780 449	100	773 566	100	205 387	36,15
Примечание – составлено по данным финансовой отчетности АО «КазТрансГаз»

Объем основных средств компании в 2016 году вырос на 63,33% по сравнению с 2014 годом и составил 719 858 млн. тг. Следует особо отметить, чт о осʜовʜые средства составляют ʜаибольший удельʜый вес в долгосрочных активах АО «КазТраʜсГаз», ᴨричем их доля в долгосрочных активах комᴨаʜии увеличилась за аʜализируемый ᴨериод с 77,57% в 2014 году до 93,06% ʜа конец 2016 года.

Исследуя долгосрочные активы предприятия, значительное внимание следует уделить основным средствам, поскольку их доля в структуре долгосрочных активов составляет 93%, поэтому прогрессивность и техническое состояние основных средств определяют потенциальные возможности производства, его мощность.

В таблице 5 приведен анализ основных средств для АО «КазТрансГаз» за 2014-2016 годы.

Таблица 5. Динамика показателей состояния и эффективности использования основных средств АО «КазТрансГаз» за 2014-2016 годы

Показатели	2014 г	2015 г	2016 г	Абсолют. изм.	Относит. изм.
Фондовооруженность, млн. тг.	132,2	227,1	270,7	138,6	104,9
Фондоотдача, млн. тг.	0,65	0,51	0,52	-0,13	-20,5
Фондоемкость, млн. тг.	1,53	1,97	1,92	0,39	25,8
Примечание – составлено по данным финансовой отчетности АО «КазТрансГаз»

За исследуемый период наблюдалось увеличение фондовооруженности с 132,2 млн.тг. до 270,7 млн. тенге, то есть увеличилась стоимость основных средств, приходящаяся на одного работника. Отрицательно оценивается уменьшение фондоотдачи в 2016 году на 0,13 по сравнению с 2014 годом – это свидетельствует об уменьшении объема производимой продукции, приходящегося на 1 тенге основных средств.

Анализ состояния и структуры активов АО «КазТрансГаз» за 2014-2016 годы выявил увеличение стоимости баланса в 2016 году.

В структуре активов наибольший удельный вес на протяжении исследуемого периода занимают долгосрочные активы (77,71% на конец 2016 года). Краткосрочные активы составляют 22,29% совокупных активов компании. Сумма краткосрочных активов АО «КазТрансГаз» выросла за анализируемый период на 107 703 млн. тенге и составила на конец 2016 года 221 836 млн.тенге. Наибольшее влияние на динамику роста долгосрочных активов АО «КазТрансГаз» оказало увеличение по статье основных средств. Стоимость основных средств увеличилась за последние три года на 279 117 млн.тенге или на 63,33% и составила на конец 2016 года – 719 858 млн.тенге.

Процедура оценки качества активов является разноплановым процессом, поскольку во время её проведения необходимо дать оценку объема, структуры и динамики краткосрочных и долгосрочных активов, изучить техническое состояние основных средств, темпов, форм и способов их обновления; определить уровень использования основных средств и факторов, влияющих на него.

Литература:

1. Бланк И.А. Управление активами: Учебный курс. – Киев: Ника-Центр Эльга, 2015. – 702 с.

2. Жуйриков К.К., Раимов С.Р. Корпоративные финансы: Учебник. - Алматы: Алматинская академия экономики и статистики, 2004. – 512 с.

3. Куатова Д.Я. Экономика предприятия. Учебное пособие. Алматы: Издательство «LEM», 2010. – 352 с.

4. Бусов В.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник для академического бакалавриата / В.И. Бусов, О.А. Землянский. - Люберцы: Юрайт, 2016. – 382 c.

5. Приказ Министра финансов Республики Казахстан от 31 января 2013 года № 50 «Об утверждении Национального стандарта финансовой отчетности» // http://online.zakon.kz/Document/?doc_id=31335042

6. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. – М.: Бизнес Букс, 2015. – 420 с.

7. Консолидированная финансовая отчетность АО «КазТраʜсГаз» (за 2014 год, 2015 год, 2016 год). – http://www.kaztransgas.kz