Экономические науки/4.Инвестиционная деятельность и фондовые рынки
Прантенко Г.М., к.е.н. Семенов А.А.
Донецький державний університет економіки і торгівлі
ім.М.І.Туган-Барановського
Процеси злиття та поглинання на світовому фондовому ринку
Актуальність теми обумовлена посиленням в
світі глобальної тенденції укрупнення
фондових ринків через злиття та поглинання та створення великих за своїми
масштабами торгівельних майданчиків, які втрачають національну і отримують
глобальну приналежність.
Загальна світова практика дозволяє існувати паралельно
декільком фондовим майданчикам, проте, як правило, один майданчик є доповненням
іншого, дозволяючи розміщуватися дрібнішим компаніям з істотно меншою
капіталізацією.
У об'єднанні бірж
є плюси і мінуси: з одного боку, об'єднання бірж - це концентрація ліквідності,
а з іншої - конкуренція в створенні різних фінансових продуктів теж вигідна
всьому ринку.[1,2]
Цінність біржі
полягає в тому, що на ній торгує багато учасників. Чим більше на біржі
інструментів, чим більше на ній сконцентрована ліквідність, тим більший інтерес
з'являється у нових гравців приходити саме на цю біржу і торгувати саме на ній
- тим самим ще більш підвищуючи її ліквідність.
Незаперечна перевага крупних бірж - розмір спреда,
тобто різниця між цінами продавців
і покупців. Крім того, крупні біржі за рахунок "ефекту масштабу" можуть знижувати розмір комісії за одну операцію.
Процес об'єднання біржових майданчиків дозволяє привернути більшу кількість клієнтів, а значить, вижити в умовах конкурентної боротьби, що загострилася.[1]
Прикладом тому є Нью-Йоркська фондова
біржа (NYSE Group Inc.), яка в 2006 році досягла
угоди про злиття під загальною холдинговою компанією з групою Euronext
N.V, яка контролює біржі
Амстердама, Брюселя і
Парижа. Сума угоди склала близько 10 млрд
дол. В результаті злиття був утворений перший в світі трансатлантичний
оператор NYSE Euronext, який
одночасно є найбільшим
в світі. Ринкова капіталізація об'єднаної компанії склала близько
15 млрд євро (20 млрд дол.). [4]
Вслід за європейською
Euronext американці намагаються налагодити зв'язки з азіатськими
колегами. Дві найбільші фондові біржі миру, Нью-йоркська і Токійська (TSE), знаходяться на стадії
узгодження угоди про тісний
союз, результатом якого з
часом може стати найбільший
на планеті ринок цінних паперів. Керівництво
Нью-Йоркської фондової
біржі пропонує також взаємний обмін активами. Біржі до 2009 року матимуть пакети по 10% акцій один одного. Злиття
дозволить спільно розробляти
фінансові продукти і проводити
їх одночасне розміщення на біржах Токіо і Нью-Йорка. Це дозволить інвесторам одночасно і на рівних умовах
використовувати обидва майданчики, де продається найбільша в світі кількість акцій і інших цінних
паперів. Фінансистів з Нью-Йорка привертають не тільки щоденні об'єми операцій більше 10 млрд долл, але і
можливості залучити через Токіо капітали з інших країн
Азії, в першу чергу Китаю і Індії.[5]
Компанія NASDAQ Stock Market, головний американський конкурент Нью-йоркської
фондової біржі (NYSE). За квітень - травень
2006 року вона купила 24,1% акцій Лондонської
фондової біржі (LSE) і стала її найбільшим
акціонером. Тепер NYSE
доводиться шукати інші можливості для експансії за
межами Сполучених Штатів[1]
Шведська біржа ОМХ вже зосередила під своїм
управлінням біржі
Стокгольма, Хельсінкі, Копенгагена і всіх трьох
прибалтійських країн.
В зв'язку з сучасним
процесом глобалізації Україна не може бути відокремленою від
інших країн і не може не отримувати
вплив від світових тенденцій. Першим
результатом і підтвердженням
залучення України до світових процесів є недавня зацікавленість Російської
фондової біржа РТС в придбанні 60% акцій допеміссії ЗАТ "Фондова біржа "Іннекс" (Київ, раніше - Донецька фондова біржа).
РТС планує перенести на український фондовий ринок свої технологічні напрацювання і готова до інвестицій в цій сфері. Вище керівництво
РТС передбачає, що розвиток
технологій на фондовому ринку зажадає
інвестицій, і що їх об'єм
зростатиме в процесі взаємодії і безпосередньої
роботи.
Акціонери української біржі підтримують
ініціативу РТС, з їх боку проявлено розуміння, підтримка і бажання
прийняти участь в додатковому
випуску акцій. Було розуміння того, що для біржі "Іннекс" потрібні сучасні технології, без чого неможливе майбутнє,
а цими технологіями володіє РТС. В свою чергу, акціонери ЗАТ мають намір розвивати
"Іннекс" як повноцінну
біржу.
Фондовий ринок України має великий потенціал для діяльності
на ньому інвесторів і емітентів цінних
паперів, а вихід на нього РТС сприятиме збільшенню торгів цінними паперами. З іншого боку РТС зацікавлена у виході на фондовий ринок України саме
тому, що має необхідні технологічні рішення і
здатна достатньо швидко ці рішення
реалізувати, зокрема, на фондовій біржі "Іннекс", як заявив голова РТС О.Сафонов.[3]
В Україні процеси злиття лише сприятимуть розвитку національного ринку цінних
паперів, бо в світовій практиці фондова біржа – найкращий ринок, який створюється для найкращих цінних паперів, найкращими посередниками, що забезпечується більш жорсткими на відміну від позабіржової ТІС, процедурами
відбору цінних паперів емітентів і операторів ринку – членів біржі. Лише на такий
торгівельний майданчик будуть згодні зарубіжні
емітенти.
Література:
1.https://www.bcs.ru/cons/pub/17.asp
2.http://www.dl.mk.ru/article.asp?artid=86530