Економічні науки/1. Банки і банківська справа

Бондарук Н. І.

Буковинський державний фінансово-економічний університет

Україна, м. Чернівці

Аналіз операцій РЕПО, поведених Національним банком України до і після кризи

Як давно відомо, фондовий ринок України розвивається не на найкращому рівні, і йому ще далеко до ринку цінних паперів Німеччини, Великобританії чи Франції, а тут ще й фінансова криза 2008 року негативно вплинула.

Варто зазначити, що на фондовому ринку неостанню роль відіграють банки, які також випускають цінні папери. Саме банківська система і опинилася в центрі фінансової кризи.

Останнім часом, використання операцій РЕПО пожвавилося, адже саме завдяки таким методам короткострокового кредитування можна підвищити ліквідність банківських установ.

Метою роботи є дослідження та аналіз основних тенденцій операцій РЕПО, проведених Національним банком України за 2008-2010 роки.

Дослідженням питань функціонування банків, як суб’єктів фондового ринку під час кризи. Та в посткризовий період, замалося багато науковців, серед яких В. Войтов, Ю. Я. Кравченко, Ю.М. Лисенков, В.І. Ляшенко, О.Г. Мендрул, О.Н. Мозговий, В.Науменко, А.І. Римарук, В.Б.Руденко, І.А. Шевчук.

Загалом, під час кризи, обсяги випуску комерційними банками цінних паперів значно зменшилися, разом з тим, зменшилась і ліквідність банків. Для того, щоб ситуація не вийшла з-під контролю і для збереження рівня ліквідності комерційних банків, Національний банк України вимушений був здійснити операції з купівлі-продажу цінних паперів, іншими словами - операції РЕПО.

Такий метод рефінансування в Україні почав використовуватися ще у 1997 році, коли рефінансування проводилося за допомогою репо-тендера та відсотковою ставкою 21,8% [3].

Під час фінансової кризи обсяги ОВДП зменшилися, а якщо точніше, то у 2008 році облігацій внутрішньої державної позики Національним банком Україн взагалі не випускалося.

Лише у 2009 році, Національний банк України почав здійснювати операції РЕПО. У 2009 році було випущено ОВДП терміном на 30 календарних днів з граничним рівнем дохідності 22,5-25%. Загальна кількість проданих облігацій склала 615500 штук на 570248740 грн. [1].

У 2010 році спостерігалося зменшення обсягів випуску ОВДП, а саме було випущено 400000 облігацій на загальну суму 400652000 грн. з граничним рівнем дохідності облігацій 10,1%. Тобто, крім кількості випущених ОВДП, значно зменшилась і відсоткова ставка.

Завдяки своїм перевагам операції РЕПО відносно активно проводились у 2011 році (а особливо у другому та третьому кварталах) [3].

Сума коштів, наданих за операціями прямого РЕПО склала 1 750, 11 млн. грн. зі ставкою відсотка – 9,3%. Станом на липень 2011 року, обсяг операцій прямого РЕПО зменшився на 1367, 57 млн. грн. і склав 382, 54 млн. грн.

Для того, щоб прослідкувати за динамікою операцій РЕПО, здійснених національним банком України, варто розглянути графік.

Рис. 1 Випуск ОВДП Національним банком України за 2008-2011 роки

Якщо розглядати суми коштів, на які було здійснено операції зворотнього РЕПО за 6 місяців 2011 року, то вони склали 1,6 млрд. грн.

Крім того, 2011 рік відзначився і деякими нововведеннями в законодавчих аспектах, що були спрямовані на регулювання механізму проведення операцій РЕПО. А саме, правлінням Національного банку України, була прийнята постанова «Про деякі питання регулювання грошово-кредитного ринку», за умовами якої комерційний банк має обмежену можливість звертатися за проханням здійснити операцію прямого РЕПО. Тобто, комерційний банк може подавати таку заявку не частіше одного разу на тиждень за умови виконання всіх позицій договору, відкритого раніше [2].

Отже, динаміка випуску ОВДП Національним банком показує, що у 2011 році цей спосіб рефінансування почав активно використовуватися. Тобто, можна припустити, що в майбутньому саме такий ринковий сегмент буде стрімко розвиватися, адже здійснення операцій РЕПО сприяє регулюванню грошового обігу в країні та підтримці ліквідності банківської системи. Проте, варто зазначити, що випуск Національним банком України ОВДП має не тільки позитивні наслідки, оскільки це призводить до збільшення обсягу внутрішнього боргу держави. Крім того, активізація випуску ОВДП у 2011 році спричинена тим, що у 2012 році в Україні буде проводитися Євро-2012, на що потрібні значні суми коштів (а саме на удосконалення інфраструктури).

Список використаних джерел:

1. Національний банк України [Електрон. ресурс] / Режим доступу: http:www.bank.gov.ua.

2. Операції НБУ на фондовому ринку як інструмент грошово-кредитної політики [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://ru.osvita.ua/vnz/reports/bank/20955

3. Перевізник Ю.Р. Роль і перспективи операцій РЕПО у сучасній фінансовій системі/ Ю.Р.Перевізник [Електронний ресурс]. – режим доступу: http://libfor.com/index.php?newsid=337