“Экономические науки”/10.Экономика предприятия

К.э.н. Толкаченко Оксана Юрьевна

Тверской государственный университет, Россия

Формирование критериев сбалансированности развития инновационной и инвестиционной деятельности предприятия

В настоящее время существует множество критериев оценки инвестиционной деятельности предприятий, большинство из которых часто связывают с реализацией инвестиционных проектов.

В практике оценки инвестиционной деятельности предприятий часто используют «Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» [1], которыми установлены следующие основные показатели эффективности проектов:

- коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

- бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджетов;

- народнохозяйственная экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. [7]

Свод показателей и критериев различных методов оценки эффективности инновационных проектов представлен в табл.1.

 

Таблица 1

 

Методы оценки эффективности инновационных проектов

 

№

Методы

Критерии и показатели

1

Метод динамической экономической оценки

1. Чистая текущая стоимость (NPV)

2. Индекс рентабельности (PI)

3. Внутренняя норма доходности (IRR)

4. Период окупаемости дисконтированных потоков (PP)

2

Метод статической экономической оценки

1. Простая норма прибыли

2. Срок окупаемости инвестиций

3

Метод перечня критериев

1. Критерии соответствия целям организации, стратегии, политике и ценностям

2. Финансовые критерии

3. Научно-технические критерии

4. Производственные критерии

5. Социальные критерии

6. Экологические критерии

4

Балльный метод

Эксперты формируют перечень наиболее важных критериев и показателей и присваивают им веса

5

Метод оценки рисков

1. Макроэкономические риски (стабильность экономического законодательства, экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли, политической ситуации,  неблагоприятных социально-политических изменений)

2.  Риски неполноты и неточности информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологий

3. Риски колебаний рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.д.

4. Производственно-технологические риски

5. Неопределенность целей, интересов и поведения участников

6. Неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой ситуации предприятий-участников проекта

6

Метод затратных показателей

1. Удельные затраты на проект в объеме продаж, характеризуют наукоемкость продукции 

2. Удельные затраты на приобретение лицензий, патентов, ноу-хау по проектам

3. Затраты на приобретение инновационных фирм

4. Показатели оценки фондов на развитие инициативных разработок

7

Метод оценки динамики инновационного процесса

1.     ИнновационностьТАТ («turn around time»)

2.     Длительность процесса разработки новой продукции (технологии)

3.       Длительность подготовки производства нового продукта

4.    Длительность производственного цикла нового продукта

8

Метод оценки обновляемости

1.     Количество разработок или внедрений нововведений-продуктов (нововведений-процессов)

2. Динамика обновления портфеля продукции

3. Количество приобретенных (переданных) новых технологий 

4. Объем экспортируемой инновационной продукции

9

Метод структурной оценки

1. Состав и количество исследовательских, разрабатывающих и других научно-технических структурных подразделений

2. Состав и количество совместных предприятий, занятых использованием новой технологии и созданием новой продукции

3. Численность и структура сотрудников, занятых НИОКР

4. Состав и количество творческих инициативных временных коллективов

10

Метод оценки уровня инновационного развития предприятия

1. Научный уровень предприятия

2. Доля внедрения собственных разработок в общем объеме производства

3. Доля собственных разработок в общем числе внедренных разработок.

 4. Коэффициент конкурентоспособности продукции предприятия

5. Коэффициент обновления продукции

6. Коэффициент обновления технологии

7. Уровень информационного обеспечения

 

Проведенные исследования показывают, что на сегодняшний день отсутствуют критерии сбалансированности развития инновационной и инвестиционной деятельности предприятия.

На роль таких критериев потенциально могли бы претендовать ключевые показатели эффективности (KPI) системы сбалансированных показателей Д. Нортона  и Р. Каплана (BSC) [8], решающей проблемы достижения баланса в системе «клиенты – финансы – бизнес-процессы - кадры» (рис.1), и включающая:

- Ключевые показатели эффективности – KPI по перспективе "Финансы" (F),

- Ключевые показатели эффективности – KPI по перспективе "Клиенты и маркетинг" (C),

- Ключевые показатели эффективности – KPI по перспективе "Бизнес-процессы" (I),

- Ключевые показатели эффективности – KPI по перспективе "Персонал и системы" (L).

Однако, поставив цель описать отрыв между балансовой и рыночной стоимостью компаний за счет существенного увеличения стоимости нематериальных активов – в первую очередь интеллектуального капитала, инновации и, репутации компании в общей ее стоимости, Д. Нортон  и Р. Каплан не решали задачу сбалансированности развития инновационной и инвестиционной деятельности предприятия в прямой постановке. [5]

С позиций теории исследования операций мерой эффективности проведения операции (в нашем случае операции управления сбалансированным развитием инновационной и инвестиционной деятельности предприятия) служит показатель эффективности. В общем случае он отражает результат проведения операции, который, в свою очередь, является функцией трех факторов [2]:

- полезного эффекта операции (q),

- затрат ресурсов на проведение операции (с),

- затрат времени на ее проведение (t).

(Хотя, строго говоря, в общем случае время также является ресурсом).

 

  Рис.1. Системы сбалансированных показателей Д. Нортона  и Р. Каплана (BSC).

 

Поскольку значения q, с и t зависят от стратегии проведения операции (u), то в формализованном виде показатель эффективности Yоп можно записать как:

Yоп = Y(q(u), c(u), t(u)),

где Y – знак функционала.

В нашем случае разработка критериев сбалансированности развития инновационной и инвестиционной деятельности предприятия (рассматриваемой как управляемая операция)  потребовала выявить основные требования и условия их осуществления. [3]

Во-первых, для достижения стабильной деятельности предприятия необходимо исходить из обеспечения удовлетворительности показателей его ликвидности, оборачиваемости средств, платежеспособности и финансовой устойчивости. При выполнении этих условий следует решать задачи наращивания прибыли, рентабельности  реализации  продукции,  рентабельности активов,  рентабельности собственного  и  заемного капитала, доходности акционерного капитала.

Во-вторых, при оценке динамики выручки предприятия по текущим направлениям деятельности Мm необходимо ориентироваться на изменения общей емкости рынка по этим направлениям.

Если рынок растет интенсивно, то следует ориентироваться на расширенное воспроизводство и инвестировать средства в имитацию процессов производства продукции N3, поддерживая темп развития предприятия.

Если рынок растет плавно, то следует ориентироваться на расширенное воспроизводство по направлениям традиционной деятельности Мm и одновременно инвестировать средства в модернизацию продукции N4, препятствуя падению темпа развития предприятия.

Если рынок плавно сокращается, то следует ориентироваться на обычное воспроизводство по направлениям традиционной деятельности Мm и одновременно инвестировать средства в инновации N2, чтобы сменить спад темпа развития предприятия ростом.

Если рынок сокращается интенсивно, то следует ориентироваться на сокращение воспроизводства по направлениям традиционной деятельности Мm и одновременно инвестировать средства в инвенции N1, чтобы кардинально изменить направления и темпы развития предприятия.

         В общем случае основные требования и условия осуществления сбалансированности развития инновационной и инвестиционной деятельности предприятия можно сформулировать следующим образом:

         ,                                                                 (1)

где  - скорость изменения выручки предприятия по m-му направлению деятельности;

         I(N1), I(N2), I(N3), I(N4) – объем инвестиций в инвенции, инновации, имитации и модернизации соответственно,

         Lk, Lk* - фактическая и требуемая k-ая составляющая ликвидности предприятия,

         Оm, Оm* - фактическая и требуемая оборачиваемость средств предприятия по m-му направлению деятельности,

         F, F* - фактический и требуемый уровень финансовой устойчивости предприятия.    

         В целом критерий сбалансированности развития инновационной и инвестиционной деятельности предприятия при соблюдении условий (1) можно представить в виде:

, (2)

 где  - доля выручки предприятия по направлениям текущей деятельности m, удовлетворяющим требованиям первой строки условий (1),

         - доля выручки предприятия по направлениям текущей деятельности m, удовлетворяющим требованиям второй строки условий (1),

         - доля выручки предприятия по направлениям текущей деятельности m, удовлетворяющим требованиям третьей строки условий (1),

         - доля выручки предприятия по направлениям текущей деятельности m, удовлетворяющим требованиям четвертой строки условий (1),

         Rm(1), Rm(2),  Rm(3),  Rm(4) – рентабельность производства предприятия по выделенным традиционным направлениям,    

R0 – текущая рентабельность деятельности предприятия, 

         R1 – ожидаемая рентабельность деятельности предприятия при осуществлении инновационной деятельности по направлениям N1, N2, N3, N4,

         G – средняя расчетная ставка процента по заемным средствам,

V – объем привлекаемых заемных средств

         α и β – доли собственных и заемных средств, обеспечивающих требуемый уровень финансовой устойчивости предприятия в соответствии с условиями (1).  

         Таким образом, сбалансированность развития инновационной и инвестиционной деятельности предприятия, при условии обеспечения удовлетворительности показателей его ликвидности, оборачиваемости средств, платежеспособности и финансовой устойчивости, определяется пропорциями направлений текущей деятельности предприятия, оцениваемыми по уровню интенсивности их подъемов и спадов, и вытекающими из них пропорциями инвестиций в инновационную деятельность  предприятий по направлениям: инвенции, инновации, имитации и модернизации.

 

Литература:

1.     Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Утверждены Госстроем, Министерством экономики, Министерством финансов и Госкомпромом РФ №7-12/47 от 31 марта 1994 г.

2.     Аншелес В.Р., Бачина Т.В. Инвестиции на промышленном предприятии (оптимизация управленческих решений по реальным проектам). - Институт бизнеса и права. – Череповец, 2006 г.

3.     Березовская Н. Инновационные аспекты экономического развития // Вопросы Экономики. - 2002. - №3. - С. 58-66.

4.     Инновационный менеджмент: Учебн. для вузов / С.Д. Ильенкова, Л.М. Гохберг С.Ю., Ягуткин и др. - М.: Банки и арбитражи, ЮНИТИ, 1997. - 327

5.     Инновационный процесс в странах развитого капитализма: методы, формы, механизм / И.Е. Рудакова, О.В. Смородинов, М.Л. Фролова и др.; Под ред. Рудаковой И.М. - М.: Изд-во МГУ, 1998. - 144 с.

6.     Кузьмин Е.В. Управление сбалансированным развитием научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ при создании изделий радиоэлектроники. – М.: ГАСИС. Дис. канд. экон. наук. 2008.

7.     Медведев А. Особенности оценки и отбора инновационных проектов // МЭМО. - 2001. - №7. - С. 119-129.

8.     Нортон Д., Каплан Р. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию.- Олимп-бизнес.-:М, 2003 г.