Скрипник Діана В.,

Науковий керівник: Оленець А.Г.,

Буковниська державна фінансова академія,

м. Чернівці

Класифікації поглинання акціонерних товариств.

Рейдерське поглинання

Серед багатьох проблем сучасного корпоративного права України, питання поглинання акціонерних товариств є найбільш актуальним. Діюче національне законодавство нажаль не надає визначення зазначеного поняття, тому воно тлумачиться у вітчизняній літературі по різному.

Поглинанню акціонерних товариств та його видам присвячені роботи низки вчених, серед яких можна виділити: Н. Б. Рудик, Н. Ю. Коніну, О. Власова, Н. Гуторова, Д. Зеркалова, Н.Д. Бут, І.С. Вікторова, Д.А. Звягинцева, О.С. Опенишева та ін.. Однак, внаслідок суперечливості тлумачення поняття поглинання існують багато запитань щодо класифікації поглинання акціонерних товариств. Саме цим обумовлюється актуальність обраної теми дослідження. Метою цієї роботи є спроба на теоретичному рівні уточнити основні види поглинання акціонерних товариств, та визначити ознаки, за якими вони відокремлюються один від одного.

З англійської «raid» перекладається як «напад», а «raider» – дослівно «пірат». Тому під рейдерством слід розуміти незаконне поглинання чи захоплення одного суб’єкта господарювання або його власності іншим із застосуванням корупції та насильства. Рейдерство поділяється на «біле» – коли захопники діють у межах закону, «сіре» – коли їхні дії на межі закону й беззаконня, і «чорне» – це насильницьке захоплення підприємства.

«Рейдерство» низка авторів розглядають, як виведення активів з володіння законних власників [3, 6]. «Рейдерство – загальна назва ланцюжка операцій, що за допомогою прогалин у законодавстві дозволяє отримати у володіння певний капітал (зазвичай – підприємство).

Випадки рейдерства в його різноманітних проявах можна було спостерігати в різні часи і майже в усіх країнах з ринковою економікою. Це явище, як правило, викликане такими чинниками: недосконалістю законодавства, бажанням іноземних компаній вийти на ринки інших країн тощо. Рейдерство можна порівняти з середньовічним піратством.

Про рівень рейдерства в Україні та його вражаючи масштаби свідчать наступні факти:

- в Україні діє щонайменше 40-50 спеціалізованих рейдерських груп, які складаються з досвідчених юристів та економістів;

- рейдерство набуло в Україні системного характеру. Кількість захоплень сягає 3000 на рік [5];

- результативність рейдерських атак – понад 90 %;

- за експертною оцінкою, щорічний обсяг сегмента поглинань і злиттів (без приватизації) становить понад 3 млрд. дол. США;

- середньостатистична норма прибутку рейдера в Україні, за експертними оцінками, становить близько 1000%;

- українське рейдерство має відчутну кримінальну складову: протиправні дії чиняться із залученням збройних формувань, а подекуди – навіть співробітників правоохоронної системи тощо [5].

До замовлення та іноді організації рейдерських дій, що призводять до перерозподілу власності, вдаються окремі потужні промислово-фінансові групи України. Зокрема, в рамках експертного опитування „Центру дослідження корпоративних відносин” бізнес-групу „Приват” назвали найбільшим українським рейдером 100% експертів, групу „Фінанси та кредит” – 54,6%, „Альфа-Груп” – 45,5%.

Громадська організація «Антирейдерський союз підприємців України», до якої входять більше 50 підприємств, що постраждали від рейдерських нападів, оперує даними, котрі засвідчують катастрофічне поширення цього ганебного явища у нашій державі. Якщо 2005 року кількість рейдерських нападів вимірювалась одиницями, то вже 2006 року від рейдерства постраждали сотні підприємств по всій Україні. За статистикою, минулого року у середньому щотижня в державі відбувався рейдерський напад у тій чи іншій формі і раз на п’ять днів українські суди виносили рішення, що порушували законні права власників на користь рейдерів.

Деякі автори під недружнім поглинанням мають на увазі тендерну пропозицію, яку менеджмент корпорації-покупця висуває на відкритому фондовому ринку на контрольний пакет акцій корпорації-мети.

Таке розуміння ворожого поглинання притаманно американському корпоративном праву. Взагалі американські фахівці під ворожим поглинанням розуміють пропозицію щодо купівлі акцій публічної компанії, яке відхилено радою директорів даної компанії, або мішені [7, 3].

В англосаксонському правовому трактуванні недружнє (вороже) поглинання означає скуповування акцій на ринку, здійснюване проти волі неефективного менеджменту й великих акціонерів [5].

Отже, протиправне поглинання не є ворожим поглинанням, основною відзнакою між цими поняттями є законність дій сторін. Навіть цілком законна операція щодо поглинання акціонерного товариства, стає протиправною (рейдерською) якщо хоча б на одному етапі застосовувалися незаконні методи. Таке визначення основних видів поглинання акціонерних товариств сприятиме більш глибокому розумінню сутності вищезгаданих явищ та вдосконаленню механізму захисту від рейдерських (протиправних) поглинань.

Список використаних джерел:

1. Конина Н. Ю. Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний: монография / Н. Ю. Конина. — М.: ТК Велби: Проспект, 2005. - 152 с.

2. Варналій З.С. Рейдерство в Україні: передумови та шляхи подолання / 3. Варнилій, І. І. Мазур // Стратегічні пріоритети. - 2007. - №2 (3). - С. 129 -136.

3. Гуторова Н. Щодо встановлення кримінальної відповідальності за рейдерство / Н. Гуторова // Юридичний радник. - 2007. - № 2. - С. 6-9.

4. Телешун С., Павловська Н. Рейдерство як діагноз українського бізнесу й політики // Юридичний вісник України. - 2008 р. - № 14. - С. 3-7.

5. www.ukragroportal.com