«Наука и технологии: шаг в
будущее »/Экономические науки/
10.Экономика предприятия
Антонюк Володимир Васильович, доцент Вінницького соціально-економічного інституту Відкритого
міжнародного університету розвитку людини «Україна», м. Вінниця, Україна
Антонюк Володимир Володимирович, магістр Вінницького соціально-економічного інституту Відкритого
міжнародного університету розвитку людини «Україна», м. Вінниця, Україна
ОБҐРУНТУВАННЯ ПЕРСПЕКТИВ
ПІДПРИЄМСТВ
ЕНЕРГЕТИЧНОЇ ГАЛУЗІ НА
ОСНОВІ ТЕНДЕНЦІЙ СЬОГОДЕННЯ
(на прикладі
підприємства ПАТ «Вінницяобленерго»)
Актуальність теми. Економічна ситуація сьогодення дуже мінлива і швидкоплинна. Наявна невизначеність
щодо запитів ринку, ресурсів, споживачів та сфер діяльності. Тому необхідні
оцінки та прогнози тенденцій майбутнього.
Отже, спробуємо викласти тенденції
майбутнього через реалії ретроспективи 2009-2011 років для підприємств основною метою діяльності яких є одержання прибутку від здійснення постачання електричної енергії за регульованим
тарифом; передачі електричної енергії місцевим (локальним) електричним мережам;
купівлі, виробництва та продажу електричної енергії; експлуатація і ремонту обладнання
мереж.
Метою дослідження є обґрунтування перспектив
діяльності підприємств енергетичної галузі на основі тенденцій
сьогодення.
Предметом дослідження є сучасний стан та перспективи підприємства ПАТ «Вінницяобленерго».
Завданням
дослідження є обґрунтування перспективи підприємств на
основі економіко-математичного моделювання
Інформаційною базою дослідження є державна річна фінансова звітність підприємства ПАТ
«Вінницяобленерго» [1; 2; 3].
Методика і методологія дослідження: Теоретичну
базу дослідження становлять фундаментальні положення національної теорії
економічного аналізу, фінансового менеджменту. У дослідженнях використано загальні наукові й
спеціальні методи пізнання економічних явищ, в тому числі метод коефіцієнтів і методи економіко-математичного
моделювання.
Основні результати
дослідження: На протязі 2009-2011 рр.
підприємство є прибутковим. Для
фінансування діяльності залучає значні обсяги довгострокових і короткострокових
кредитів. Тому необхідне своєчасне виявлення кризових станів та розробка заходів для їх подолання.
Отже, проведено інтегральну оцінку ймовірностей зміни фінансового
стану підприємства ПАТ «Вінницяобленерго» за декількома моделями.
Для оцінки ймовірності
зміни фінансового стану підприємства застосовано шести факторну модель
Альтмана.
Z = 1,5X1 + 0,08X2 + 10X3
+ 5X4 + 0,3X5 + 0,1X6
Отримані результати після обрахунків наведено в таблиці.
Таблиця 1
Вихідні дані та
розрахункові параметри основних факторів
шестифакторної
моделі Альтмана для підприємства
ПАТ «Вінницяобленерго»
|
|
2008 |
2009 |
2010 |
|
Коефіцієнт
забезпеченості позико-вого капіталу рухом коштів, х1 |
-0,023 |
0,027 |
-0,025 |
|
Коефіцієнт
навантаження валюти балансу на позичений капітал,
х2 |
0,811 |
0,983 |
1,073 |
|
Коефіцієнт рентабельності
економічної, х3 |
0,042 |
0,063 |
0,051 |
|
Коефіцієнт рентабельності
по чистій
продукції, х4 |
0,033 |
0,051 |
0,034 |
|
Норматив
запасів на 1 грн. чистого доходу, х5 |
0,030 |
0,031 |
0,019 |
|
Рівень доходів на 1 грн. активів, x6 |
1,290 |
1,230 |
1,464 |
|
Ймовірність банкрутства |
|
|
|
|
- норматив |
0<Z<1 |
0<Z<1 |
0<Z<1 |
|
- фактична |
0,751 |
1,142 |
0,878 |
|
Оцінка результату розрахунку |
Наявна загроза банкрутства |
Відсутня загроза банкрутства |
Наявна загроза банкрутства |
Так як Z2011 =0,878 і знаходиться в діапазоні 0<Z2011<1, то підприємству загрожує
банкрутство, якщо воно не здійснить санаційних заходів. Водночас результати
отримані за моделлю результати Z2011 > Z2009 вказують про потенційну
можливість виходу підприємства зі стану ймовірного банкрутства. Так як Z2011 < Z2011, то перспективи виходу зі
стану ймовірного банкрутства не стабільні.
Тому перспективи фінансового стану підприємства ПАТ «Вінницяобленерго» на майбутнє було досліджено на основі чотирьох факторної моделі Спрінгейта.
Z = 0,4x6+1,03x7 + 3,07x8 + 0,66x9
Таблиця 2
Вихідні дані та
розрахункові параметри основних факторів
для
чотирьох факторної моделі Спрінгейта для підприємства ПАТ «Вінницяобленерго»
|
|
2008 |
2009 |
2010 |
|
Рівень доходів на 1 грн. активів, x6 |
1,290 |
1,230 |
1,464 |
|
Питома
вага оборотних активів у валюті балансу, x7 |
0,274 |
0,232 |
0,202 |
|
Коефіцієнт використання фінан-сових
ресурсів,
x8 |
0,067 |
0,101 |
0,082 |
|
Рівень
доходів від звичайної діяльності на грн. поточних зобовязань, x9 |
0,149 |
0,287 |
0,244 |
|
Ймовірність банкрутства |
|
|
|
|
- норматив |
Z > 1 |
Z > 1 |
Z > 1 |
|
- фактична |
1,103 |
1,231 |
1,206 |
|
Оцінка результату розрахунку |
Відсутня загроза банкрутства |
Відсутня загроза банкрутства |
Відсутня загроза банкрутства |
Так як Z факт > Zтеор у кожному році, то
підприємство не може бути потенційним банкрутом. Водночас результати отримані за моделлю Спрінгейта Z = 0,4x6+ 1,03x7
+ 3,07x8
+ 0,66x9 за
2009 р. і 2010 р. ввійшли в протиріччя
з результатами дослідження за шести факторною моделлю Альтмана Z = 1,5X1 + 0,08X2 + 10X3
+ 5X4 + 0,3X5 + 0,1X6.
Тому
перспективи фінансового стану на майбутнє було досліджено на основі
п’ятифакторної моделі Альтмана
Z = 0,847X3 + 0,995X6 + 3,107X8+ 0,42X10 +0,717X11
розробленої для великих компаній, що не котирують свої
акції на біржах.
Таблиця 3
Вихідні
дані та розрахункові параметри основних факторів підприємства ПАТ «Вінницяобленерго» для п’ятифакторної факторної моделі
Альтмана розробленої для великих
підприємств (компаній), що не котирують свої акції на біржах
|
|
2008 |
2009 |
2010 |
|
Коефіцієнт рентабельності
економічної, х3 |
0,042 |
0,063 |
0,051 |
|
Коефіцієнт використання фінансових ресурсів, x8 |
0,067 |
0,101 |
0,082 |
|
Рівень доходів на 1 грн. активів, x6 |
1,290 |
1,230 |
1,464 |
|
Коефіцієнт фінансової стійкості,
x10 |
-0,189 |
-0,017 |
0,073 |
|
Питома вага оборотних активів у валюті балансу, х11 |
0,274 |
0,232 |
0,202 |
|
Ймовірність банкрутства |
|
|
|
|
- норматив |
Z < 1,23 |
Z
< 1,23 |
Z
< 1,23 |
|
- фактична |
1,644 |
1,751 |
1,929 |
|
Оцінка результату розрахунку |
Відсутня загроза банкрут-ства |
Відсутня загроза банкрут-ства |
Відсутня загроза банкрут-ства |
Так як в 2009-2011
рр. Z>1,23, то з великою ймовірністю можна стверджувати,
що ризик банкрутства мінімальний.
Тому перспективи
фінансового стану на майбутнє було досліджено на основі п’ятифакторної
факторної моделі Альтмана
розробленої для великих компаній,
що котирують свої акції на біржах.
У загальному вигляді
індекс кредитоспроможності має вигляд:
Z =
1,4X3 + X6+3,3X8
+ 1,2X12
+0,6X13
Таблиця 5
Вихідні
дані та розрахункові параметри основних факторів підприємства ПАТ «Вінницяобленерго» для п’ятифакторної факторної моделі
Альтмана розробленої для великих
підприємств (компаній), що котирують
свої акції на біржах
|
|
2008 |
2009 |
2010 |
|
|
Коефіцієнт рентабельності
економічної, х3 |
0,042 |
0,063 |
0,051 |
|
|
Коефіцієнт використання фінансових ресурсів, x8 |
0,067 |
0,101 |
0,082 |
|
|
Рівень
дефіциту активів для покриття поточних зобовязань,
х12 |
-0,177 |
-0,120 |
-0,132 |
|
|
Коеф. покриття позиченого капіталу цінними бумагами
(акціями), х13 |
0,045 |
0,028 |
0,034 |
|
|
Рівень доходів на 1 грн. активів, x6 |
1,290 |
1,230 |
1,464 |
|
|
Ймовірність банкрутства |
|
|
|
|
|
- норматив |
Z < 1,8 |
Z
< 1,8 |
Z
< 1,8 |
|
|
- фактична |
1,3845 |
1,5243 |
1,668 |
|
|
Оцінка результату розрахунку |
Відсутня загроза банкрутства та
низький індекс кредитної придатності |
|||
Так як Z
< 1,8, то протягом 2009-2010 рр. загроза банкрутства у
нього відсутня. Водночас зберігається низька його кредитна здатність.
Фінансовий стан є нестійким і залежним від зовнішніх факторів. Позитивна
динаміка оціночного результату дає підставу для оптимізму, щодо ймовірності
того, що підприємство має достатню ймовірність стати перспективним.
Висновки. Таким чином, дані моделі дають високу ймовірність перспектив
діяльності підприємства. Отже, відповідати на тенденції майбутнього через реалії
сьогодення доцільно на основі інформації співставлень про темпи зростання чистого прибутку та прибутку до оподаткування,
про темпи зростання виручки від реалізації продукції в цінах виробника, про
темпи зростання запасів, про темпи зростання позиченого капіталу та його
складових, про темпи зростання ресурсів підприємства в цілому.
Література
1. Річна фінансова звітність підприємства ПАТ «Вінницяобленерго» за 2009 рік. Режим доступу : http://smida.gov.ua/db/emitent/year/showform/55/63085.
2. Річна фінансова звітність підприємства ПАТ «Вінницяобленерго» за 2010 рік. Режим доступу : http://smida.gov.ua/db/emitent/year/showform/75/208754.
3. Річна фінансова звітність підприємства ПАТ «Вінницяобленерго» за 2011 рік. Режим доступу : http://smida.gov.ua/db/emitent/year/showform/77/22365.