Экономические науки/2. Внешнеэкономическая деятельность

магистрант Чижикова А.Ю.

Новочеркасский инженерно-мелиоративный институт имени А.К.Кортунова

ФГБОУ ВО "Донской государственный аграрный университет"

Особенности развития рынка слияний и поглощений компаний в России и в мире по итогам 2015 года

В современной нестабильной экономике зачастую множество перспективных компаний не может осуществлять функционирование в основном из-за недостаточности финансовых средств или технических возможностей. Это в свою очередь служит предпосылкой для проведения слияний и поглощений одних компаний другими. Для компаний данные операции при проведении в разных отраслях открывают новые возможности. Но некоторые из компаний, таким образом, осуществляют расширение деятельности по обоюдному согласию для достижения каких-либо целей.

Слиянием (merger) считается объединение двух или более компаний в одну, при котором остальные участвующие в сделке компании прекращают свое существование [1].

В российском законодательстве (закон «Об акционерных обществах») следующим образом определено содержание операций слияния и присоединения. Слиянием акционерных обществ признается возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ с прекращением последних.

Слияния и приобретения, а также их разновидность – поглощения публичных компаний являются неотъемлемыми процессами любой рыночной экономики. Компании во всем мире стоят перед выбором модели развития – ограниченный рост за счет расширения собственных производственных мощностей или активный рост за счет слияний и/или приобретений других компаний [2].

Поглощение – это сделка, совершаемая с целью установления контроля над хозяйственным обществом и осуществляемая путём приобретения более 30 % уставного капитала (акций, долей, и т. п.) поглощаемой компании, при этом сохраняется юридическая самостоятельность общества.

Слиянияᅟ иᅟ поглощенияᅟ иᅟ компанийᅟ иᅟ имеютᅟ иᅟ своиᅟ иᅟ особенностиᅟ иᅟ вᅟ разныхᅟ иᅟ странахᅟ иᅟ илиᅟ иᅟ регионахᅟ иᅟ мира.ᅟ Так,ᅟ иᅟ например,ᅟ иᅟ вᅟ отличиеᅟ отᅟ США,ᅟ гдеᅟ иᅟ происходят,ᅟ иᅟ преждеᅟ иᅟ всего,ᅟ слиянияᅟ иᅟ илиᅟ иᅟ поглощенияᅟ крупныхᅟ иᅟ фирм,ᅟ вᅟ иᅟ Европеᅟ идетᅟ иᅟ поглощениеᅟ иᅟ мелкихᅟ иᅟ среднихᅟ компаний,ᅟ иᅟ семейныхᅟ иᅟ фирм,ᅟ небольшихᅟ иᅟ акционерныхᅟ обществᅟ смежныхᅟ отраслей.

Воᅟ главуᅟ углаᅟ сделокᅟ ставитсяᅟ понятиеᅟ рыночнойᅟ стоимостиᅟ какᅟ величины,ᅟ характеризующейᅟ недооцененностьᅟ рынкомᅟ акцийᅟ потенциальнойᅟ организации-цели.ᅟНаᅟ активностьᅟ этихᅟ процессовᅟ оченьᅟ частоᅟ влияетᅟ наличиеᅟ кризиснойᅟ ситуации.ᅟ Так,ᅟ вᅟ условияхᅟ кризисаᅟ многиеᅟ компании,ᅟ стремясьᅟ избежатьᅟ ухудшенияᅟ финансовогоᅟ положенияᅟ иᅟ возможногоᅟ банкротства,ᅟ присоединяютсяᅟ кᅟ болееᅟ крупнымᅟ конкурентам.

Для российского рынка слияний и поглощений характерны следующие особенности:

- преобладаниеᅟ горизонтальныхᅟ сделокᅟ ᅟ противᅟ вертикальныхᅟ слияний;ᅟ

-ᅟ ярко выраженная сырьевая ориентация сделок (нефтегазоваяᅟ отрасль,ᅟ секторᅟ металлургииᅟ иᅟ горнодобывающаяᅟ промышленность). При этом технологичныеᅟ отрасли,ᅟ такиеᅟ какᅟ машиностроение,ᅟ электроника,ᅟ информационныеᅟ технологии,ᅟ существенноᅟ отстаютᅟ отᅟ лидеровᅟ вᅟ даннойᅟ области;ᅟ

- усиление роли государства на рынке слиний и поглошений;

- стремление- крупнейшихᅟ российскиихᅟ компанийᅟ приобрестиᅟ всеᅟ большеᅟ активовᅟ заᅟ рубежом.

По результатам 2015 года в России наблюдалась тенденция по снижению количества сделок слияния и поглощения компаний. Количество сделок на российском рынке слияний и поглощений в 2015 году уменьшилось на 19 % к показателям 2013 года. Всего было зафиксировано 504 сделки, объем которых в денежном выражении упал еще сильнее — на 29 %, составив всего 55,8 миллиарда долларов [3].

Результаты по слияниям и поглощениям в мире в 2015 году превысили отметку в 4,3 трлн. долларов. Этот показатель является рекордно высоким за всю историю слияний и поглощений. Только в США сделок по слияниям и поглощениям компаний совершилось на 2 трлн. долларов.

При этом количество сделок, по стоимости превышающих 10 млн. долларов, составило 57 сделок, что также стало максимальным числом за всю историю наблюдений. На эти сделки пришлось 37 % всего рынка слияний и поглощений.

Отличия в развитии рынков слияний и поглощений по итогам 2015 года в России и в мире можно представить по результатам пяти крупнейших сделок, представленным в таблицах 1 и 2 [4].

Таблица 1 - Крупнейшие сделки по слияниям и поглощениям в мире в 2015 году

Наименование операция	Сумма, млрд. долларов
1. Слияние американского фармацевтического гиганта Pfizer и ирландского производителя ботокса Allergan	160
2. Слияние пивоварен AB InBev и SABMiller	117
3. Приобретение британской нефтегазовой BG нефтегигантом Shell	81
4. Приобретение американской корпораций Dell и фондом прямых инвестиций Silver Lake производителя систем хранения данных EMC	67
5. Слияние производителей продуктов H.J. Heinz Company и Kraft Foods Group	63

Таблица 2 – Крупнейшие сделки по слияниям и поглощениям в России в 2015 году

Наименование операции	Сумма, млрд. долларов
1.Покупка Газпромбанком и фондом UCP (United Capital Partners) строительной организации «Стройгазконсалтинг»	7,0
2.Консолидация Polyus Gold семьей сенатора Керимова	5,7
3.«Роснефть» договорилась о вхождении в уставный капитал нефтеперерабатывающего завода индийского холдинга Essar Oil	2,4
4.Российский производитель калийных удобрений «Уралкалий» провел обратный выкуп своих акций	2,0
5.Немецкий концерн E.ON продал нефтяные и газовые активы в норвежском Северном море компании DEA Deutsche Erdoel AG Михаила Фридмана	1,6

Данные, представленные в таблицах, свидетельствуют, что даже замыкающая сделка из пяти по миру, превосходит суммарную величину по пяти суммарным сделкам по России. Российские сделки по отношению к сделкам совершенным в мире, не многим выше 1 %. Такие результаты, обусловлены тем, что в стране сложилась нестабильная экономическая ситуация, как в отношении волатильности валюты (рубля), так и в связи с падением стоимости нефти на рынке. То, что ситуация на рынке слияний и поглощений в России ухудшится, предсказывалось аналитиками еще 2014 году, в котором, также наблюдалось снижение уровня проводимых сделок по слияниям и поглощениям.

Сделкиᅟ слиянийᅟ иᅟ поглощенийᅟ наᅟ российскомᅟ рынкеᅟ вᅟ своемᅟ большинствеᅟ заключаютсяᅟ междуᅟ отечественнымиᅟ компаниями.ᅟ Этоᅟ говоритᅟ оᅟ том,ᅟ чтоᅟ иностранныеᅟ инвесторыᅟ неᅟ стремятсяᅟ приобретатьᅟ российскиеᅟ активы.ᅟ

Дляᅟ повышенияᅟ эффективностиᅟ сделокᅟ слиянийᅟ иᅟ поглощенийᅟ российскиеᅟ компанииᅟ должныᅟ совершенствоватьᅟ технологииᅟ совершенияᅟ сделокᅟ.ᅟ Однойᅟ изᅟ такихᅟ технологийᅟ являетсяᅟ оценкаᅟ бизнеса.ᅟ Приᅟ этомᅟ развитиеᅟ рынкаᅟ слиянийᅟ иᅟ поглощенийᅟ требуетᅟ болееᅟ серьезнойᅟ разработкиᅟ подходовᅟ кᅟ оценкеᅟ интеграционныхᅟ сделокᅟᅟ иᅟ внесенияᅟ дополненийᅟ иᅟ измененийᅟ вᅟ существующиеᅟ стандарты.

Литература:

1. Экономические термины. Слияния и поглощения. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://economtermin.ru/jekonomicheskie-terminy/investicii/100-slijanija-i-pogloshhenija.html (05.07.2014)

2. Киселев В.В., Егоров А.С. Анализ рынка слияний и поглощений компаний в странах с различными типами экономик // Ученые записки Российской Академии предпринимательства. - 2009. - № 19. - С. 314-324.

3. Объем сделок по слияниям и поглощениям в 2015 году установил новый рекорд. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.interfax.ru/business/489383 (13.01.2016)

4. Романова Т., Волобуев А. Крупнейшие слияния и поглощения 2015 года. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://lenta.ru/articles/2016/02/01/big_kush/ (01.02.2016)