Економічні науки/2. Фінанси і банківська справа

к.е.н., доцент Аксьонова Л.О., к.е.н., доцент Курач В.П.

Дніпропетровський національний університет імені Олеся Гончара

Проектне фінансування: проблеми та можливості використання

Серед головних причин недостатньої участі в проектному фінансуванні вітчизняних інвесторів є як несприятливий інвестиційний клімат, нестача фінансових коштів, так і недостатній рівень розвитку професійних можливостей, що збільшує ризики інвестиційного проектування.

Необхідно чітко усвідомити, які першочергові завдання повинні вирішити фінансові інститути для використання цього механізму залучення довгострокового позикового капіталу.

За останні роки проблемами впровадження проектного фінансування в Україні займалося багато вчених, банківських менеджерів та фінансистів. Цій темі присв'ячені роботи Кобичевої О.С., Пересади А.А., Вербицької Ю.В., Майорової Т. В., Чиж Н. М., Ляхової О.О., Гуляєвої Л.П., Кота О., О. Буртового О., Жовнера М. та ін. Аналіз цих досліджень показує, що проектне фінансування є ключовим фактором економічного зростання країн, які характеризуються економічною нестабільністю, нерозвиненим фондовим ринком і, як наслідок, низькою інвестиційною активністю, високими трансакційними видатками та іншими проблемами.

Сьогодні банки хоча і декларують проектне фінансування, в реальності його використання вкрай проблематично і далеко не завжди відповідає його змісту. Таке трактування банкірів, як, зокрема, «терміни «інвестиційне кредитування» і «проектне фінансування» мають однакову сутність, але істотно відрізняються за формою [1]. «Переваги проектного фінансування від ПАТ «АКБ Банк» …ПАТ «АКБ Банк» має значний і позитивний досвід роботи з інвестиційного кредитування будівництва, створення та обслуговування фондів фінансування будівництва…» [2]. «Проектне фінансування в Піреус Банку в Україні (Full Recourse / Limited Recourse Project financing) є різновидом інвестиційного кредиту...» [3]. «Переваги проектного фінансування: розробка індивідуальних схем фінансування за кожним проектом; довгостроковий характер фінансування; …надання пільгового періоду з погашення основної суми кредиту протягом інвестиційного періоду.» [4]. Але проектне фінансування – це складний, комбінований фінансовий інструмент, який включає різні форми фінансування, в тому числі і інвестиційне кредитування. Тому розглядати його як різновид або синонім інвестиційного кредитування неправильно. Крім того, використання проектного фінансування вітчизняними банками лишень як виду інвестиційного кредитування звужує можливості його використання і не дає того ефекту, який можливий при впровадженні цього інструменту в «чистому» вигляді. Недорозвинення проектного фінансування пов'язано з обмеженістю спектру фінансових інструментів, які використовуються для фінансування інвестиційних проектів.

Для того, щоб підтвердити необхідність використання в Україні проектного фінансування, розглянемо ситуацію на інвестиційному ринку України за три останні роки. За даними Держстату України, капітальні інвестиції за січень-грудень 2012 року склали 244214, 6 млн. грн., (108,3% до відповідного періоду 2011 року); а за січень-грудень 2013 року – 231322,6 млн. грн., (96,1% до відповідного періоду 2012 року). Ще гірша картина на січень-вересень 2014 року – 135476,8 млн. грн., (77% до відповідного періоду 2013 року). Аналіз звітності за три роки вказує на вкрай негативну тенденцію, яка свідчить не про інвестиційну «паузу», а про кризу на інвестиційному ринку і необхідність термінових заходів по її подоланню [5].

Аналіз структури джерел фінансування показує, що найбільшу частку складають власні кошти підприємств та організацій. Кошти держави та місцевих бюджетів незначні і мають тенденцію до зниження. Інші джерела фінансування використовуються в середньому на рівні 27,5%. [5]. Це суперечить можливостям використання різноманітних форм фінансування, які притаманні проектному фінансуванню. Відставання України в практичній методології може бути компенсовано удосконаленням теоретичної бази, врахуванням негативного та позитивного світового досвіду. Крім того, потрібно: рішуче втручання компетентних органів державної влади, за яким держава бере на себе частину зобов’язань (як фінансового так і нефінансового характеру) з підтримки проекту, що фінансується; заохочення банківських та бізнес-структур для участі в схемах проектного фінансування на основі податкових пільг, особливо при фінансуванні великих соціально значимих проектів; розробка та удосконалення науково обґрунтованих підходів до визначення і врахування великих трансакційних витрат; удосконалення системи перерозподілу ризиків і прибутків на основі використання базового принципу проектного фінансування - перенесення ризиків на учасників проекту; впровадження цільової підготовки студентів, на контрактній основі, за участю банківського та корпоративного бізнесу, для їх подальшої роботи як кваліфікованих спеціалістів, учасників проектного фінансування.

Література:

1. Міжнародна науково-практична конференція «Інвестиційні пріоритети епохи глобалізації: вплив на національну економіку і окремий бізнес» (14-15 лютого 2008 р.). Дубров А.М. Філія ГУ Промінвестбанку в Донецькій області [Електронний ресурс]. – Режим доступу:

www.confcontact.com/2008febr/4_dubrov.php

2. Проектне фінансування ПАТ «АвтоКразБанк» [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.avtokrazbank.ua/index.php?do=static&page=proektne-finansuvannya . - Назва з екрана.

3. Піреус Банк. Кредити. Проектне фінансування [Електронний ресурс]. – Режим доступу : http://www.piraeusbank.ua/ua/project_financing.html. - Назва з екрана.

4. Проектне фінансування - Райффайзен Банк Аваль Фінансування бізнесу. - [Електронний ресурс]. – Режим доступу :http://www.aval.ua/corporate/finbizn/invest_fin/projectfin/ . - Назва з екрана.

5. Офіційний сайт Державної Служби Статистики України. Зведені національні рахунки за ІII квартал 2014 року [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://ukrstat.org/uk/Noviny/new2014/new2014_u/new_u12.html. - Назва з екрана.