Бусленко Б. В.

Національний університет харчових технологій, Україна

Аналіз та оцінка ефективності структури капіталу харчового підприємства

Структура капіталу - це важливий стратегічний параметр підприємства. З одного боку, надмірно низька частка позикового капіталу фактично означає недовикористання потенційно більш дешевого, ніж власний капітал, джерела фінансування. З іншого боку, структура капіталу, перевантажена позиковими засобами, підвищує ймовірність неплатоспроможності, і ростуть ризики для інвестора.

Питання капіталу завжди цікавило досить широке коло науковців. Вони розглядали питання доходу від капіталу, вплив різних факторів на вартість капіталу, питання механізму розподілу новоствореного продукту між факторами виробництва, попиту на капітал і його пропозиції.

Обґрунтоване визначення складу і розміру капіталу є вкрай необхідним для об'єктивної оцінки рівня ефективності виробництва, а також виявлення реального співвідношення, між власним і позиковим капіталом з тим, щоб не перейти ту межу, за яким подальше залучення кредитних ресурсів може нести в собі загрозу нормальному функціонуванню підприємства. Крім того, аналіз структури капіталу дозволяє встановити напрями оптимізації величини його складових елементів з метою більш раціонального їх використання.

Оптимальна структура капіталу - це така структура капіталу, при якій зменшується вартість капіталу фірми, але в той же час збільшується вартість самої компанії.

З метою проведення дослідження було обстежено Публічне акціонерне товариство «Білоцерківський консервний завод», яке здійснює господарську діяльність в Україні. На підприємстві збільшувалась частка позикового капіталу в першу чергу за рахунок збільшення поточних зобов’язань (з 41,93 % у структурі капіталу 2010 року до 72,22 % в 2012 році), що свідчить про зниження фінансової стійкості і стабільності підприємства.

На рис.1 наведено динаміку показників структури капіталу ПАТ "Білоцерківський консервний завод" за 2010 - 2012 роки. Як видно з рис. 1 йде значне перевищення частки позикового капіталу над власним, що свідчить про фінансову нестійкості заводу. Позитивним є факт зниження даного показника у 2012 році.

Метою залучення фінансових ресурсів завжди є зростання прибутку на одиницю вкладеного власниками в діяльність підприємства капіталу. Крім того, співвідношення між власним і позиковим капіталом безпосередньо надає інформацію про рівень фінансової стійкості і стабільності підприємства .

Рисунок 1. Динаміка показників структури капіталу ПАТ "Білоцерківський консервний завод"

В аналізованому періоді коефіцієнт автономій знаходився на критичному рівні в межах 0,2-0,4. Низьке значення свідчить про високий ризик і незначні можливості для залучення додаткових коштів.

Коефіцієнт маневреності власних коштів в аналізованому періоді знаходитися на досить високому рівні з тенденцією до зростання. У 2012 році даний показник становив 0,621. Високий коефіцієнт певною мірою знижує ризик, пов'язаний з наявністю застарілих виробничих машин та обладнання.

При дослідженні структури капіталу ПАТ "Білоцерківський консервний завод" були виділені показники, на основі яких можна оцінити структуру капіталу для конкретного підприємства - це показники фінансової стійкості (коефіцієнт автономії, коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів, коефіцієнт маневреності власних коштів; коефіцієнт концентрації залученого капіталу) і показник рентабельності власного капіталу.

Найкраще ефективність використання капіталу характеризує його рентабельність. На рис. 2. наведено динаміку показника рентабельності власного капіталу ПАТ "Білоцерківський консервний завод" за 2010-2012 роки.

Рис. 2. Динаміка показника рентабельності власного капіталу ПАТ "Білоцерківський консервний завод" за 2009-2012 роки

З рис . 2 видно, що коефіцієнт рентабельності заводу значно коливається в межах 0,05-0,08. Позитивним є зростання рентабельності власного капіталу у 2012 році до рівня 8,16%.

Рентабельність власного капіталу є головним показником ефективності функціонування підприємства. Найважливіше завдання фінансового менеджменту - збільшення суми власного капіталу і підвищення рівня його прибутковості.

Література:

1. Приходько Е. А.  Управление капиталом коммерческой организации: методическое обеспечение / Е. А.  Приходько // Проблемы теории и практики управления. – 2010. - №3. – С.64-75.

2. Семенов Г.А.  Оптимізація структури капіталу підприємства /      Г.А.  Семенов, А.В. Пелешко // Держава та регіони. Серія:  Економіка та підприємництво. – 2010. – № 4. – С. 164–170.