Мехеда Н.Г., Вавілова А.

Черкаський національний університет ім.Б.Хмельницького

Причини та наслідки коливання валютних курсів

Ситуація в Україні призвела до зниження курсів валют сусідніх держав. Зниження курсів торкнулося польського злотого, угорського форинта, чеської крони, румунського лея, а також сербського динара і хорватської куни. Злотий подешевшав порівняно з відкриттям торгів на 0,28 відсотка, форинт втратив 0,36 відсотка, крона – 0,11 відсотка, лей – 0,37 відсотка. Динар і куна подешевшали менш відчутно – на 0,06 і 0,01 відсотка відповідно. В якості причини падіння вартості валют держав Центральної та Східної Європи є побоювання інвесторів у зв’язку з можливими економічними складнощами в Україні і ризиком «зараження» ними всього регіону.

Частина фахівців вважає, що валюти дешевшають більшою мірою через інтерес інвесторів до розвинених держав, а не тих, що розвиваються, а події в Україні відіграють лише другорядну роль. В Україні сутички призвели до падіння основного фондового індексу і чергового зниження курсу гривні. 20 лютого 2014 року на міжбанківському ринку долар торгувався в проміжку 9,01-9,07 гривні, хоча ще напередодні його курс становив 8,90-8,99 гривні. Євро виріс більш ніж на 3,8 відсотка і оцінюється в 12,3-12,4 гривні.

Економічні труднощі в Україні відбуваються на тлі відмови президента країни Віктора Януковича від інтеграції з Європою. Привід для нових переживань дав міжбанк. Курс долара на ньому ріс відразу на 20 копійок, але за підсумками торгів зміг відкотитися до 9,0 грн/$. Крім того, в дні, коли курс збільшувався до найбільш високої позначки, Національним банком було вжито заходів, що дозволяють його стримувати. Фактично відбулося підвищення курсу долара, при цьому НБУ було продемонстровано твердий намір і рішучість утримати його в певних параметрах. Шляхом виходу на ринок ним був погашений ажіотажний попит. У результаті курс долара почав знижуватися. До того ж був знижений накал політичних пристрастей, сторонами знайдені компроміси і проявлена зацікавленість у стабілізації ситуації, що також зробило істотний вплив на його зниження.

При знаходженні протиборчими сторонами компромісних рішень курс долара в подальшому може стати колишнім. Це призведе до більшої розрядки обстановки, надання позитивного впливу на ринок, поліпшенню настроїв людей. Підвищення курсу долара сталося не з економічних причин. Після вирішення політичної ситуації в країні курс долара буде повернуто на початкові або близькі до них позиції. Фінансова стабільність є важливою для економіки країни, різних політиків, кожного громадянина.

Офіційний і ринковий курси з кінця минулого року знизилися майже на 10%. Американський економіст Андерс Ослунд в листопаді минулого року говорив, що реальний курс гривні сьогодні — 9,5-10 грн/дол.

В умовах тривалої політичної кризи, що унеможливлює економічне прогнозування, експерти моделюють три можливих сценарії розвитку ситуації на валютному ринку: повернення гривні до зазначеного в держбюджеті рівня 8,4 — 8,5 грн. за долар, коливання курсу в межах 8,8 — 9,1 грн. і, нарешті, провал до 10 грн. за долар і нижче.

Наслідки подібної стабілізації гривні експерти оцінюють по-різному. Незначна девальвація позитивно позначиться на економіці України — дефіцит поточного рахунку знизиться. Вітчизняні виробники отримають конкурентну перевагу за рахунок підвищення вартості імпорту. Інфляція прискориться, однак за умови її збереження в межах 2-3% в рік споживчий попит залишиться на досить високому рівні, що забезпечить підтримку економіці.

При відкаті курсу до 8,5 грн. банки зможуть знизити резервування по курсовій різниці і скоротити свої збитки. А громадяни збережуть свою платоспроможність завдяки незначному підвищенню вартості імпортних товарів.

Більшість експертів, прогнозують у 2014 році коливання курсу гривні до долара в межах 8,7 — 9,1 грн. Ряд економістів бачить в цьому сценарії позитивні сторони. У разі помірного послаблення гривні зовнішня конкурентоспроможність експортоорієнтованих галузей промисловості трохи покращиться, виробники споживчих товарів стануть більш конкурентоспроможними на внутрішньому ринку. На держфінанси вплив невеликої девальвації буде швидше позитивним за рахунок підвищення надходжень ПДВ і акцизів з імпорту, а також інфляційного збільшення інших доходів при незмінних соціальних зобов’язання.

На думку багатьох вчених, якщо курс стабілізується на позначці 8,8 — 9,10 грн. за долар, — у економіки з‘являться деякі шанси на зростання. Інші вважають, що такий обмінний курс виправить деякі дисбаланси в економіці, але, тим не менш, не усуне їх кардинально.

Більш різка девальвація може суттєво вплинути на поліпшення показників експорту, але галузі економіки, орієнтовані на внутрішній ринок, швидше, програють. При цьому сильно збільшаться витрати на обслуговування зовнішнього держборгу і загостряться фінансові проблеми. У разі неконтрольованого падіння гривні Україна може повторити шлях Білорусі, яка в 2011 році зіткнулася з дворазовим зростанням споживчих цін і дестабілізацією економіки. У такій ситуації у виграші можуть виявитися лише валютні спекулянти.

Таким чином, основний негативний вплив девальвація вплине на споживання, доходи держбюджету і банківський сектор. Вплив на держбюджет буде різноспрямованим. З одного боку, прискорення інфляції сприятиме зростанню доходів, з іншого — падіння імпорту та споживання призведуть до зниження податкових надходжень. Як показує досвід 2009 року, сумарний ефект буде негативний. Валовий внутрішній продукт України у наступному році може зрости на 1,5%. Зростання економіки буде супроводжуватися невеликим прискоренням інфляції та легким ослабленням гривні.

Список використаної літератури та джерел:

1. Бюлетень НБУ. 200, №12 The Economist Intelligence Unit Report, July 2014-01-19.

2. Пинзеник В. Держать курс // Зеркало недели. - 2014. – 22 января.