Економічні науки/4 Інвестиційна діяльність і фондові ринки

К.е.н. Гузенко О.П., Узлов А.І.

Криворізький економічний інститут ДВНЗ “Криворізький національний університет”, Україна

Еволюційно-історичні кроки розвитку фондового ринку у світовій економіці

Дослідження етапізації розвитку фондового ринку проводилося такими вченими-економістами як О.М. Мозговий [1], В.М. Діденко, М.М. Свердан, В.П. Булат, О.М. Грибмяком [2], В.П. Лісовим, К.Г. Отченаш, В.В. Токар [3] та іншими. У їх працях вивчаються різні аспекти еволюційного розвитку фондового ринку під різним кутом зору.

Зокрема у розвитку фондового ринку у світовій економіці етапи об’єднують в основні чотири групи. Однак різні вчені різниться трактування і кількість етапів розвитку фондового ринку в світовій економіці.

Так наприклад Мозговий О.М. вважав що саме епоху географічних відкриттів і світової торгівлі і треба відраховувати початок розвитку фондового ринку у світовій економіці.

Так, перший етап охоплює період 1860-1914 рр. На цьому етапі бурхливо розвиваються національні фондові ринки, поширюється міжнародне переміщення капіталів, починає формуватися глобальний ринок капіталів.

В свою чергу, другий етап охоплює період 1920-1945 р. На цьому етапі починається розпад світового фондового ринку і зникнення умов забезпечення розвитку світового ринку капіталів у довоєнний час. Після Першої світової війни змінюється розстановка сил на світовому ринку капіталів. Країни Західної Європи перетворюються з експортерів на імпортерів капіталу. Головним кредитором на світовому ринку капіталів стають США. Однак наприкінці 20-х років експорт капіталу зі США у зв'язку з економічним піднесенням уповільнився. На фондовому ринку США зростання котировок акцій (індекс Доу-Джонса) у 1924-1929 рр. становив 300 %. Американські банки втрачають інтерес до західноєвропейського ринку. Потік приватного капіталу спрямовується на американський ринок, що погіршило фінансовий стан (аж до банкрутства) західноєвропейських банків, залучених до міжнародних операцій. Внаслідок цього американські банки зіткнулись із серйозними фінансовими труднощами, оскільки вони позбавилися стабільних джерел надходження коштів на погашення раніше наданих кредитів західноєвропейським банкам.Світова економічна криза 1929-1933 рр. і введення валютних обмежень з поточних і капітальних операцій на початку Другої світової війни призвели до дезінтеграції світового фондового ринку.

За результатами проведених досліджень, третій етап охоплює період 1945-1972 рр. Розвиток валютних і фінансових відносин визначила Бреттон-Вудська угода 1944 р. Міжнародний рух капіталу в перші повоєнні роки здійснювався переважно за державними каналами, а переміщення приватного капіталу жорстко державна. Через жорсткі валютні обмеження міжнародна діяльність національних ринків капіталів практично була відсутньою. Формування світового ринку капіталів пішло шляхом розвитку євровалютного ринку, ринку єврооблігацій Однак ступінь "прозорості" кордонів між світовими і національними фондовими ринками поступово підвищується, що свідчить про прояв глобалізації ринку капіталів.

При цьому, четвертий етап охоплює період з 1973 р. і понині. У цей період відбуваються радикальні перетворення національних фондових ринків розвинутих країн(створюється ринок банківських послуг; ринок державних запозичень; ринок корпоративних цінних паперів.), Фактично йдеться про "фінансову революцію", складовою частиною якої стали (дерегуляція фінансових операцій усередині країни; лібералізація національних режимів у частині руху довгострокових капіталів; формування активної ринкової грошово-кредитної політики.) Політика дерегулювання і лібералізації створила умови для інтеграції національних фондових ринків, розширення масштабів операцій на них і переливання приватних капіталів між країнами. Створився тісний взаємозв'язок між світовими фондовими ринками провідних країн. Змінюється модель проведення фінансових операцій: банки втрачають свою роль головних фінансових посередників, поступаючись місцем фондовому ринку.

Ми вважаємо треба виділяти ще і п’ятий етап який починався з введення в фондовий ринок надбань науково технічного прогресу, та збільшення швидкості обігу багатьох фондових операцій та вивів фондові ринки на якісно новий рівень. Можливо необхідно провести дослідження на рівень впливу науково технічного прогресу на фондову біржу і світову економіку.

Висновки : У розвитку фондового ринку у світовій економіці етапи об’єднують в основні чотири групи. Однак різні вчені різниться трактування і кількість етапів розвитку фондового ринку в світовій економіці. В перспективі можливо необхідно провести дослідження на рівень впливу науково технічного прогресу на фондову біржу і світову економіку. Крім того є необхідність виділити етап з початку інформаційної революції, комп’ютеризації фондових бірж.

Література :

1. Мозговий О.М. Фондовий ринок : [навчальний посібник] / О.М. Мозговий – К. : КНЕУ, 1999 – 316с.

2. Діденко В.М. Фондовий ринок : [навчальний посібник] / В.М. Діденко, М.М. Свердан, В.П. Булат, О.М. Грубмяк; за ред. В.М. Діденка - Чернівці : ТОВ Вид-во “Наші книги”, 2010 – 624 с.

3. Лісовий В.П. Торгівля цінними паперами : [навчальний посібник] / В.П. Лісовий, К.Г. Отченаш, В.В. Токар – К. : КНЕУ, 2010 – 407 с.