Право/9. Гражданское право

М.ю.н. Алдабергенова А.И., студент 4 курса Терентьев C.C.

Костанайский государственный университет имени Ахмета Байтурсынова, Казахстан

Особенности развития рынка ценных бумаг и его двойственный характер в структуре финансового рынка

Анализ современного состояния рынка ценных бумаг свидетельствует о том, что за прошедший период произошло углубление понимания механизма функционирования рынка ценных бумаг. Уровень развития рынка ценных бумаг является основным фактором, определяющим перспективы долгосрочных инвестиций в экономику как со стороны отечественных, так и зарубежных инвесторов. С развитием рыночных отношений увеличилось количество видов ценных бумаг, и стал формироваться фондовый рынок.

Вместе с тем, в настоящее время, важнейшей задачей для Казахстана является поддержание и дальнейшее стимулирование экономического роста, придание ему характера стабильной, долгосрочной тенденции, которая не зависит исключительно от внешнеэкономической конъюнктуры. Для этого необходимо максимально эффективное использование всех существующих механизмов привлечения инвестиций, важнейшим из которых является рынок ценных бумаг. В то время как в международном масштабе рынок ценных бумаг является самым динамичным сегментом финансового рынка, уровень развития казахстанского фондового рынка не соответствует потребностям национальной экономики. Можно выделить несколько комплексов проблем, обусловивших такое положение дел: исторические, связанные с процессом становления фондового механизма казахстанской экономики; инструментальные, связанные с дефицитом финансовых инструментов рынка ценных бумаг; инфраструктурные, связанные с низкой эффективностью функционирования, как участников рынка, так и механизма в целом [1].

Тем не менее, развитие рынка ценных бумаг в Казахстане имеет ряд особенностей: во-первых, он формируется по классическим законам рыночной экономики, во-вторых, воплотил в себе особенности эпохи первоначального накопления капитала, в-третьих, отражает специфику казахстанской действительности - на его формирование и функционирование сильное влияние оказывает целый ряд экономических, политических, исторических, национальных и кадровых факторов.

Кроме того, в последнее время появились новые тенденции, теоретическому осмыслению которых уделяется мало внимания. Сегодня уже накоплен достаточный опыт в области обращения ценных бумаг, принимается большое количество необходимых законодательных и иных нормативных актов о ценных бумагах, в которых закрепляются конкретные правовые механизмы гарантии и защиты прав всех участников операций с ценными бумагами.

Среди этих механизмов - жесткая регламентация порядка выпуска и регистрации ценных бумаг, строгие законодательные требования к эмитентам и профессиональным участникам рынка ценных бумаг, установление процедуры осуществления регистрации операций с ценными бумагами и др. Однако нормативная база в республике все еще скупа, иногда противоречива, а содержащиеся в законодательстве нормы о правовом положении ценных бумаг, передаче прав собственности по ним нуждаются в соответствии с происходящими переменами в серьезной корректировке. К сожалению, и в юридической литературе до сих пор не решены некоторые вопросы, в первую очередь, речь идет о правовой природе безналичных денег и бездокументарных ценных бумаг [2].

Таким образом, решение сложившихся проблем мы видим в реализации таких мероприятий, как содействие развитию индивидуального инвестирования путем установления регулятивных рычагов вовлечения профессиональных участников в развитие фондового образования в стране; разработка специальных механизмов вовлечения средств паевых инвестиционных фондов в финансирование инвестиционных проектов реального сектора экономики; организация мониторинга качества акций, выпускаемых инвестиционными фондами с информированием о его результатах участников рынка и населения в целом, с тем, чтобы активизировать вторичный рынок ценных бумаг. Без формирования доверия инвесторов к ценным бумагам инвестиционных фондов на государственном уровне создать их вторичный оборот будет очень сложно [3].

Мы должны понимать, что не только инвесторы, купившие ценные бумаги у управляющей компании, но и третьи лица, которые могли бы принимать их в залог, обменивать, дарить и т.д., то есть они должны воспринимать их как полноценный актив. Поэтому создание на базе крупных инвестиционно-брокерских и управляющих компаний инвестиционного банка, деятельность которого будет направлена на создание полноценного участника инвестиционного рынка и позволит разрешить сложившиеся противоречия на рынке ценных бумаг.

Литература:

1. Мадин А. Некоторые особенности конвертируемых ценных бумаг через призму законодательства о недрах и недропользовании // Юрист.-№ 10.-2012.-С. 22-29.

2. Карагусов Ф.С. Ценные бумаги и деньги в системе объектов гражданских прав. Алматы, 2002.-С.68.

3. Донцов С.С. Анализ и прогнозирование изменений современного рынка ценных бумаг с использованием фондовых индексов и индикаторов // Евразийское сообщество.-№ 4(76).-2011.-С. 37-43.