Экономические науки/4. Инвестиционная деятельность и фондовые рынки

Аспирант Биденко Т.В.

Национальная академия наук Украины ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКО-ПРАВОВЫХ ИССЛЕДОВАНИЙ

Систематизация стадий инвестиционного процесса в экономике региона

Состояние экономической системы государства на современном этапе все чаще характеризуется ликвидацией последствий экономического кризиса во всех секторах экономики. Процессы модернизации государственного устройства сопровождаются значительным дисбалансом в организационно-экономическом механизме развития, что приводит к негативным последствиям морального и физического старения основных средств, неравномерности распределения инвестиционного капитала в территориальном и отраслевом разрезе, недостаточным объемом инвестиций в основной капитал для экономического и социального развития регионов и отсутствия эффективной системы контроля за инвестиционными процессами. Усиливается необходимость оказания значительного внимания совершенствованию механизмов аккумулирования материально-финансовых ресурсов и направлению их на создание добавленной стоимости, повышению инвестиционного рейтинга, что обеспечит большие инвестиционные возможности для регионов. В ряду этих мер находится и стимулирование инвестиционной привлекательности территорий, оценка особенностей правового режима государственного стимулирования инвестиционной деятельности, которые должны сопровождаться предложениями по совершенствованию действующего законодательства Украины в этой сфере.

Стимулирование инвестиционных процессов способствует привлечению и использованию инвестиций для обновления основных средств, выделению приоритетных инвестиционных проектов, исходя из потребностей регионального хозяйственного комплекса, и обеспечивает устойчивое экономическое и социальное развитие региона.

Важную роль в развитии экономики региона и экономики в целом играют инвестиции. Так согласно Закону Украины «Об инвестиционной деятельности»: «инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладывается в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект»

Т. В. Майорова понимает под инвестициями - затраты, которые осуществляются в текущем периоде для получения определенного результата в будущем [1].

Кириченко О.А. считает, что определение инвестиций целесообразно трактовать в экономическом и финансовом аспектах. Так, по финансовому определению, инвестиции – это система экономических и других отношений по поводу кругооборота капитала, который авансирован в виде денежных, имущественных, инновационных и интеллектуальных ценностей в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения выгод от обеспечения процесса расширенного воспроизводства. По экономическому определению, инвестиции – это затраты на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а так же на связанные с этим изменения оборотного капитала [2].

Крамаренко Г.О. Чорная О.Є. определяют инвестиции как вложение капитала с целью его дальнейшего роста [3].

В понимании Колмыковой Т.С. инвестиции представляют собой долгосрочное вложение частного или государственного капитала в различные отрасли национальной и зарубежной экономики с целью получения прибыли (дохода) [4].

Исходя из вышеприведенных определений, можно предположить, что инвестиции – это долгосрочные вложения всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты предпринимательской и других видов деятельности, с целью получения прибыли (дохода). Ведь процесс инвестирования приводит к росту капитала. Инвестирование может осуществляться не только в виде вложения денежных средств, но и в виде движимого и недвижимого имущества. Инвестиции могут вкладываться как в воспроизводство основных фондов, так и в различные финансовые инструменты и в отдельные виды нематериальных активов. А также инвестиции являются долгосрочными вкладами и характеризуются высоким уровнем рисков.

Инвестиционный процесс отождествляется с инвестиционной деятельностью. Так А.А. Пересада определяет «инвестиционная деятельность – это последовательная совокупность действий ее субъектов (инвесторов и участников) по поводу осуществления инвестиций с целью получения дохода или прибыли. Каждое государство как субъект инвестиционной деятельности определяет правовые, экономические и социальные условия этой деятельности в своем законодательстве. В узком толковании этого понятия используется термин «инвестиционный процесс». Это понятие конечно связано с обоснованием и реализацией инвестиционных проектов» [5, с. 13].

В своей работе В.О. Кузьминский дает определение инновационному процессу как совокупности отдельных стадий – научной разработки технических идей, новой продукции, доведение ее до этапа промышленного использования, получения нового продукта ее реализации. При этом эффективность значительной степенью зависит от того, насколько все эти стадии интегрированы в одно целое и обеспечены достаточным финансированием [6, с. 115].

Таким образом, можно показать, что инвестиционный процесс – это трансформация денежного капитала в производственный, когда инвестиции путем капитализации превращаются в активы способные приносить прибыль.

Инвестиционный процесс обладает количественными и качественными характеристиками, которые связаны между собой. Количественные подразумевают объем инвестиции, количество ресурсов, т.е. денег, а качественные - стоимость приобретения основных средств, результатом использования которых, является произведенный товар для дальнейшей реализации на рынке (рис 1).

Рис. 1. Схема инвестиционного процесса.

Учитывая тесную связь эффективной деятельности субъектов хозяйствования с эффективностью принятия инвестиционных решений в результате осуществления финансово-инвестиционной деятельности, целесообразно системное управление инвестиционным процессом.

Продолжительность инвестиционного процесса проходит определенные следующие стадии его осуществления: организацию, планирование, координацию, стимулирование и контроль. Они являются основными этапами последовательного осуществления самого процесса инвестирования. Что влечет за собой образования основных этапов их реализации: организация инвестиций, планирование инвестиций, координация инвестиций, стимулирование инвестиций и контролинг инвестиций, играющие важную роль в изучении состояния инвестиционной деятельности, определении факторов, которые на нее влияют и сам процесс реализации (рис.2).

Результативности любой деятельности либо это хозяйственная, либо инвестиционная зависит от правильной её организации. Она должна быть научной, основываться на плановой основе, обеспечивать влияние и эффективность аналитического процесса. В целом, процесс организаций – это составляющая процесса управления, суть которой – координация действий отдельных элементов системы, достижение взаимного соответствия функционирования ее частей [7].

Рис. 2. Стадии деятельности инвестиционного процесса.

Организация инвестиционной деятельности представляет собой комплекс мер и практических действий, направленных на создание, принятие и эффективную реализацию разработанных инвестиционных программ в установленные сроки с меньшими затратами ресурсов и достижением запланированного экономического эффекта.

Процесс организации охватывает все основные этапы инвестиционной деятельности, в целом начиная с зарождения идеи, разработки, привлечения инвесторов, формирования ресурсов, назначения, подбор исполнителей, контроль за их деятельностью и заключительным результатом, ввод в эксплуатацию, распределение прибыли и достижение конечного эффекта.

Обоснованная и рациональная организация инвестиционного процесса предполагает эффективную реализацию разработанных инвестиционных программ с учётом всего комплекса факторов, способствующих развитию инвестиционной деятельности.

Второй и не менее важной стадией инвестиционного процесса является планирование инвестиций. Инвестиционное планирование заключается в составлении прогнозов наиболее эффективного вложения финансовых ресурсов. Прежде всего, чтобы принять решение об инвестициях, необходимо определить проблему, которая будет решена в результате ее осуществления и оптимальные пути ее решения в самом начале планирования. Просчитать возможные дополнительные затраты в процессе инвестирования вызванные влиянием ряда внешних факторов. Также необходимо проанализировать изменение отдельных переменных, таких как объем продаж, цены и стоимости сырья. Такой анализ способствует снижению будущих ошибок. Не менее важным моментом выступает фактор времени, ведь любой инвестиционный процесс всегда связан с риском, и чем он длительнее по срокам окупаемости, тем выше риски, которые также необходимо учитывать.

Управление процессом экономической деятельности напрямую зависит от ее четкой и своевременной координации. Так как инвестиционная деятельность это довольно сложный, многоступенчатый и рискованный процесс.

Координация, в общем, представляет собой составную часть процессов управления, состоящая в согласовании, упорядочении действий разных частей управляемой системы [7].

На стадии координации инвестиции непосредственно осуществляется анализ изменений во внутренней и внешней среде и проводится оценка их влияния на процесс инвестирования, затем происходит корректировка инвестиционных планов в соответствии к изменениям условий, анализируются причины изменений планов, и дается оценка будущей эффективности с учетом условий, которые изменились.

В последнее время темпы притока инвестиционных средств в экономику регионов несколько замедлились. Основную роль в этом сыграл и мировой кризис и политическая нестабильность в стране. Также инвестиции в основном направляются в отрасли с высокой доходностью, то есть те которые быстро окупаются. Поэтому немаловажным этапом является процесс стимулирования инвестиций и создания условий для привлечения инвесторов в промышленные и развивающиеся отрасли экономики. Таким образом, одним из первых инструментов улучшения инвестиционного климата является налоговая политика. Немаловажными факторами являются и государственные реформы, связанные со снижением коррупции, защитой интеллектуальной собственности, развития инноваций, перейти от потребления к производству конкурентной продукции, прозрачность и стабильность инвестиционной среды.

В настоящее время одним из наиболее перспективных инструментов финансирования являются венчурные инвестиции. Венчурный капитал довольно эффективный источник инвестирования в инновационные предприятия не только в странах с высоким уровнем развития экономики, но и развивающейся. Венчурные фонды – это фактическое право инвесторов действовать на свой страх и риск. Такие фонды освобождены от многих нормативных ограничений накладываемых на деятельность инвестиционных фондов других типов. То есть, в основном это относится к структуре и составу активов таких фондов: например, венчурный фонд может инвестировать все свои средства в ценные бумаги, которые не входят в биржевые списки, то есть являются неликвидными; он также может приобретать векселя или предоставлять займы компаниям, частью которых владеет; неограничен количественный состав участников венчурных фондов.

Поэтому стимулирование развития венчурных фондов в Украине в сочетании с простотой руководства и налоговыми стимулами, отсутствия указанных выше ограничений делают венчурные фонды эффективными инвестиционными инструментами стимулирования.

Контролирование инвестиций осуществляется с целью организации управленческих решений, направленных на эффективное достижение поставленных целей.

Инвестиционный контроль решает следующие основные задачи: сбор текущей информации (мониторинг) и текущий контроль за ходом реализации инвестиционного проекта; контроль проекта по содержанию выполненных работ и по срокам; контроль за выполнением бюджета инвестиций и анализ отклонений от бюджета; разработка рекомендаций для утверждения управленческих решений.

Систематизация стадии инвестиционного процесса является важным элементом в привлечении инвестиций и их реализации, как в региональной экономике, так и в экономике в целом. Таким образом, при осуществлении инвестиционной деятельности, при соблюдении основных стадий инвестиционного процесса и выполнении основных требований на каждом этапе можно достичь положительного экономического и социального эффекта в развитии экономики.

Литература:

1. Т. В. Майорова. Інвестиційна діяльність: підруч. [для студ. вищ. навч. закл]/ [Т.В.Майорова]; - К.: Центр учбової літератури, 2009. – 472 с.

2. Кириченко О.А. Інвестування: підручник / О.А. Кириченко, С.А.Єрохін. – К.: Знання, 2009. – 573 с. - (Вища освіта XXI століття)

3. Крамаренко Г.О. Чорная О.Є. Фінансовий менеджмент. 2-ге вид.: Підручник. – Київ: Центр учбової літератури, 2009. – 520 с.

4. Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 204 с. – (Высшее образование).

5. Пересада А.А. Інвестиційний процес в Україні. К., «Видавництво Лібра» ТОВ, 1998 р., 392 с.

6. Кузьмінський В.О. Інноваційно-інвестиційний потенціал фінансово-промислових груп / В.О. Кузьмінський // Фінанси України. – 2003. – №6. –С.114-123.

7. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 480 с. – (Библиотека словарей «ИНФРА-М»).

8. Шаров А. Государственное управление инвестициями в свете международного опыта / А. Шаров / Журнал европейской экономики. – том 3 (№3). – сентябрь 2006. – С. 313 – 331.

9. Великий Ю.В. Организация и этапы функционирования венчурных фондов / Ю.В.Великий / Экономика, финансы, право. – 2010. - №11- С. 16-18.