Экономические науки/16. Макроэкономика

Д.э.н. Элякова И.Д., магистр Барахова В.В., студент 2 курса Эляков А.Л.

Финансово-экономический институт Северо-Восточного федерального университета, Россия

Функции и приоритеты использования суверенных фондов зарубежных стран

В современных условиях изучение вопроса об учреждении суверенных фондов приобрело особую актуальность, учитывая проблему текущего потребления различных видов природных ресурсов и частичным отказом от него в пользу сбережения, обеспечивая стабильности внутри страны. К тому же, основная часть доходов бюджета многих стран сегодня формируется за счет реализации именно сырьевых товаров, главным образом, нефти, газа и минералов [1]. В такой ситуации стабильность государственного бюджета зависит, прежде всего, от конъюнктуры мировых цен на эти ресурсы. Вместе с тем, стоимость данной категории товаров довольно волатильна и может быть спрогнозирована лишь с небольшой точностью.

Условия создания суверенных фондов благосостояния как обособленного притока валютных средств благодаря благоприятной конъюнктуре мировых цен на экспортируемые ресурсы, а также отсутствие прямой целевой взаимосвязи между источниками формирования и обязательствами фонда определяют специфику выполняемых фондами функций. В соответствии с этим положением к.э.н. Левченко А.В., выделила следующие функции суверенных фондов:

· инвестиционная;

· сберегательная;

· среднесрочная макроэкономическая стабилизация;

· развитие национальной экономики;

· высокодоходное управление государственными финансовыми активами;

· стерилизационная функция;

· пенсионное обеспечение.

Стабилизационная функция стала особенно актуальна в период кризиса. Даже фонды, не предусматривавшие ранее расходование средств на стабилизационные мероприятия, осуществляли в период кризиса поддержку национальной экономики, например, Национальный резервный пенсионный фонд Ирландии, Катарское и Кувейтское инвестиционное бюро (стратегические суверенные инвестиционные фонды) [2].

В соответствии с разработанной классификацией, основанной на различиях выполняемых суверенными фондами функциях, ею были выделены следующие виды фондов:

- стабилизационный суверенный фонд: функция – макроэкономическая стабилизация;

- резервный суверенный фонд (сберегательный фонд, фонд благосостояния): является финансовым резервом, расходование которого осуществляется в долгосрочной перспективе; нормативное регулирование резервных фондов не предусматривает использования средств в случае наступления кризисных явлений. Но при этом для ряда фондов предусматривается использование доходов (части доходов фонда) на цели текущего бюджетного финансирования;

- суверенный фонд развития: функция – проведение инвестиционной политики, способствующей развитию национальной экономики;

- стратегический суверенный фонд: функция – более доходное управление государственными финансовыми активами. Стратегические фонды осуществляют активные прямые и портфельные инвестиции, не имеют в качестве основной одну из трех указанных выше функций, включают, в частности, суверенные фонды, созданные для управления международными резервами [3].

По мнению автора, классификация Левченко А.В. четко разграничивает существующее многообразие суверенных фондов развитых и развивающихся стран, а главное, позволяет проследить эволюционное развитие суверенного фонда от инструмента стабилизации до мощного двигателя поступательного развития экономики.

Приоритеты использования суверенных фондов государств таковы:

1. Инвестирование в финансовые и реальные активы на внутренних и внешних рынках для получения долгосрочного и краткосрочного доходов;

2. Создание финансовой «подушки безопасности»;

3. Финансирование текущих расходов бюджета и покрытие государственного долга;

4. Финансовой помощи государствам-партнерам.

Также можно выделить, приоритетные направления использования средств суверенных фондов в Российской Федерации:

1.Приоритетным направлением использования фондов является инвестирование финансовых активов на преимущественно долгосрочный период. Кроме финансовых инструментов виде ценных бумаг, производных финансовых инструментов, важным является вложение средств в инфраструктурные проекты, такие как, строительство железных и автомобильных дорог, жилых домов, объектов социальной инфраструктуры. Так как постепенные инвестиции в основной капитал внутри национальной экономики не оказывает значительного инфляционного эффекта, вместе с тем повышает уровень благосостояния граждан, т.к. повышается уровень жизни, в т.ч. качество получаемого медицинского обслуживания, образования, увеличивается занятость населения благодаря созданию новых рабочих мест, обновляются жилищные фонды.

2. Создание подушки безопасности преследует цель выравнивания бюджетных дисбалансов, сохранения курса национальной валюты. В связи с этим основной формой использования средств фонда являются депозиты в Центральных банках в конвертируемых валютах иностранных государств.

3. Следующим по значимости направлением использования средств является финансирование текущих расходов государства:

- социальное и пенсионное обеспечение, т.е. финансирование текущего дефицита Пенсионного фонда на выплату пенсий, пособий с учетом прироста, софинансирование накопительных пенсионных программ;

- оперативное проведение антикризисных мероприятий, в частности, единовременное увеличение уставных капиталов государственных компаний, покупка ценных бумаг стратегически важных предприятий, прямое бюджетное финансирование предприятий в виде займов и субсидий, финансовая поддержка предприятий на безвозвратной основе при стихийных бедствиях;

- валютные интервенции, направленные на сохранение и поддержание курса национальной валюты.

4. Кроме инвестиций и финансирования текущих расходов государства средства суверенного фонда могут быть направлены на оказание финансовой помощи государствам-партнерам при чрезвычайных ситуациях, на ликвидацию последствий стихийных бедствий, финансовых и экономических кризисов. Данное направление имеет большое значение в стратегическом геополитическом развитии, укреплении региональных и мировых связей. Основной формой оказания помощи являются кредиты.

Литература:

1. Ибраев Р.Х. Роль суверенных фондов на современном глобальном рынке капитала.//Российский внешнеэкономический вестник. – 2013. - №9. – с.94-98.

2. Левченко А.В. Суверенные инвестиционные фонды как стабилизаторы национальных экономик. // Вестник финансового университета. – 2011. - № 1 (61). – С. 67-75.

3. Левченко А.В. Суверенные инвестиционные фонды: организация и роль на финансовом рынке //Автореферат. – М.- 2012 г.- с.16.