Экономические науки/ 3.Финансовые отношения.

Голодинський О.Ю.

Науковий керівник: Підлипчак О.А.

Буковинська державна фінансова академія, Україна

Особливості формування та регулювання ринку

корпоративних облігацій України

Ринок корпоративних облігацій України є важливим сегментом економіки, де залучаються довгострокові фінансові ресурси. Потреба в таких ресурсах є вкрай необхідною, оскільки пов’язана із забезпеченням поступального розвитку вітчизняної економіки, реструктуризацією і оновленням виробництва, збільшенням випуску традиційних і нових видів продукції.

Фінансування підприємств із використанням корпоративних облігацій відображає зростання ролі боргових цінних паперів в інвестиційному процесі і передбачає встановлення унормованих відносин між підприємствами та їх інвесторами через залучення і повернення позикового капіталу.

Теоретичні і практичні аспекти дослідження ринку корпоративних облігацій представлені численними працями вчених-дослідників. Серед них вітчизняні: О.Барановський, С.Богачов, А.Даниленко, А.Ковальов, В.Корнєєв, О.Мішин, О.Мозговий, Г.Терещенко, О.Терещенко, А.Федоренко, Н.Шелудько і зарубіжні – А.Бельзецький, Р.Брейлі, Д.Гарнер, Е.Елтон, П.Лансков, Г.Лівінгстон, С.Майерс, С.Росс, Б.Рубцов, С.Уілсон, Б.Хейфец.

Відзначаючи вагомі результати наукових здобутків, слід зазначити, що низка теоретичних і практичних питань формування та регулювання ринку корпоративних облігацій України потребує подальшого вивчення. В умовах кон’юнктурних змін регулювання ринку корпоративних облігацій України потребує суттєвого удосконалення.

Метою даної роботи є пошук шляхів удосконалення формування та регулювання ринку корпоративних облігацій України як джерела ресурсного забезпечення розвитку підприємств.

Ринок корпоративних облігацій є каталізатором інвестиційного процесу. Використання корпоративних облігацій (як інструменту і виду боргових цінних паперів) та їх погашення з виплатою попередньо обумовлених відсотків (кредитний аспект) засвідчує зростання частки ринку корпоративних облігацій в структурі фондового і кредитного ринків. Грошові кошти після випуску і розміщення корпоративних облігацій обертаються на умовах їх поворотності, строковості і платності. Одночасно ринок таких боргових цінних паперів є частиною ринку капіталів, оскільки має місце довгостроковий обіг фінансових ресурсів[2, 41].

Поширення використання корпоративних облігацій потребує мінімізації ризиків ринку таких цінних паперів. Це забезпечується удосконаленням управління процесом залучення ресурсів підприємством через комбінування задіяних фінансових інструментів (де частка корпоративних облігацій є варіативною залежно від кон’юнктури ринку); використанням інвесторами кредитних рейтингів платоспроможності емітента облігацій як інформаційних орієнтирів прийняття чи відмови від пропонованих інвестицій; страхуванням ризиків, що супроводжують процеси випуску та обігу корпоративних облігацій. Страхування ризиків ринку корпоративних облігацій необхідно здійснювати для нівелювання можливих збитків підприємства-емітента корпоративних облігацій у випадку їх неповного розміщення та інвестора у випадку їх непогашення.

Покращення ресурсного забезпечення підприємств з використанням боргових фондових інструментів потребує удосконалення відповідної нормативної основи, зокрема організаційно-економічного механізму формування та регулювання ринку корпоративних облігацій у руслі модифікації управління фінансовими ресурсами підприємств. Роль регулятивних інститутів, і в першу чергу, державних у функціонуванні ринку корпоративних облігацій України зростає, що проявляється в удосконаленні його інфраструктурного забезпечення, насамперед нормативно-правового. Одночасно державне регулювання ринку корпоративних облігацій тісно пов’язане з регулюванням ринку капіталів та економіки в цілому. Попри наявність особливостей функціонування ринку корпоративних облігацій, покращення відповідних його регулятивних характеристик можливе тільки у поєднанні з іншими складовими економічної системи, а саме: ринок корпоративних облігацій – фондовий ринок – кредитний ринок – ринок капіталів – економіка в цілому.

Отже, подальший розвиток ринку корпоративних облігацій України повинен бути орієнтованим на:

- удосконалення чинного нормативно-правового забезпечення фінансування підприємств з використанням корпоративних облігацій, підвищення вимог до розкриття інформації щодо їх випуску та підтримки обігу;

- сприяння забезпечення його прозорості і ліквідності, зменшення ризиків розміщення та придбання корпоративних облігацій інвесторами;

- захист прав інвесторів-власників таких облігацій.

Література:

1. Білоус І. В. Інвестиційна привабливість корпоративних облігацій та їх ризики / І. В. Білоус // Формування ринкових відносин в Україні: зб. наук. пр. – К.: НДЕІ. – 2009. – № 3. – С. 91–95.

2. Даниленко А.П. Структуризація ринку корпоративних облігацій України / А.П. Даниленко // Вісник соціально-економічних досліджень: Зб. наук. праць Одеського держ. екон. ун-ту. – 2007. – Вип. 25. – С. 39–43.

3. Мозговий О.С. Боргове фінансування підприємств на ринку корпоративних облігацій України / О.С. Мозговий // Світ фінансів. – 2008. – № 1. – С. 129–133.

4. Федоренко А.М. Корпоративні облігаційні запозичення: нові можливості залучення коштів для підприємств / А.М. Федоренко // Наукові записки Національного університету “Острозька академія”. Серія “Економіка”. – 2008. – Вип. 9, частина 4. – С. 106–112.