Економічні науки/4. Інвестиційна діяльність і фондові ринки

К.е.н. Смолінська С.Д.

Львівська державна фінансова академія

Напрями активізації фондового ринку

На сьогодні фондовий ринок України що не виконує повною мірою всіх завдань щодо раціонального перерозподілу фінансових ресурсів та ефективного залучення інвестицій у реальний сектор економіки держави. Сьогодні в Україні практично немає інструментів інвестування, які служили б джерелом отримання прибутку, у зв`язку з низькою інвестиційною привабливістю, на фондовому ринку обертається дуже мало акцій.

Ліквідний, та прозорий фондовий ринок має забезпечити реалізацію національних інтересів України, сприяти підвищенню конкурентоспроможності вітчизняної економіки шляхом сприяння надходженню інвестицій у реальний сектор економіки, а також акумуляції та перерозподілу інвестиційних ресурсів між різними галузями економіки та підприємствами; формування коректної ринкової вартості підприємств; утворення інформаційних індикаторів для інвесторів, індикації загального стану економіки для всіх суб’єктів господарювання; залучення коштів для покриття дефіциту державного та місцевих бюджетів, фінансування державних та місцевих програм розвитку; створення ефективної системи захисту прав та інтересів інвесторів; сприяння розвитку системи недержавного пенсійного забезпечення та інститутів спільного інвестування; створення умов для підвищення конкурентоспроможності фондового ринку України з подальшою цивілізованою його інтеграцією в міжнародні ринки капіталу.

Особливу вагу набувають питання розвитку фондового ринку з огляду на процеси глобалізації та євроінтеграції, які в найближчі часи проходитиме економіка України. Необхідно врахувати національні інтереси та зберегти важелі впливу на ці процеси. Також слід зважати на той факт, що розвиток фондового ринку значним чином був пригальмований внаслідок світової фінансової кризи 2008-2009рр. Тому у світлі вищесказаного необхідно шукати шляхи виходу фондового ринку України із кризової ситуації та його активізації.

В першу чергу необхідно наголосити на тому, що фондовий ринок України не може функціонувати за межами світового фінансового ринку. Тому подальший його розвиток повинен відбуватися в контексті формування новітніх тенденцій на міжнародних фондових ринках, головними з яких, що визначатимуть дальший розвиток фондового ринку України, можна вважати наступні: глобалізація світового ринку капіталу, створення глобальних торговельних та розрахунково-клірингових систем для обслуговування міжнародних ринків капіталу; технологізація ринків капіталу через зростаюче використання новітніх інформаційних і фінансових технологій; універсалізація діяльності фінансових інститутів, які спроможні надавати своїм клієнтам повний спектр фінансових послуг, включаючи послуги на ринках цінних паперів; інституціоналізація ринку або зростання ролі інституційних інвесторів (інститутів спільного інвестування, недержавних пенсійних фондів, страхових компаній та інших інститутів) у здійсненні фінансових інвестицій; інтернаціоналізація регулювання фондових ринків; дерегуляція фінансових ринків як засіб протидії їх переміщенню в офшорні зони.

Основним завданням фондового ринку на даному етапі трансформації економіки України має бути мобілізація тимчасово вільних коштів населення та господарюючих суб’єктів, перерозподіл цих коштів у ті сектори економіки, що потребують додаткового фінансування для подальшого розвитку. Необхідно переорієнтувати фондовий ринок з функції перерозподілу прав власності під час приватизаційних процесів на акумулювання та перерозподіл інвестиційних ресурсів. На відміну від акумулювання та перерозподілу грошових коштів через банківську систему, фондовий ринок орієнтується на перерозподіл довготермінових грошових ресурсів, які спроможні забезпечити процес розширеного відтворення. Крім того, ресурси, залучені за допомогою фондового ринку, є дешевшими, ніж банківські. Фондовий ринок має бути альтернативним джерелом інвестиційних ресурсів і конкурувати з банківською сферою, забезпечуючи економіку відносно дешевими та довгостроковими фінансовими ресурсами.

Отже, враховуючи спрямування розвитку міжнародних фондових ринків, а також особливості функціонування фондового ринку в українських реаліях, його розвиток повинен здійснюватися за наступними напрямами:

1. Захист прав інвесторів.

2. Зосередження торгівлі корпоративними цінними паперами на організованому ринку та забезпечення його прозорості.

3. Удосконалення правових засад випуску та обігу цінних паперів і деривативів.

4. Інституціалізація фондового ринку.

5. Розбудова національної депозитарної системи.

6. Державне регулювання та залучення інвестицій.

7. Розбудова інфраструктури фондового ринку.

Отже, у підсумку слід сказати, що основними напрямами розвитку фондового ринку в Україні має бути перетворення його на потужний механізм мобілізації тимчасово вільних грошових коштів громадян і підприємств та їх трансформації в інвестиційні ресурси. Необхідними передумовами цього має бути наявність виваженої та всебічно обґрунтованої національної стратегії розвитку фондового ринку, відповідної законодавчої бази, ефективної практики державного регулювання, достатньої кількості фінансових установ, що користуються довірою населення та бізнесу, широкого спектру інструментів фондового ринку, сучасних технології до їх використання.

Більшість із зазначених складових в Україні на сьогодні знаходиться у зародковому стані, що стримує активізацію фондового ринку. Все це призводить до того, що ні держава, ні бізнес не розглядають національний фондовий ринок як серйозне джерело залучення інвестиційних ресурсів, а переважна частина підприємницьких структур та населення взагалі не мають до нього доступу.