Економічні науки/4. Інвестиційна діяльність та фондові ринки

аспірант Гузенко О.П., Паламарчук А.І.

КЕІ ДВНЗ «Криворізький економічний університет»

ТЕО: зміст, призначення та рольовий фактор у сучасному інвестиційному циклі

Розвиток підприємництва в ринкових умовах неможливий без упровадження ефективних інвестиційних проектів. Мотивація появи проекту може викликатися ініціативою підприємців, інтересами кредиторів, незадовільним попитом населення, надлишковими фінансовими ресурсами або бути реакцією на політичний тиск тощо.
Укладенню капіталу передує підготовка техніко-економічного обґрунтування (ТЕО) інвестиційного проекту. В інвестиційному процесі цьому етапу відводиться значне місце, адже чим більше вірогідної та грамотно оформленої інформації про підприємство (проект) одержить інвестор, тим менший ризик чекає на нього на етапі реалізації проекту. Крім того, до початку інвестування потрібен досить тривалий період переговорів, експертиз, узгоджень, перевірок та переперевірок, предметом яких є ТЕО і які здійснюються майже всіма суб’єктами інвестиційної діяльності.
В останні роки вивчення основних аспектів техніко-економічного обґрунтування інвестиційного проекту проводили такі науковці, як О.Д. Данілов, Г.М. Івашина, О.Г. Чумаченко, А.А. Пересада та інші.
Більшість науковців вважає, що техніко-економічне обґрунтування проекту представляє собою вивчення економічної вигідності, аналіз і розрахунок економічних показників створюваного інвестиційного проекту. Проте, існує наукова думка, що «…техніко-економічне обґрунтування – це термін, який має в принципі той же зміст, що і проектний аналіз, однак, як правило, розуміється більш вузько як аналіз інвестиційних проектів лише з погляду комерційних, технічних і фінансових аспектів» [1].
Крім того, з позиції практичної діяльності доведено, що техніко-економічне обґрунтування проекту полягає в тому, що проводиться розрахунок економічної доцільності здійснення проекту, заснований на порівняльній оцінці витрат і результатів ефективності використання, а також строку окупності вкладень. 
Як зазначає В.Г. Федоренко [2], метою проекту може бути створення технічного об'єкта або будівництво або реконструкція існуючого будинку. Головним завданням при складанні техніко-економічного обґрунтування є оцінка витрат на інвестиційний проект та його результатів, аналіз терміну окупності проекту. Науковець стверджує, що «…розроблення та реалізація виробничого інвестиційного проекту проходить тривалий шлях від ідеї до будівництва та експлуатації об’єкта». 
О.Ф. Балацький, О.М. Теліженко та М.О. Соколов [3] звертають увагу на той факт, що ТЕО відносно джерел фінансування проекту розробляється, як правило, не за рахунок інвестицій (практика західних країн), а за кошти тих учасників тендерів, які відстоюють свої варіанти проектів. Вчені констатують «…витрати на ТЕО бувають досить значні, вони не враховуються за фінансової оцінки ефективності проекту». ТЕО для великих та важливих проектів в Україні розробляється у складі схем розвитку регіонів і галузей, які ухвалюють на строк 10-15 років за рахунок державних капіталовкладень, передбачених на проектування будівництв майбутніх періодів. Ці витрати передбачаються у відповідних титульних списках проектно-дослідницьких робіт, які затверджуються Кабінетом Міністрів [3].
Як зауважує А.А. Пересада [4], необхідно виокремити основні відмінності ТЕО проекту від бізнес-плану. Зазвичай ТЕО складається для нових проектів на вже існуючому підприємстві, тому такі блоки, як маркетингові дослідження, аналіз ринку, опис підприємства і продукту не описуються в таких техніко-економічних обґрунтуваннях. Але іноді виникає ситуація і додатково в ТЕО наводяться докладні дані про аналіз технологій та обладнання та причини їх вибору. 

Технічні аспекти інвестиційного проекту на першій погляд видаються особистою справою підприємця і не обходять інвестора. Але насправді будь-який серйозний інвестор не може ігнорувати цей аспект інвестиційного проекту, оскільки він демонструє можливість технічного здійснення проекту з прийнятним рівнем витрат. Технічний аналіз покликаний показати техніко-технологічну обґрунтованість проектних рішень. Розробка ТЕО проекту здійснюється, як правило, проектними установами, потім узгоджується із замовником та іншими зацікавленими особами [4].

З вищевикладеного витікає висновок, що ТЕО є достатньо вагомим елементом при визначенні якісного рівня реалізації майбутнього інвестиційного проекту. Ця проблема лежить в площині кваліфікації кадрового складу, досвідченості кредитного менеджера та в системі адекватної оцінки всіх елементів ТЕО. В умовах змінних реалів сьогодення перед учасниками інвестиційного процесу постає ключова проблема проведення ТЕО із урахуванням чинників впливу, які не обмежуються лише технічними аспектами. Врахування у сукупності фінансового і технічного аспектів впровадження проекту надасть можливість в перспективі отримати більш реалістичну ситуацію та віддачу від вкладеного капіталу.

Література:

1. Техніко-економічне обґрунтування [Електронний ресурс] / Матеріал з Вікіпедії – вільної енциклопедії. – Режим доступу: http://uk.wikipedia.org. – Назва з екрану.

2. Федоренко В.Г. Інвестування: [підручник] / В.Г. Федоренко. - К.: Алерта, 2008. – 448 с.

3. Балацький О.Ф. Управління інвестиціями: [навчальний посібник] / О.Ф. Балацький, О.М. Теліженко, М.О. Соколов. – [2-ге вид., перероб. і доп.] – Суми: ВТД «Університетська книга», 2004. – 232 с.

4. Пересада А.А. Управління інвестиційним процесом / А.А. Пересада. – Київ: Лібра, 2002. – 472 с.