Экономические науки/ 3. Финансовые отношения

к.е.н. Бассова О.О., Конюх О.В.

Миколаївський міжрегіональний інститут розвитку людини

ВНЗ ВМУРоЛ „УКРАЇНА”, Україна

Практичне застосування експрес-методики оцінки інвестиційної привабливості металургійних підприємств

Необхідною умовою розвитку народного господарства України інтенсивним шляхом є забезпечення залучення інвестиційних ресурсів на промислові підприємства в необхідних обсягах. Однією з умов вирішення цього нагального питання є застосування експрес-діагностики оцінки інвестиційної привабливості конкретного підприємства.

Експрес-методика характеризує зовсім новий підхід до оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій. На відміну від інших методик рівень інвестиційної привабливості визначається на основі інтегрального показника (середньоквадратичне відхилення), але остаточне рішення інвестор приймає, враховуючи результати аналізу впливу кожного з показників господарської діяльності на рівень інвестиційної привабливості підприємства. При цьому, порівняно з іншими, експрес-методика має значну кількість переваг: швидкість та простота розрахунків, наявність спеціальної шкали для визначення рівня інвестиційної привабливості підприємства, можливість використання даних фінансової звітності лише за один період тощо.

Застосовуючи експрес-методику, нами проаналізовано інвестиційну привабливість металургійного підприємства ВАТ «Запоріжсталь» у 2011 році.

На першому етапі розраховано сукупність показників, що характеризують господарську діяльність підприємств та на основі яких розраховуємо середньоквадратичне відхилення фактичних значень показників від еталонних (табл. 1).

На другому етапі для кожного показника визначають еталонне значення та встановлюють питому вагу (табл. 1). При цьому припустимо, що інвестора більш за все цікавить прибутковість інвестицій, тоді питома вага показників рентабельності буде найбільш високою.

Таблиця 1

Вихідні дані для розрахунку середньоквадратичного відхилення фактичних значень показників ВАТ «Запоріжсталь» від еталонних

№	Показник	Значення показника, 2011 рік	Еталонне значення	Відхилення, %	Питома вага, %
1	Коефіцієнт придатності	0,41	0,4	-	5
2	Фондовіддача	2,43	1,1	-	5
3	Коефіцієнт оборотності оборотних коштів	4,7	4,50	-	5
4	Продуктивність праці	16,77	16,5	-	5
5	Коефіцієнт співвідношення ДЗ та КЗ	0,31	1,00	69,0	10
6	Коефіцієнт покриття	0,88	2,00	56,0	10
7	Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,08	0,35	77,1	10
8	Коефіцієнт автономії	0,53	0,5	-	10
9	Рентабельність власного капіталу, %	-2,08	8,5	Х	20
10	Рентабельність продажу, %	-0,33	4,2	Х	20

Варто підкреслити, що значення питомої ваги для кожного показника встановлювалося суто суб’єктивно, а при встановленні більшості еталонних значень використовувалися статистичні дані металургійної галузі та нормативні значення показників, що пропонуються в економічній літературі.

Коефіцієнт придатності. Еталонне значення 0,4 (в середньому знос основних виробничих фондів на металургійних підприємствах складає 56,4%. Питома вага 5%. Фондовіддача. Еталонне значення 1,1 (вважаємо, що для підприємств, які мають у своєму розпорядженні значні виробничі потужності та в яких частка основних фондів перевищує 60%, показник фондовіддачі повинен бути більшим за одиницю). Питома вага 5%. Коефіцієнт оборотності. Еталонне значення 4,5 (в загальному вигляді воно встановлюється, виходячи з аналізу структури оборотних коштів, тобто еталонне значення розраховується без урахування надлишку коштів на поточному рахунку, надмірних сум дебіторської заборгованості й т.д.; у нашому випадку за еталонне прийняте найбільше з усіх розрахованих, значення коефіцієнта). Питома вага 5%. Продуктивність праці. Еталонне значення 16,5. Питома вага 5%. Коефіцієнт співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості. Еталонне значення 1 (сума дебіторської заборгованості повинна дорівнювати або перевищувати суму кредиторської заборгованості, одиниця вважається нормативним значенням даного показника). Питома вага 10%. Коефіцієнт покриття. Еталонне значення 2 (нормативне значення). Питома вага 10%. Коефіцієнт абсолютної ліквідності. Еталонне значення 0,35 (нормативне значення). Питома вага 10%. Коефіцієнт автономії. Еталонне значення 0,5 (нормативне значення). Питома вага 10%. Рентабельність власного капіталу. Еталонне значення 8,5% (середньо-галузеве значення). Питома вага 20%. Рентабельність продажу. Еталонне значення 4,2% (середньогалузеве значення ). Питома вага 20%.

На третьому етапі розраховується значення середньоквадратичного відхилення для ВАТ «Запоріжсталь»:

Таким чином, згідно зі значеннями середньоквадратичного відхилення ВАТ «Запоріжсталь» має дуже низький рівень інвестиційної привабливості (>0,5). Так, ВАТ «Запоріжсталь» має хорошу оборотність та поки що прийнятну фінансову стійкість, однак навіть відповідність п’яти з десяти розрахованих показників еталонним не дозволило визнати ВАТ «Запоріжсталь» інвестиційно-привабливим, адже найбільший негативний вплив на рівень інвестиційної привабливості ВАТ «Запоріжсталь» мають саме показники рентабельності.

Для того, щоб підвищити інвестиційну привабливість підприємства, керівництву слід більше уваги приділити розробці напрямків підвищення ефективності діяльності, рівня ліквідності та платоспроможності.