Экономические науки/4.Инвестиционная деятельность и фондовые рынки..

К.э.н. Щербина Т.А.,

ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», кафедра «Инвестиции и инновации», Россия

Предпосылки развития механизма венчурного финансирования в России.

Венчурный капитал в США и многих европейских странах появился уже в середине 50-х годов прошлого века. Эти страны могут послужить неким примером для России. Их опыт с учетом российской действительности, на наш взгляд, следует учитывать при создании венчурной индустрии в России. С целью предпосылки развития механизма венчурного финансирования в России обратимся к истории его возникновения в США. Одной из основных причин его появления стали холодная война и быстрое наращивание научно-технического потенциала Советским Союзом. Американцам необходимо было создать у себя механизмы, которые бы позволили им не отстать от своего противника. Так по закону о малом бизнесе (Small Business Act) 1958 года одним из таких механизмов стало воплощение в жизнь программы инвестиционных компаний малого бизнеса (ИКМБ). Они должны были заниматься долгосрочным кредитованием и инвестициями в собственный капитал малых наукоемких предприятий, получая на это большую часть денег из бюджета страны на льготных условиях, то есть по ставке ниже рыночной. И одновременно с этими полугосударственными структурами стали активно развиваться классические венчурные фонды, для развития которых государством были созданы благоприятные условия. Вскоре после своего появления венчурные фонды обогнали ИКМБ по объему капитала, находящегося под управлением. В целом результатом их деятельности стало появление огромного количества новых наукоемких продуктов.

Россия в настоящий момент переживает структурный кризис, который, безусловно, оказывает влияние и на область инновационной деятельности. Об этом свидетельствуют темпы снижения расходов на инновационную деятельность отечественными производителями в последнее время. Так с учетом запланированных на 2014 - 2017 гг. ассигнований федерального бюджета на исследования и разработки уровень затрат будет снижаться и к 2017 году не превысит 0,99 процента [1]. Данная статистика показывает, что России необходимы новые механизмы, которые смогли бы вывести инновационную деятельность из кризиса. Но для появления у нас механизмов венчурного финансирования необходим ряд предпосылок. Наиболее важной из них является наличие основных составляющих рынка наукоемкой продукции и соответственно его самого. Основными составляющими данного рынка являются:

1. Хорошо развитая фундаментальная наука, результатом деятельности которой становятся разработки, которые могут быть превращены в конкретные рыночные продукты. Состояние отечественной науки некоторые оценивают достаточно критично, говоря, что ее нынешнее состояние - это уже не кризис, а кома. Основная причина этому резкое сокращение финансирования ее со стороны государства [2]. Отсюда и крупномасштабная утечка мозгов за рубеж, и быстрое сокращение численности ученых, снижение продуктивности исследований. Для сравнения доля государства в расходах на науку составляет в США, Великобритании и Франции около 50%, ФРГ - 40, в Японии - 20% [3]. В этих странах такое соотношение государственных и негосударственных источников финансирования науки стало возможным благодаря тому, что созданы условия, когда частным инвесторам выгодно вкладывать средства в науку.

2. Хорошо развитая инфраструктура, которая смогла бы помочь ученым реализовать свои разработки в реальной жизни. Составляющими частями такой инфраструктуры являются:

- во-первых, нормативно-правовая база, обеспечивающая режим наибольшего благоприятствования для всех участников процесса создания наукоемкой продукции от ученых до компаний, занимающихся финансированием. Это, прежде всего разумная система налоговых льгот, которая на первых порах возможно полностью бы освобождала инновационные предприятия от выплаты каких-либо налогов. А вместе с ними и стимулирующее налоговое законодательство в области структур, занимающихся их финансированием. Также различные программы, предусматривающие и разрабатывающие основные направления развития инновационной деятельности, науки, малых предприятий с выделением каких-то средств. Создание нормативно-правовой базы для специфических финансовых и проч. институтов, участвующих в инновационном процессе, таких как венчурные фонды, технопарки, бизнес-инкубаторы;

-во-вторых, система государственных фондов и прочих организаций, занимающихся воплощением государственной политики в сферах, связанных с наукоемкой продукцией;

- в-третьих, хорошо развитая система негосударственных организаций создающих условия для воплощения наработок ученых в жизнь. Данные организации должны предоставлять финансовые ресурсы, выделять производственные помещения на льготных условиях. Они должны располагать штатом специалистов, готовых оказать ученым любые услуга по созданию и продвижению нового продукта на рынке, в областях, в которых разработчик новых продуктов не являются профессионалами и не имеют достаточного опыта. Под организациями такого рода подразумеваются венчурные фонды, инвестиционные компании малого бизнеса, технопарки, социально-деловые центры;

в-четвертых, должна существовать информационная прозрачность на данном рынке. Необходимо создать общедоступную базу данных, которая содержала бы в себе информацию обо всех категориях участников данного рынка, начиная от ученых с описанием их разработок, заканчивая инвесторами и организациями, оказывающими поддержку малым инновационным предприятиям.Наличие такой информации крайне необходимо и сможет принести существенные плоды в кратчайшие сроки.

3. Необходим рынок сбыта данной продукция с платежеспособным спросом. В качестве такого рынка могут выступать не столько отечественные потребители сколько зарубежные. И как показывает практика, на действительно инновационные продукты спрос за рубежом есть.

Из перечисленных выше составляющих рынка наукоемкой продукции наиболее серьезные проблемы связаны со второй компонентой: наличием хорошо развитой инфраструктуры доведения научных разработок до выпуска реальных продуктов. А одним из элементов данной инфраструктуры являются организации, занимающиеся венчурным финансированием наукоемких предприятий. Получается замкнутый круг: для успешного развития венчурного капитала необходим рынок наукоемкой продукции и наоборот. Из чего можно сделать вывод о том, что в сложившейся ситуации необходимо параллельное развитие венчурного капитала и рынка наукоемкой продукции. Наряду с венчурными фондами должны появляться и другие составляющие инфраструктуры данного рынка, и в первую очередь это должна быть законотворческая деятельность государства, которое должно обеспечить всех субъектов инновационной деятельности соответствующим законодательством, которое бы создавало благоприятные условия для их развития и функционирования. Также хотелось бы заметить, что некоторые составляющие инфраструктуры уже появились и активно развиваются в настоящий момент. Это, прежде всего, касается научных парков, которые призваны заниматься новыми разработками на самых ранних стадиях их пути к конкретным рыночным продуктам. Их наличие и сотрудничество с ними могут в дальнейшем значительно облегчить жизнь венчурным фондам.

Литература:

1.Официальный сайт Минэкономразвития России. Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2014 год и плановый период2015-2016годов.

(Режим доступа: http://economy.gov.ru/wps/wcm/connect/с.103

2. Заключение Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации и Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара на Проект федерального бюджета на 2015 г. и на плановый период 2016 и 2017 гг. (Режим доступа:.http://yandex.ru/clck/jsredir с.34-37)

3. Рогов С.М. Новая шоковая терапия и «реформа РАН»: реалии российской науки. (Режим доступа: http://yandex.ru/clck/jsredir)