Затварська О.О.

Білоцерківський державний аграрний університет

ПРОБЛЕМНІ ПИТАННЯ РЕАЛІЗАЦІЇ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ В УКРАЇНІ

Сучасна ринкова економіка у процесі свого функціонування підлягає обов’язковому впливу інституціональних і політичних чинників держави. Так, особливого значення набуває грошово-кредитна політика держави, яка поширюється на сфери грошового обігу та кредитних відносин. Механізм грошово-кредитної політики дає можливість центральному банку впливати на різні сектори економіки (як фінансовий, так і реальний), використовуючи специфічні інструменти грошово-кредитного регулювання. Тому від ефективності грошово-кредитної політики залежить, наскільки вдало будуть реалізовані головні макроекономічні завдання держави.

Індикатори фінансової сфери адекватні стану основних макропоказників економічного і соціального розвитку країни, як відомо, щорічно визначаються в Основних засадах грошово-кредитної політики. Цей документ з певним застереженням можна вважати таким, що визначає цілі грошово-кредитної політики центрального банку. У таблиці 1 ми проаналізували результати досягнення монетарних цілей НБУ за останні п’ять років, порівнюючи рівень виконання фінансових індикаторів із прогнозними даними. Отже, за період 2001-2005 рр. Національному банку жодного разу не вдалося досягнути обраних цільових орієнтирів, розробленої їм грошово-кредитної політики. Практично усі роки, за винятком 2004 р. і частково 2005 р., відбувалося перевищення фактичних показників по грошовій масі та монетарній базі. З невеликими відхиленнями у бік девальвації тримався обмінний курс гривні щодо долара США, якщо не згадувати його необґрунтовану жодними

Таблиця 1

Порівняння планових та фактичних значень фінансових індикаторів грошово-кредитної політики за період 2001-2005 рр.[1]

Назва показни-ка	2001			2002			2003			2004			2005
	План	Факт	Відхилення + (-)	План	Факт	Відхилення + (-)	План	Факт	Відхилення + (-)	План	Факт	Відхилення + (-)	План	Факт	Відхилення + (-)
Індекс спожив-чих цін, %	15.4-19.5	6.1	- 9.3	9.8	99.4	-10.4	6-7	8.2	+1.2	5.8-6.3	12.3	+6	6-7	10.3	+3.3
Монетар-на база, млн. грн	17924-18374	23055	+4681	21980-22600	30808	+8208	35600-37700	40089	+2389	53550-57750	53763	у ме-жах коридору	72640-78800	82760	+3960
Грошова маса, млн. грн	34896-35753	457555	+10002	46490-47640	64870	+17230	72400-78700	95043	+16343	121930-132755	125801	у ме-жах коридору	186130-200990	194071	у ме-жах кори-дору
Обмінний курс гривні до долара США, середній за період, грн. за долар США	У документі не зазначено	5.29	-	5.6	5.33	-0.27	5.48	5.33	- 0.15	5.38-5.42	5.30	-0.08	5.27-5.31	5.05	-0.26

економічними доказами ревальвацію у I кварталі 2005 р. Проте найбільш неконтрольованим індикатором (таким, що не збігається із прогнозним значенням) виступає індекс споживчих цін. Згідно закону України «Про НБУ» центральний банк відповідає за стабільність національної валюти шляхом стабілізації валютного курсу, а за стабільність цін тільки у межах своєї компетенції. Нам відомі зусилля НБУ щодо подолання інфляції – підвищення облікової ставки (з 7.5 до 9.5%), посилення резервних вимог до комерційних банків. Крім цього, причини недотримання встановлених цілей ніколи не оговорюються і не пояснюються центральним банком публічно, як це має бути за досвідом розвинених країн.

Вочевидь, перед нами неузгодженість монетарних дій центрального банку й економічної політики уряду, що спричиняє проблему виконання запланованих показників грошово-кредитної сфери, цінову нестабільність, зниження темпів економічного зростання. Аби поліпшити ситуацію бажано збільшити незалежність НБУ у контролі за рівнем інфляції; удосконалити систему документального забезпечення реалізації грошово-кредитної політики, зокрема давати пояснення щодо змін у рівні фінансових індикаторів, прогнозів їх коливань у майбутньому, планувати вектор грошово-кредитної політики не тільки на коротко, а і на середньо та довгострокову перспективу, діяти у сфері грошово-кредитного регулювання відкрито і прозоро. Слід налагодити обмін статистичною інформацією між міністерствами і НБУ; Кабінет Міністрів має вчасно повідомляти НБУ про плани змін в економічній політиці.

Література:

1. www.bank.gov.ua/zasadi/shtml