Чернова И.Ю.

Российская Экономическая Академия им. Г.В.Плеханова, г. Москва, Россия

Методы оценки рисков бюджетного планирования на предприятии

В настоящее время бюджетное планирование применяется на многих российских предприятиях и представляет собой рациональное распределение денежных средств по видам и направлениям деятельности предприятия на плановый период с последующим контролем за их расходованием, с целью обеспечения устойчивого развития предприятия на основе максимизации его прибыли и стоимости.

Ошибки бюджетного планирования, связанные с неточным определением параметров объема операций и их доходностей, могут принести убыток предприятию, но вместе с тем предприятие может рассчитывать и на получение дохода, если отклонение параметров, в основном цены, оказались благоприятными.

Разработка бюджета на предприятии связана с двумя основными задачами:

· оценкой будущих доходностей (рыночных характеристик);

· определением оптимальных объемов операций (которые являются в большей степени внутрифирменными показателями).

При решении этих задач с необходимостью надо учитывать два основных риска:

· ценовые риски (направленные на оценку цены);

· объемные риски (направленные на оценку объемов, размеров операций).

Риск определяется как случайная величина, выражаемая финансовыми потерями. В основу оценки рисков бюджетного планирования можно положить индексный метод, который в данном случае имеет следующее содержание.

Обозначим через p_i фактические цены на проводимые на предприятии операции, плановые («оптимальные») – через p_i0, достигнутые объемы операций обозначим как q_i, а запланированные объемы – q_i0. Тогда уровень «относительных» потерь предприятия можно оценить следующим образом с помощью агрегатного индекса:

(1)

Относительные потери, обусловленные «объемным» риском оцениваются индексом физического объема согласно следующему выражению:

(2)

Относительные потери, обусловленные «ценовым» риском оцениваются индексом цены по нижеследующей формуле:

(3)

Разница между числителем и знаменателем в выражениях (1) – (3) характеризует «абсолютные» величины риска, выраженные в потерях ожидаемой доходности, прибыли.

Теоретически «ценовые» параметры можно оценить с использованием следующего подхода. Предположим, что известен закон распределения цены p_i. Выразим его через функцию плотности f(p_i). Математическое ожидание этого распределения примем на уровне p_i0. Тогда потери компании в виде недополученной прибыли находятся в области p_i0 < p_i. Для этой области можно оценить среднюю величину «доходности» i-ой операции согласно следующему выражению и использовать ее значение в выражениях (1) – (3) в качестве характеристики p_i:

(4)

Значения цены p_i формируются под воздействием достаточно большого числа независимых случайных факторов: колебание курсов валют, невыполнение обязательств контрагентами, изменения в законодательстве и прочие. Если предположить, что сила воздействия каждого отдельного фактора мала и не может превалировать среди остальных, а характер воздействия – аддитивный, то цены p_i имеют нормальный закон распределения с параметрами p_i0 и . В этом случае покажем, что функция плотности распределения цены p_i имеет следующий вид:

(5)

Подставив выражение (5) в формулу (4) найдем среднюю величину «доходности» i-ой операции.

В общем случае примерно также можно подойти и к оценке потерь, обусловленных «объемным» риском, используя предположение, что известен закон распределения f(q_i). Однако это не совсем корректно с содержательной точки зрения, поскольку значения q_i0 определяются предприятием как параметры его стратегии. Естественно предположить, что компания при их оценке стремится оптимизировать объемы операций q, используя для этих целей некоторый критерий. В таком случае размер отклонения выбранных предприятием значений q_i0 от их фактических аналогов q_i должен определяться по результатам анализа особенностей и качества постановки задачи «оптимизации» объемных параметров q_i0. В основе такой оптимизационной задачи могут быть выделены два ее типа: на максимум доходности с ограничением по рискам и на минимум рисков с ограничением по доходностям. Очевидно, что при постановке задачи должны учитываться не только доходности операций предприятия и их риски, но и имеющиеся у предприятия ресурсы. Решение такой оптимизационной задачи позволит найти оптимальное количество выпускаемого товара в пространстве доходность-риск, определив при этом стратегию предприятия на заданный период времени.

Литература:

1. Айвазян С.А., Мхитарян В.С. Прикладная статистика и основы эконометрики – М.: ЮНИТИ, 1998.

2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1, Т.2 – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.

3. Колемаев В.А. Математическая экономика: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

4. Общая теория статистики: Учебник / Г.С. Кильдишев, В.Е. Овсиенко, П.М. Рабинович, Т.В. Рябушкин – М.: Статистика, 1980г.

5. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой – М.: Изд-во «Перспектива», 2003.

6. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2006.

7. Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005.

8. Экономико-математические методы и прикладные модели: Учеб. пособие для вузов / В.В. Федосеев, А.Н. Гармаш, И.В. Орлова и др.; Под ред. В.В. Федосеева – М.: ЮНИТИ_ДАНА, 2005.

9. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А. ЛобановаЮ А.В. Чугунова – М.: Альпина Паблишер, 2003.