Економічні науки/ 4.Інвестиційна діяльність та фондові ринки.
Непокайчицька І.М., к.е.н. Кравцова І.В.
Донецький державний університет управління
ФОНДОВИЙ РИНОК УКРАЇНИ: ПРОБЛЕМИ ТА
ПЕРСПЕКТИВИ
Ринок цінних паперів
України виступає однією з найважливіших складових української економіки, яка є
показником розвитку не тільки ринку капіталу, а й всієї фінансової системи
країни.
Від самого початку створення ринку цінних
паперів в Україні гостро стоїть питання його ефективного функціонування.
Сьогодні фондовий ринок не виконує своїх функцій: не сприяє залученню
інвестицій і перерозподілу капіталу.
Фондові
біржі є символом ринкової економіки розвинутих
країн, тобто зростає роль бірж як ринкового механізму. Вони сприяють акумулюванню капіталу для
інвестицій у виробничу і соціальну сфери, позитивній динаміці соціальної
структури суспільства, підвищенню достатку кожної людини шляхом володіння і
вільного розпорядження цінними паперами.
Наявність
широкого кола проблем функціонування біржової торгівлі та необхідність їх
негайного вирішення і визначає актуальність даного дослідження.
Проблеми
діяльності фондових бірж є темою досліджень зарубіжних та вітчизняних науковців,
таких як Роберт, Р. Глен Габбард, І. Гісан, К.С. Калинець, М.В. Козоріз. , Р.М.
Безуса, С.В. Захаріна, Н. М. Шапрана, Р.В. Сушка. Проте, розв’язання проблем,
пов’язаних із розвитком фондових бірж України, потребує більш поглибленого
дослідження особливостей діяльності фондових бірж в Україні.
Фондова біржа —
організаційно оформлений, постійно діючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними
паперами [1].
Порівняно
із країнами з розвиненою ринковою економікою, рівень потужності розвитку
фондових бірж України, надзвичайно низький і становить лише 0,4% від сукупного
світового ВВП, у той час як США – 21,1%, Японії – 7%, Німеччини – 4,5%, Росії –
2,6% [2].
В Україні
станом на 2013 рік зареєстровані
10 організаторів торгівлі
цінними паперами, які володіють відповідною
ліцензією: ВАТ "Українська біржа",
ЗАТ "Українська фондова біржа",ЗАТ "Фондова біржа" Іннекс "ЗАТ"Українська
Міжнародна фондова біржа", ЗАТ"Українська міжбанківська валютна біржа",
ЗАТ"Придніпровська фондова біржа", фондова біржа
ПФТС, ВАТ" Київська міжнародна фондова біржа",
дочірнє підприємство Асоціації "Південноукраїнська торговельно-інформаційна система"
- "Південь-Сервер",
фондова біржа " Перспектива" [1].
Загальні
обсяги торгів на фондових біржах у млрд.грн. зазначені у табл.1 [3].
Таблиця 1
Загальні обсяги торгів млрд.грн
|
Рік |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
|
Обсяги торгів |
23,62 |
34,76 |
61,99 |
84,07 |
133,25 |
153,05 |
235,8 |
229,66 |
Проілюструємо
отримані дані на діаграмі.
Рис. 2 Загальні обсяги
торгів млрд.грн
Дослідивши обсяги торгів на організаторах торгівлі
за 2005 - 2012 рік,
можна побачити позитивну динаміку і тенденцію до
зростання обсягу торгів, що дуже позитивно позначається
на розвитку фондових бірж в Україні.
Також,
аналізуючи обсяг випуску цінних паперів за 2005-2012 рр. можно сказати, що він
є прогресивним. Так, якщо у 2005 р. це
значення досягнуло рівня 23,62 млрд. грн, то станом
на 2012 р. відбулося зростання майже у 10 разів і він становив 229,66 млрд грн.
З діаграми видно, що обсяги торгів з
2005 по 2008 рік були незначними, що вказує на нерозвиненість біржової
торгівлі. Але вже з 2009 року відбувається значне збільшення торгів, що триває
й до сьогодення.
Обсяг
біржових контрактів (договорів) з цінними паперами за підсумками 2011 року
збільшився порівняно з попереднім роком майже в 2 рази - до 235 800 000 000
грн. Найбільші обсяги торгів за фінансовими інструментами на організаторах
торгівлі протягом 2011 р. були зафіксовані з державними облігаціями України -
99,1 млрд грн (42% від загального обсягу виконаних біржових контрактів) та
акціями - на суму 79,4 млрд грн (або 33,7 %) [4].
Обсяг торгів цінними
паперами в Україні за підсумками 2012 року виріс на 12,65 млрд грн, або на 6%,
в порівнянні з цим же періодом минулого року - до 229 660 000 000 грн. Найбільший
обсяг торгів серед всіх фінансових інструментів був зафіксований з державними
облігаціями - 157 730 000 000 грн, або 68,68% від загального обсягу виконаних
біржових договорів, друге місце в загальному обсязі операцій з цінними паперами
займають операції з акціями - 21930000000 грн , що складає 9,55% від загального
обсягу [5].
За результатами торгів
на організаторах торгівлі обсяг виконаних біржових контрактів з цінними паперами
протягом січня – лютого 2013 року становив 48,79 млрд грн
(табл.2)
[6].
Таблиця 2
Обсяг виконаних біржових
контрактів з цінними паперами на організаторах торгівлі протягом
січня – лютого 2013 року, млн. грн.
|
Організатори торгівлі |
Період |
Всього |
|
|
Січень |
Лютий |
||
|
УФБ |
405,07 |
3,03 |
408,11 |
|
КМФБ |
472,31 |
565,79 |
1038,39 |
|
ПФТС |
2509,65 |
5285,80 |
7795,45 |
|
УМВБ |
0,13 |
0,07 |
0,20 |
|
ІННЕКС |
0,08 |
0,36 |
0,43 |
|
ПФБ |
40,91 |
179,19 |
220,11 |
|
УМФБ |
6,00 |
22,44 |
28,44 |
|
ПЕРСПЕКТИВА |
19567,25 |
17181,16 |
36748,41 |
|
СЄФБ |
112,02 |
29,33 |
141,35 |
|
УБ |
958,42 |
1454,28 |
2412,70 |
|
Всього |
24071,84 |
24721,45 |
48793,29 |
За даними Національної
комісії з регулювання цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР) найбільший
обсяг торгів, у загальному обсязі торгів, належить Першій Фондовій Торговій
Системі (ПФТС) та фондовій біржі «Перспективі», на яких обсяги торгів з кожним роком все більші.
Найбільший обсяг торгів
за фінансовими інструментами на організаторах торгівлі протягом періоду
зафіксовано з:
державними облігаціями України – 36,77 млрд. грн (75,36% від загального обсягу
виконаних біржових контрактів на організаторах торгівлі у лютому 2013 року);
облігації підприємств –
6,07 млрд. грн. (12,44% від загального обсягу виконаних
біржових контрактів на організаторах торгівлі у лютому 2013 року) (табл.3)
[6].
Таблиця 3
Обсяг виконаних біржових контрактів з цінними паперами на організаторах торгівлі
(з розподілом за видом фінансового інструменту) протягом січня – лютого 2013 року,
млн грн.
|
Період |
Акції |
Облігації під-мств |
Держ.облігації України |
Облігації місцевих позик |
Похідні цінні папери |
Інвестиційні сертифікати |
Усього |
|
Січень |
722,95 |
2053,48 |
19 696,54 |
3,78 |
1 454,41 |
140,69 |
24 071,84 |
|
Лютий |
1161,76 |
4015,23 |
17 073,89 |
195,68 |
2 024,46 |
250,42 |
24 721,45 |
|
Усього |
1 884,71 |
6 068,71 |
36 770,42 |
199,46 |
3 478,87 |
391,12 |
48 793,29 |
Проте,
незважаючи на позитивні тенденції у функціонуванні фондових бірж, залишається
ще ряд невирішених проблем, які стримують їх розвиток.
На сучасному етапі розвитку фондової біржової торгівлі в Україні існують наступні проблемні питання, а саме [7]:
високий ступінь ризиків;
відсутність відкритого доступу до інформації;
невеликий обсяг і неліквідність;
недосконалість нормативно-правового забезпечення;
нестача
кваліфікованого персоналу;
низький
рівень капіталізації;
порушення прав інвесторів.
Висновки
Таким,
чином результати проведеного аналізу діяльності фондових бірж України, свідчать
про зростання обсягу операцій з цінними паперами. Проте, у діяльності фондових бірж залишається ще ряд невирішених
проблем описаних вище, які потребують негайного розв’язання.
Можна визначити наступні шляхи вирішення
даних проблем [2]:
1) розробити загальнодержавну довгострокову стратегію розвитку
фондових бірж;
2) сприяти
підвищенню прозорості операцій на фондовій біржі та удосконалення її діяльності.
3) підвищити рівень
компетентності населення з питань фондового ринку, що сприятиме залученню
вільних фінансових ресурсів домогосподарств;
4) поліпшити якість
професійної діяльності на ринку;
5) стабілізувати законодавчу
базу, створити систему захисту прав інвесторів шляхом впровадження системи
відповідальності учасників ринку
цінних
паперів.
Без вирішення цих проблем формування дієздатного
та ефективного ринку цінних паперів неможливе.
Список літератури
2. Стефурак О.Д. Фондові біржі України як основні організатори торгівлі
цінними паперами [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.rusnauka.com/6_NITSHB_2011/Economics/4_80386.doc.htm
3. Вівчар О.Й. Сучасні тенденції
розвитку ринку цінних паперів в Україні [Електронний ресурс]. – Режим доступу: www.nbuv.gov.ua/
5.
Фондовий ринок демонструє стабільність показників [Електронний ресурс]. – Режим
доступу: Http://www.kmu.gov.ua
6. Інформаційна довідка щодо розвитку фондового
ринку України протягом січня-лютого 2013 року [Електронний ресурс]. – Режим
доступу: http://www.nssmc.gov.ua/user_files/content/62/1364376262.pdf
7. Жумаєва О.І. Ринок цінних паперів України:
значення та перспективи розвитку [Електронний ресурс]. – Режим
доступу: Http://www.sworld.com.ua/konfer24/794.htm